瑞豐光電：背光需求持續(xù)旺盛 產(chǎn)能擴(kuò)張保明年增長

公司發(fā)布三季報：營收增55%，凈利潤增31%。

前三季度公司營收3.40億元，同比增54.5%，凈利潤3621萬元，同比增30.5%；其中Q3營收1.64億元，同比增117%，凈利潤同比增125%至1631萬元，均創(chuàng)下歷史新高。

Q3業(yè)績大幅增長主要是因?yàn)榇蟪叽绫彻鉅I收大增220%，占比也提升至63%。今年來大尺寸LED背光需求逐季轉(zhuǎn)暖趨勢明顯，尤其是7-9月受益節(jié)能電視補(bǔ)貼和十一8天長假備貨需求，背光模組廠產(chǎn)能利用率普遍高企，低成本直下式LED背光方案對LED顆粒的需求也有明顯帶動。

毛利率下滑6個點(diǎn)，費(fèi)用率降低4.2個點(diǎn)。

前三季度公司毛利率23.6%，同比大幅下滑6個百分點(diǎn)，背光、照明毛利率均有較大下滑。LED整體市況較差、競爭激烈、需求結(jié)構(gòu)變化(低階直下式LED背光等)是主要原因。費(fèi)用率方面，前三季度公司三項費(fèi)用率10.0%，較去年同期下滑4.2個點(diǎn)，主要是因?yàn)闋I收大規(guī)模增長而費(fèi)用只有小幅提升。

Q4背光市場繼續(xù)旺盛，上海工廠產(chǎn)能正在擴(kuò)出。

7-9月的大規(guī)模備貨后，十一長假國內(nèi)電視銷量同比大增15%，庫存水位從8周降至4-5周的正常水位，也提升了廠商針對元旦、春節(jié)的備貨信心，11月元春備貨需求將大規(guī)模啟動，10月電視面板漲價也呈現(xiàn)加速趨勢。公司目前訂單能見度仍保持在2個月左右的較高水平。公司上海工廠9月開始上設(shè)備，目前產(chǎn)能正在逐步擴(kuò)出，進(jìn)度略快于此前預(yù)期。

明年背光、照明客戶開拓均有望突破。

背光市場明年看點(diǎn)在于國內(nèi)中小電視客戶和國際大客戶：目前國內(nèi)電視大廠滲透率已在80%左右，但公司眾多中小客戶滲透率仍有較大提升空間；此外，公司正在開拓國際品牌，年底可望突破，進(jìn)一步打開明年市場空間。就行業(yè)整體來看，大尺寸化、4K高清等也將拉升LED背光需求。照明方面，盡管與雷士合作進(jìn)展不順，但與國際照明巨頭戰(zhàn)略合作值得期待，LG已經(jīng)是公司的客戶，年底亦可能在其他大客戶上有所突破。