大摩：晶電本業(yè)營運強 Q2毛利率將增至20%以上

　 LED半導體照明網(wǎng)訊 LED晶粒廠晶電今年第1季合并營收達62.41億元（新臺幣，下同），季增2.39%，年增44.33%，繳出淡季不淡的亮眼成績。外資摩根士丹利證券指出，考慮到晶電業(yè)外有可轉(zhuǎn)換公司債評價損失影響，估計其第1季仍是虧損。不過，摩根士丹利指出其實晶電本業(yè)營運仍強，且受惠于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、稼動率維持高峰等因素，其第1季毛利率及營益率表現(xiàn)將會超出預期，同時也看好第2季在稼動率達到滿載帶動下，亦將分別再增長至20.9%及10.4%。

摩根士丹利指出，看好晶電第2季營收可望再季增15%，并且毛利率將增至20%以上，除受惠稼動率達到滿載帶動，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是主要功臣，包含F(xiàn)lip Chip、高功率、高電壓、Embedded LED Chip (ELC)等。其中，在覆晶部份，晶電領先其他競爭同業(yè)，將產(chǎn)品導入韓廠三星直下式LED TV新機種供應鏈，并占其新機種總出貨量80%。從市場需求面來看，摩根士丹利認為，雖然LED TV背光需求恐于第2季末見到略為衰退，但LED照明需求于今年下半年仍會持續(xù)強力增長，主要是因為受到中國大陸政府擬從10月開始禁售60瓦以上的白熾燈泡政策挹注，而這就如同美國于今年第1季全面禁售所有白熾燈般，可望刺激出另一波市場需求。摩根士丹利表示，因反應晶電第1季恐為虧損，近日其股價已經(jīng)出現(xiàn)一波修正，但摩根士丹利持續(xù)看好晶電受惠市場需求強勁，第2季毛利率及營益率料將再成長。