戰(zhàn)略聯(lián)姻借力資本 德豪潤達(dá)雷士照明欲造LED帝國

在經(jīng)過一年的漫長等待之后，德豪潤達(dá)13.48億元的定增預(yù)案終獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。12月13日，公司發(fā)布公告確認(rèn)了這一消息。這意味著，在LED市場(chǎng)迎來爆發(fā)前，德豪潤達(dá)欲借助資本的力量再次提速，搶占市場(chǎng)先機(jī)。

一年前入主雷士照明曾一度讓德豪潤達(dá)名聲大噪，也讓其飽受爭(zhēng)議。不可否認(rèn)的是，外界灼熱目光的背后，潛藏的是二者雄霸市場(chǎng)的巨大野心。

不論是董事長王冬雷，還是戰(zhàn)略合作者吳長江，均不止一次向外界傳遞了對(duì)行業(yè)的癡迷與雄心。接下來故事如何書寫，兩位業(yè)界“大佬”可謂底氣十足。

借力資本謀騰飛

公告顯示，德豪潤達(dá)此次擬非公開發(fā)行股票數(shù)量為不超過2.3億股，其中控股股東蕪湖德豪投資有限公司認(rèn)購1億股，吳長江認(rèn)購1.3億股。發(fā)行對(duì)象以現(xiàn)金認(rèn)購本次發(fā)行的股票。募集資金總額不超過13.48億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

通過多年的發(fā)展，德豪潤達(dá)已形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)和較為完整的LED產(chǎn)業(yè)鏈，形成LED行業(yè)和小家電行業(yè)雙主業(yè)經(jīng)營模式。公司自設(shè)立以來一直從事小家電業(yè)務(wù)的研發(fā)與制造，在出口市場(chǎng)具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，總體規(guī)模上處于國內(nèi)同行業(yè)前列，部分產(chǎn)品如面包機(jī)、電烤箱和電炸鍋等西式小家電產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率在歐美市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位。

在LED領(lǐng)域，德豪潤達(dá)顯然是個(gè)后起之秀。公司2009年才開始從產(chǎn)業(yè)鏈下游切入LED產(chǎn)業(yè)，先后完成了對(duì)廣東健隆達(dá)、深圳銳拓等LED業(yè)內(nèi)企業(yè)的收購和整合，包括LED電子元器件、LED顯示屏、LED交通燈、LED燈光裝飾、LED中高端顯示屏等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。但德豪潤達(dá)并不滿足于此，此后，公司通過自有資金、銀行貸款和定增募集資金先后在蕪湖、大連、揚(yáng)州等地出資設(shè)立LED生產(chǎn)研發(fā)基地，從事LED芯片制造、LED封裝和LED照明業(yè)務(wù)，進(jìn)入LED產(chǎn)業(yè)鏈的中游。很快，公司于2010年下半年開始涉足產(chǎn)業(yè)鏈上游的外延片領(lǐng)域，目前，公司已初步形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)和較為完整的LED產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略要求，公司已形成LED行業(yè)和小家電行業(yè)雙主業(yè)經(jīng)營模式。公司將逐步建立起具有行業(yè)影響力的光電產(chǎn)業(yè)化基地，并不斷推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向前端發(fā)展，建設(shè)具有國際水平的技術(shù)研發(fā)及服務(wù)平臺(tái)，在LED產(chǎn)品的核心技術(shù)方面獲得突破，從而成長為擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和自主品牌的，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的大型LED產(chǎn)品制造商和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

每一次資本借力都是一次騰飛的開始。特別是與雷士照明的戰(zhàn)略合作，更能凸顯德豪潤達(dá)的雄心。

通過對(duì)雷士照明的股權(quán)收購，公司成為雷士照明單一最大股東，并進(jìn)入其董事會(huì)。在LED行業(yè)，雷士照明有著無可比擬的渠道優(yōu)勢(shì)，這一點(diǎn)，德豪潤達(dá)尤為看重。雷士照明在全國擁有36家運(yùn)營中心和3000多家品牌專賣店組成完善的客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。在全球30多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立了經(jīng)營機(jī)構(gòu)，展開國際化營銷戰(zhàn)略。德豪潤達(dá)表示，公司積極謀求與雷士照明在LED照明產(chǎn)品推廣上的深度合作，以期利用其完善的銷售渠道、強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)銷售公司的LED照明產(chǎn)品，在即將到來的LED照明時(shí)代，將德豪潤達(dá)打造成為全球最優(yōu)秀的LED企業(yè)之一。

吳長江詳解合作緣由

“很多人認(rèn)為我與德豪潤達(dá)的戰(zhàn)略合作是我與閆焱斗爭(zhēng)的結(jié)果，事實(shí)并非如此，幾年前我們就有整合外延芯片廠商的想法。如果我們憑借自己的力量去投資外延芯片的研發(fā)制造，風(fēng)險(xiǎn)太大，作為國內(nèi)知名LED外延芯片廠商，德豪潤達(dá)擁有一流的設(shè)備和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，其技術(shù)實(shí)力無須懷疑，而且已經(jīng)投入了巨資，我們沒有必要去重復(fù)投資，戰(zhàn)略結(jié)盟是最好的選擇?！苯眨瑓情L江在某公開場(chǎng)合做出如是回應(yīng)。

在他看來，二者的聯(lián)姻有著極強(qiáng)的互補(bǔ)性：德豪潤達(dá)在外延芯片領(lǐng)域有著強(qiáng)大研發(fā)制造能力，雷士照明多年耕耘造就的強(qiáng)勢(shì)渠道。

“我曾經(jīng)跟王冬雷說，德豪潤達(dá)花十年八年也能做到雷士照明擁有的渠道，雷士照明花十年八年也能做到德豪潤達(dá)在外延芯片的研發(fā)水平，但我們沒必要這樣做，沒必要重復(fù)投資。”吳長江進(jìn)一步說道。

關(guān)于行業(yè)，吳長江亦有自己的見解。在他看來，較之兩年前，LED技術(shù)現(xiàn)已成熟，只要企業(yè)不偷工減料，不亂來，就不會(huì)再出現(xiàn)此前散熱差、壽命短、光效差等問題。

另外，成本的大幅下滑是促使市場(chǎng)在未來三五年爆發(fā)的重要因素之一。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇及行業(yè)的推動(dòng)，LED成本同節(jié)能燈基本持平。他表示，相比過去只用于路燈，現(xiàn)在的LED照明得到了更加廣泛的應(yīng)用。他認(rèn)為，國內(nèi)LED此前出現(xiàn)的各種問題，與一開始便切入大功率關(guān)系重大，因?yàn)榇蠊β实碾y度更大;在技術(shù)不成熟的情況下切入大功率，質(zhì)量勢(shì)必要出問題，行業(yè)忽視了小功率LED照明。未來三至五年，光源的替換將帶給LED市場(chǎng)爆炸式增長，可能是一個(gè)萬億級(jí)的超級(jí)蛋糕。市場(chǎng)體量的增大，不能一哄而上，企業(yè)要看基本面，要看綜合實(shí)力，照明行業(yè)的獨(dú)特性在于它的復(fù)雜性，關(guān)系到品牌、團(tuán)隊(duì)、渠道、甲方、設(shè)計(jì)、施工等各個(gè)環(huán)節(jié)。曾經(jīng)不少其他行業(yè)巨頭進(jìn)入，但大部分以失敗告終，原因便在于此。

吳長江認(rèn)為，合同能源管理將是未來的方向。企業(yè)要有強(qiáng)大的資金鏈，僅靠自有資金難以做大做強(qiáng);此外還要有強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)，以及供應(yīng)鏈整合。

他表示，雷士照明過去一直在打造品牌、建立渠道、打磨團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在必須要整合資源，這樣不僅要維系照明行業(yè)第一品牌的美譽(yù)，還要有更大的夢(mèng)想。其短期目標(biāo)是，到2014年實(shí)現(xiàn)50%的國內(nèi)市場(chǎng)占有率。通過與德豪潤達(dá)的合作，打通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，扎扎實(shí)實(shí)實(shí)現(xiàn)自然增長，而不是“虛胖”的對(duì)外收購。

券商看好

德豪潤達(dá)一系列震驚業(yè)界的大手筆可謂褒貶不一。有人稱之為戰(zhàn)略雄心，有人稱之為賭博冒進(jìn)。不管怎樣，檢驗(yàn)真?zhèn)蔚?，只有未來?/p>

有券商認(rèn)為，德豪潤達(dá)致力于倒裝芯片研發(fā)，光效和生產(chǎn)成本均有所改善。由于公司LED業(yè)務(wù)相較于其他對(duì)手起步較晚，因此公司希望通過采用不同的技術(shù)路線以縮短與對(duì)手間的差距。首先公司采購的外延片生產(chǎn)設(shè)備全部為4寸MOCVD，是目前世界上少數(shù)量產(chǎn)4寸外延片的企業(yè)。與當(dāng)前流行的2寸外延片相比，4寸外延片在切割芯片過程中可以提高有效切割面積，從而降低單顆芯片的生產(chǎn)成本。其次，公司致力于國際先進(jìn)的倒裝芯片技術(shù)的研發(fā)并已進(jìn)行量產(chǎn)。與傳統(tǒng)正裝芯片相比，倒裝芯片發(fā)光效率更高，多用于路燈等大功率照明設(shè)備。并且單顆芯片光效的提升減少了芯片在光源中的使用數(shù)量，提高了LED光源的穩(wěn)定性。同時(shí)倒裝芯片生產(chǎn)成本相較于正裝芯片可降低20%左右。[!--empirenews.page--]

對(duì)于聯(lián)手雷士照明，券商表示看好德豪潤達(dá)在下游應(yīng)用市場(chǎng)的拓展?！白?012年底成為雷士照明第一大股東以來，德豪潤達(dá)LED照明產(chǎn)品銷售渠道得到顯著提升。鑒于雷士照明在工程承接商中的良好信譽(yù)，使得公司產(chǎn)品通過雷士的渠道大量銷往工程和商業(yè)照明市場(chǎng)的同時(shí)，可以享受較高的毛利水平。并且雷士照明在全國鋪設(shè)有3000多家專賣店，為公司LED燈具在零售端的銷售提供強(qiáng)大支持?！痹撊瘫硎尽?/p>

而最值得關(guān)注的則是，德豪潤達(dá)在LED領(lǐng)域已經(jīng)完成上游芯片、中游封裝和下游照明應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈整合。券商表示，從格局來看，公司在上游芯片和下游渠道方面投入力度最大，中游方面目前只建有一個(gè)中型封裝廠。這種啞鈴型產(chǎn)業(yè)布局形成的主要原因在于芯片和渠道是LED行業(yè)的技術(shù)核心和營銷核心，同時(shí)掌握兩者的企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將占有主動(dòng)權(quán)，這與目前國際LED大廠的發(fā)展思路相似。而中游封裝方面由于技術(shù)變革的不確定性和國內(nèi)充足的產(chǎn)能建設(shè)，降低了公司在該領(lǐng)域的投資意愿，因而投入相對(duì)較少。公司完成產(chǎn)業(yè)鏈整合的主要目的是希望借助自身的技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)推廣自有產(chǎn)品品牌，以謀求更高的產(chǎn)品利潤和長久穩(wěn)定的發(fā)展模式。

德豪潤達(dá)芯片產(chǎn)能在國內(nèi)位列前三，且掌握核心生產(chǎn)技術(shù)，在滿足市場(chǎng)需求的同時(shí)也可以擺脫公司自有應(yīng)用產(chǎn)品對(duì)上游其他芯片廠商的依賴，在內(nèi)銷和外售方面實(shí)現(xiàn)雙重獲益，同時(shí)雷士照明作為公司主要渠道商在工程端和零售端均享有較高聲譽(yù)，為公司自主品牌的建設(shè)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

入駐雷士照明之后，王冬雷曾表示，“我們兩個(gè)(和吳長江)攜手，簡(jiǎn)直是絕配?！弊屚醵赘杏X絕配的，除了與吳長江的思維，還在于控股雷士之后，王冬雷正式掌握了微笑曲線的兩端，核心技術(shù)和品牌、渠道。德豪潤達(dá)正式擁有和國際一線LED品牌爭(zhēng)霸的資本。

廣東德豪潤達(dá)電氣股份有限公司

廣東德豪潤達(dá)電氣股份有限公司(簡(jiǎn)稱德豪潤達(dá))1996年5月創(chuàng)立于珠海，2004年在深圳證券交易所上市 (股票代碼002005)，是一家集小家電、LED和新能源相關(guān)業(yè)務(wù)的集團(tuán)公司，主品牌標(biāo)識(shí)為ETi。擁有全資及控股企業(yè)20余家，員工15000余人，分別擁有珠海、蕪湖、中山、深圳、大連、揚(yáng)州和蚌埠七大研發(fā)與制造基地，連續(xù)多年被評(píng)為“中國優(yōu)秀民營科技企業(yè)”、“國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”。旗下覆蓋雷士照明、惠而浦照明、AEG照明、Retop顯示、ACA北美電器等著名品牌。

·全球三大小家電研發(fā)與制造商之一

·2009通過并購進(jìn)入LED行業(yè)，完成開放型的LED產(chǎn)業(yè)布局

·中國唯一LED全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)與制造企業(yè)

·以垂直性產(chǎn)業(yè)整合構(gòu)建技術(shù)規(guī)模，成本優(yōu)勢(shì)

·技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)，以最快光效提升速度和革命性的產(chǎn)品創(chuàng)新處于世界前沿

·專利710余項(xiàng)，產(chǎn)品歐洲設(shè)計(jì)與品質(zhì)大獎(jiǎng)的獲得者，吉尼斯紀(jì)錄的保持者

·深厚國際背景的技術(shù)，制造，市場(chǎng)，品牌，銷售，資本運(yùn)作團(tuán)隊(duì)

·同惠而浦、AEG等全球知名品牌締結(jié)品牌授權(quán)合作

·同沃爾瑪、家樂福、西爾斯、飛利浦等全球知名品牌締結(jié)零售戰(zhàn)略合作

·形成以中國為中心，中國香港，日本，美國，德國為承點(diǎn)的全球品牌和市場(chǎng)格局