LED照明大市場啟動 藍(lán)寶石進(jìn)入景氣周期

隨著藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，伴隨生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)，成本將進(jìn)一步降低。藍(lán)寶石材料會從高端應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)入到中低端領(lǐng)域，直接進(jìn)入高速的成長階段。

藍(lán)寶石進(jìn)入景氣大周期

今年以來，新一代蘋果手機(jī)將使用藍(lán)寶石的消息引爆了藍(lán)寶石概念股。作為消費(fèi)電子行業(yè)的新材料，藍(lán)寶石的需求快速增長，藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)規(guī)模也在迅速擴(kuò)大。

基本面上，藍(lán)寶石板塊近期的強(qiáng)勢格局與諸多行業(yè)動態(tài)密不可分。繼iphone5屏幕和按鍵使用藍(lán)寶石，加強(qiáng)硬度外，又有市場傳言iphone6配件將要使用藍(lán)寶石材料。而近期又有消息稱，小米第四代智能手機(jī)也要與藍(lán)寶石聯(lián)姻。在手機(jī)市場中，Iphone和小米占據(jù)著半壁天空。加上，iwatch穿戴式、安防攝像頭設(shè)備等需求，因而藍(lán)寶石未來將成為最被廣泛應(yīng)用的新材料的預(yù)期已逐步被市場認(rèn)可，后期漲價預(yù)期非常強(qiáng)烈。

除此之外，行業(yè)未來發(fā)展還有另外一個不容忽視的預(yù)期：LED照明大周期啟動，將帶動藍(lán)寶石行業(yè)在消費(fèi)電子廣泛應(yīng)用。國泰君安表示，LED襯底需求占藍(lán)寶石應(yīng)用比重達(dá)八成，LED景氣基本與藍(lán)寶石周期同步。2014年機(jī)構(gòu)最認(rèn)可的行業(yè)就是LED照明，認(rèn)為該行業(yè)大周期啟動，后期供需格局將恢復(fù)至2010年景氣高點(diǎn)。在這種預(yù)期下，預(yù)計2014年藍(lán)寶石價格將也會緊接著持續(xù)上揚(yáng)，一同進(jìn)入景氣大周期。

藍(lán)寶石行業(yè)高速成長

作為顯示屏背光源的核心器件，LED產(chǎn)業(yè)將迅速發(fā)展，藍(lán)光及白光LED的基礎(chǔ)材料藍(lán)寶石因此受益。

業(yè)內(nèi)預(yù)計LED照明大周期啟動，將帶動藍(lán)寶石行業(yè)在消費(fèi)電子廣泛應(yīng)用之前率先迎來新一輪景氣大周期。藍(lán)寶石將成為貫穿主流電子高景氣細(xì)分行業(yè)的新材料應(yīng)用。該行看好藍(lán)寶石大周期，上半年LED率先驅(qū)動，下半年消費(fèi)電子接棒、迎接更大行情。

自從iPhone 5S開始，藍(lán)寶石應(yīng)用于攝像頭蓋板及Home鍵，藍(lán)寶石開始向消費(fèi)電子應(yīng)用延伸，而蘋果公司與GT Advanced的協(xié)議引發(fā)了對藍(lán)寶石替代手機(jī)蓋板玻璃的猜想。從長期看，未來蘋果可能在智能終端領(lǐng)域繼續(xù)推進(jìn)藍(lán)寶石等新材料應(yīng)用，刺激藍(lán)寶石材料以及生產(chǎn)加工設(shè)備的大量需求。隨著藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，伴隨生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)，成本將進(jìn)一步降低。

從終端應(yīng)用來看，藍(lán)寶石主要分為三大市場：第一、高階市場，包括背光模組、LED照明、射頻 IC 等;第二、低階市場，包括戶外招牌、手表玻璃等;第三、消費(fèi)市場，如目前 iPhone5S 已經(jīng)導(dǎo)入的藍(lán)寶石 Home 鍵、以及市場萬分期待的 iPhone6 藍(lán)寶石玻璃蓋板。2011 年，高階市場與低階市場合計占比約 97%，隨著消費(fèi)性產(chǎn)品的迅速增加，2013 年這一比例已降至 93%，目前這三大市場的占比呈金字塔形，藍(lán)寶石市場需求以LED為主，消費(fèi)電子市場需求逐步上升。當(dāng)前藍(lán)寶石的最大應(yīng)用仍來自于 LED，伴隨著2014年LED 照明大爆發(fā)，帶動藍(lán)寶石襯底需求回升。以近期藍(lán)寶石晶棒漲價來看，如 2 寸產(chǎn)品，去年四季度約為 4 美元，預(yù)計今年二季度將調(diào)高到 5.5 美元，主要是來自于 LED 需求而非手機(jī)上的應(yīng)用。以 LED 芯片來看，2013 年全球 LED 照明芯片銷售額達(dá) 11 億美元，到 2017 年預(yù)計將達(dá)到34億美元。且LED芯片需求正從以背光模塊為主，轉(zhuǎn)型至以高度成長的照明為重心，2014年照明將首度超過背光。

關(guān)于消費(fèi)電子帶來的藍(lán)寶石需求中金公司的觀點(diǎn)與資本市場普遍的觀點(diǎn)有所不同，資本市場普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為蘋果在蓋板玻璃上增加藍(lán)寶石應(yīng)用，從而對產(chǎn)業(yè)鏈中下游相關(guān)產(chǎn)品的需求會同步提升;但中金公司陳勤意認(rèn)為消費(fèi)電子的確會帶動藍(lán)寶石需求，但受蘋果主導(dǎo)且蘋果會形成自己的閉環(huán)，藍(lán)寶石需求將會呈現(xiàn)兩個金字塔的陣型，也就是蘋果與非蘋果的兩種消費(fèi)電子需求。藍(lán)寶石消費(fèi)市場由蘋果帶動開創(chuàng)出一片新天地，并且這一市場規(guī)模有望達(dá)到與現(xiàn)有藍(lán)寶石市場空間持平，同時，現(xiàn)有消費(fèi)市場亦會有所增長，需求主要來自于其他手機(jī)品牌(如華為，三星，中興，摩托等)，這些非蘋品牌在旗艦機(jī)上追隨規(guī)格制定者蘋果，也必須采用藍(lán)寶石作為蓋板。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為， 藍(lán)寶石收益于LED 照明需求蓄勢待發(fā)，以及蘋果將在下半年的新品上擴(kuò)大藍(lán)寶石應(yīng)用的預(yù)期，使得藍(lán)寶石成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。近期市場對于 iPhone 6 上采用藍(lán)寶石蓋板的預(yù)期越來越務(wù)實，即今年大量采用的概率偏低，反而有利藍(lán)寶石族群明年的業(yè)績能見度。LED照明迎來黃金三年，促使藍(lán)寶石需求快速升溫，行業(yè)景氣底部大幅回升。