海洋王引用“過期”報(bào)告 時(shí)效性欠佳遭質(zhì)疑

來自深圳的海洋王照明科技股份有限公司（下稱“海洋王”）2012年未能抓住最后一波IPO上市，近日在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了招股書（申報(bào)稿）“卷土重來”，繼續(xù)走在赴深交所上市的路上，保薦人為招商證券。

查閱2014年和2012年海洋王兩次披露的招股書，盡管相隔兩年，但在行業(yè)報(bào)告引用上卻都是引用2011年發(fā)布的關(guān)于2010年的行業(yè)報(bào)告，招股書亦未對(duì)此解釋；且海洋王2012年?duì)I業(yè)收入和業(yè)績(jī)下滑，也與其引用的行業(yè)報(bào)告描述不一致。

有業(yè)內(nèi)人士稱，如此引用行業(yè)報(bào)告的確時(shí)效性不佳，作為保薦人應(yīng)當(dāng)盡量找最新的行業(yè)報(bào)告，不過這也要付出一定的代價(jià)，可能需要付錢找咨詢機(jī)構(gòu)“度身定做”，而目前監(jiān)管部門對(duì)部分咨詢公司提供的報(bào)告也并不相信。

引用“過期”報(bào)告受質(zhì)疑

海洋王這份簽署于2014年4月17日的招股書，其“發(fā)行人在業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位”中顯示：“根據(jù)中國(guó)照明學(xué)會(huì)發(fā)表的《2009年度中國(guó)大陸照明與專業(yè)照明市場(chǎng)研究報(bào)告》和《2010年特殊環(huán)境照明市場(chǎng)分析》，在中國(guó)大陸特殊環(huán)境照明市場(chǎng)，2008年、2009年和2010年，公司的銷售額和市場(chǎng)占有率均位居第四位，僅次于國(guó)際廠商飛利浦、庫(kù)柏和歐司朗，在眾多國(guó)內(nèi)廠商中名列第一。”

2008年到2010年，海洋王的市場(chǎng)占有率為8.73%、7.91%和8.2%。其行業(yè)報(bào)告稱，2011~2013年中國(guó)大陸特殊環(huán)境照明設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)分別為176.2億元、211.9億元和257.3億元，2011~2013年市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年均增長(zhǎng)率為20.84%，未來市場(chǎng)容量較大。而在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，海洋王則作出了更新，披露了2011年到2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

“用2010年的數(shù)據(jù)說不過去，如果是我們負(fù)責(zé)這個(gè)項(xiàng)目，會(huì)考慮刪掉行業(yè)數(shù)據(jù)。因?yàn)樘f的數(shù)據(jù)顯得不專業(yè)，也可能公司對(duì)某些信息有所隱瞞?！比A南某券商投行項(xiàng)目負(fù)責(zé)人稱，一些公司上市前雇用咨詢公司做的行業(yè)分析報(bào)告，往往花費(fèi)達(dá)到數(shù)十萬元，一般企業(yè)都喜歡吹自己是行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，所以都會(huì)絞盡腦汁搞出一個(gè)行業(yè)分析報(bào)告的?！霸诖笮袠I(yè)里如果不是前幾名，就找細(xì)分行業(yè)，細(xì)到不能再細(xì)為止?！?br/>
“而如果公司處于很細(xì)分的行業(yè)，有可能找不到最新的行業(yè)數(shù)據(jù)，不一定就是想隱瞞什么?！币晃蝗A東券商投行部高管稱，就算是一些知名度很高的咨詢機(jī)構(gòu)之間，甚至是不同的政府部門，其統(tǒng)計(jì)口徑不一樣，都會(huì)使得數(shù)據(jù)不一樣。

他同時(shí)稱，而有些咨詢公司出具的數(shù)據(jù)，其實(shí)監(jiān)管部門不太相信，在保薦機(jī)構(gòu)撰寫招股書中行業(yè)材料的時(shí)候，如果找不到比較合適的第三方研究報(bào)告的話，可能會(huì)向一些相關(guān)研究機(jī)構(gòu)購(gòu)買報(bào)告，并且要求這些機(jī)構(gòu)按照保薦人要求撰寫，向這些第三方支付一定費(fèi)用。而實(shí)際上這些報(bào)告已經(jīng)喪失了獨(dú)立性，監(jiān)管部門在審核的時(shí)候也未必相信這樣的報(bào)告。作為保薦人應(yīng)當(dāng)去找更新的行業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告；不過對(duì)于一些新興的細(xì)分行業(yè)，如果沒有行業(yè)數(shù)據(jù)的話，擬上市公司也可以選擇不披露，這方面監(jiān)管部門并未有硬性要求。

盡管海洋王在行業(yè)報(bào)告當(dāng)中描述了2011年到2013年美好的增長(zhǎng)前景，稱“2011~2013年市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年均增長(zhǎng)率為20.84%”；不過其招股書同時(shí)稱，2012年度部分下游行業(yè)景氣度降低，減少了對(duì)特殊環(huán)境照明設(shè)備的需求，從而導(dǎo)致公司2012年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2011年度有所下滑。2012年度，營(yíng)業(yè)收入較2011年度下降16.97%；凈利潤(rùn)較2011年度下降11.53%。

2013年度，營(yíng)業(yè)收入較2012年度增長(zhǎng)3.00%；凈利潤(rùn)較2012年度增長(zhǎng)2.67%，2013年1.72億元的凈利潤(rùn)依然遠(yuǎn)低于2011年的1.9億元，2013年11.31億元的營(yíng)業(yè)收入也遠(yuǎn)低于2011年的13.23億元。由此可見，海洋王的實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況跟其引用的行業(yè)報(bào)告并不相符。

來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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