“不差錢”的LED照明大佬海洋王 IPO路或陷困境

LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 早在2012年6月就已預(yù)披露招股說明書的海洋王照明科技股份有限公司(下稱“海洋王照明”)至今未有上會(huì)安排。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，海洋王照明在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、產(chǎn)品質(zhì)量以及高管任職等方面都存在著瑕疵?！安徊铄X”仍欲上市圈錢的海洋王照明，IPO之路或?qū)⑹茏琛?/p>

手握巨資或因財(cái)報(bào)水分大

海洋王照明招股書顯示，本次上市擬公開發(fā)行普通股5000萬股，占發(fā)行后總股本的12.5%。其募集資金將主要用于以下三個(gè)項(xiàng)目：生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目(計(jì)劃投資額為3.36億元)、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目(計(jì)劃投資額為1.4億元)、國(guó)內(nèi)營(yíng)銷中心擴(kuò)建項(xiàng)目(計(jì)劃投資額6977萬元)，總投資額為5.5億元左右。

對(duì)此，海洋王照明表示，近年來公司業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，產(chǎn)能已嚴(yán)重不足。若能得到順利實(shí)施，公司的生產(chǎn)能力、技術(shù)水平、研發(fā)能力和營(yíng)銷能力將得以大幅提升，有利于公司進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

事實(shí)上，注冊(cè)資本3.5億元的海洋王照明，其公司賬目并不差錢。2009年末至2011年末三年間，海洋王照明貨幣資金余額分別為3.12億元、2.74億元和3.46億元，而公司以上三年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量則分別為1.27億元、1.55億元和1.58億元。

此外，2009-2011年，海洋王照明一共現(xiàn)金分紅2.4億元，如此算來，賬面現(xiàn)金加3年歷史分紅就達(dá)到了5.86億元，比本次擬募集資金還多出3600萬元。而且海洋王照明的實(shí)際控制人周明杰夫婦持有公司83.62%的股份，其絕對(duì)控股程度也排除了公司股東意見不一的可能。

對(duì)此，某業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，海洋王照明手握巨資還要上市融資，無非有兩種可能：一是周明杰夫婦不愿意拿自己的錢擴(kuò)產(chǎn)能；二是公司賬上遠(yuǎn)沒有描述的那么“光鮮”。

一位曾在海洋王照明任職的內(nèi)部人士透露，公司2007年至2009年三年間業(yè)績(jī)確實(shí)增長(zhǎng)很快，之后公司領(lǐng)導(dǎo)過于樂觀地把市場(chǎng)劃分得很細(xì)。此后三年，由于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好，公司整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑。各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)為了自己的利益，給下屬攤派業(yè)績(jī)指標(biāo)。之所以財(cái)報(bào)上的數(shù)據(jù)很“好看”，是因?yàn)樽隽撕芏嗉俸贤a(chǎn)生的效果。他透露，公司每年12月20日之后的合同，近8成都是假的。

價(jià)格扭曲業(yè)績(jī)難以持續(xù)

對(duì)于海洋王照明，業(yè)內(nèi)人士普遍印象為“產(chǎn)品價(jià)格高，銷售接單強(qiáng)”。記者在淘寶網(wǎng)上發(fā)現(xiàn)，同樣的一支強(qiáng)光電筒的售價(jià)，一般品牌在100元以下，國(guó)外品牌在150-200元不等，而海洋王照明的產(chǎn)品卻賣到近300元。

如此大的價(jià)差，是海洋王照明的燈具更高端、大氣、上檔次嗎？海洋王照明招股書顯示，海洋王照明的產(chǎn)品主要是工業(yè)照明設(shè)備，包括固定照明設(shè)備(工業(yè)用懸掛燈、投射燈)、移動(dòng)照明設(shè)備(移動(dòng)燈)以及便攜照明設(shè)備(防爆探照燈、手電筒)三大類。上述業(yè)內(nèi)分析人士直言，對(duì)于這幾類燈具，最重要的核心零部件是光源、鎮(zhèn)流器、電子元器件等。不過，在海洋王照明的生產(chǎn)流程中，上述零件均需要向外界采購。而公司所謂的“生產(chǎn)”也不過是將上述核心零件買回來，再套上一個(gè)外殼從而改頭換面變成“高科技燈具”。該業(yè)內(nèi)分析人士透露，“先前，海洋王照明曾出現(xiàn)過國(guó)家質(zhì)檢不合格的情況?！?/p>