慘業(yè)變燦業(yè)?分析面板市場現(xiàn)狀與隱憂

四大科技“慘業(yè)”之一的面板股，最近半年股價(jià)“活跳跳”，熱度就像近日盛夏高溫般發(fā)燙。半年前，面板雙雄群創(chuàng)和友達(dá)的股價(jià)都還在10元新臺(tái)幣上下，如今群創(chuàng)沖上15元新臺(tái)幣，友達(dá)站上13元新臺(tái)幣，一掃過去兩年的陰霾。

最重要的訊息是，面板雙雄都開始賺錢了。友達(dá)2013年重回獲利，每股盈余0.45元新臺(tái)幣；群創(chuàng)2014年第一季每股盈余0.02元新臺(tái)幣，法人預(yù)估第二季上看0.3元至0.4元新臺(tái)幣，一季比一季好。

交出了“賺錢”的財(cái)務(wù)數(shù)字，讓雙雄老板笑呵呵，友達(dá)董事長李焜耀說：“友達(dá)已經(jīng)走過景氣低潮。”群創(chuàng)董事長段行建更大膽樂觀，“臺(tái)灣面板業(yè)最艱困時(shí)間已過，今、明兩年，慘業(yè)躍升‘燦業(yè)’。”

看漲：市場需求擴(kuò)大 大尺寸手機(jī)、電視出貨量增

因?yàn)槭袌鲂枨竺嬲诓粩鄶U(kuò)大，“手機(jī)屏幕紛紛變大，連iPhone 6也不例外；當(dāng)3.5英寸變成5.5英寸，面板面積就要增加5成以上，面板產(chǎn)能當(dāng)然就變大了。”一位面板業(yè)界人士用人手一機(jī)的智能型手機(jī)打比方。市調(diào)機(jī)構(gòu)IDC統(tǒng)計(jì)，過去一年，大尺寸智能型手機(jī)的市占率越來越高，從2013年第一季的4.3％，成長到2014年第一季的10.5％，出貨量達(dá)3千萬部，成長動(dòng)能強(qiáng)勁。

此外，全球個(gè)人計(jì)算機(jī)（PC）和筆記本電腦（NB）回溫，也刺激面板供應(yīng)增加。以PC為例，國際研究暨顧問機(jī)構(gòu)Gartner發(fā)布最新統(tǒng)計(jì)結(jié)果，歷經(jīng)連續(xù)8季的出貨衰退后，PC出貨量在2014年第二季終見成長，總出貨量為7580萬臺(tái)，較2013年同期微增0.1％。李焜耀在股東會(huì)上說，歐美景氣復(fù)蘇，企業(yè)更換IT設(shè)備，都會(huì)用到面板。

最后，市場對(duì)大電視需求增強(qiáng)，32英寸電視已經(jīng)成為主流，更是上半年市場缺貨最嚴(yán)重的電視面板尺寸，帶動(dòng)40、42英寸面板也都微幅漲價(jià)1美元。

除了營運(yùn)面好轉(zhuǎn)，獲利能力轉(zhuǎn)正，種種終端消費(fèi)產(chǎn)品的需求消息，成為刺激面板業(yè)股價(jià)最重要的一劑強(qiáng)心針，一位外資投資機(jī)構(gòu)分析師看好面板業(yè)“至少好到年底”。

可是，在市場一片熱絡(luò)中，利空消息也不少。

隱憂：品牌廠庫存偏高 中韓大廠投產(chǎn)，將掀價(jià)格戰(zhàn)

首先，根據(jù)經(jīng)濟(jì)部統(tǒng)計(jì)處6月剛公布的數(shù)字，2013年面板出口金額僅剩158億美元，是2010年攀上179億美元高峰后，連續(xù)第三年衰退；截至2013年，在中國大陸的市占率僅27.4％，落后“一哥”韓國3個(gè)百分點(diǎn)。

“面板衰退不是一、兩天了，短期公司營運(yùn)面好轉(zhuǎn)，對(duì)股市投資人來講，還是很振奮的。”為何利空消息沒有抑制雙虎股價(jià)，反而持續(xù)走揚(yáng)？一位產(chǎn)業(yè)分析師如此解讀。

其次，在股價(jià)走揚(yáng)同時(shí)，不管是友達(dá)或群創(chuàng)，6月份營收?qǐng)?bào)告中， 液晶電視、PC與NB大尺寸面板的出貨量，都比5月衰退。以友達(dá)為例，大尺寸出貨量衰退5.5％，中小尺寸出貨量卻成長21.4％，這和市場與公司宣稱，未來成長力道來自大尺寸面板的說法矛盾。

市調(diào)機(jī)構(gòu)DisplaySearch大中華區(qū)副總裁謝勤益則指出，大尺寸市場需求并非真正的終端消費(fèi)者需求，而是品牌廠因?yàn)榭春檬袌龆嵩鐐湄浢姘澹⒉淮硪呀?jīng)售出。根據(jù)他走訪調(diào)查，品牌廠已經(jīng)出現(xiàn)約8周至10周庫存（正常值應(yīng)該是6周），預(yù)估到第四季，面板需求會(huì)轉(zhuǎn)趨冷淡。

換句話說，目前面板業(yè)表面上看似供不應(yīng)求， 但到了第四季可能會(huì)供給過剩。根據(jù)DisplaySearch統(tǒng)計(jì)，2013年電視面板的出貨量達(dá)2.38億片，但整機(jī)出貨量僅2.08億臺(tái)，面板出貨超過整機(jī)需求13％。前期的庫存未清不斷累積下來，對(duì)2014年第四季將會(huì)是一大考驗(yàn)，大電視買氣不夠旺，那么，面板業(yè)現(xiàn)行的甜蜜期，恐怕半年不到。

然而，真正的隱憂是包括韓國三星（Samsung）、LG，中國的京東方、華星光電和中電熊貓五家公司，在中國大陸建造的8條先進(jìn)的八.五代生產(chǎn)線，將在2015年中全數(shù)投產(chǎn)，這也意味著，近兩年內(nèi)，中國高端產(chǎn)線產(chǎn)能將提升260％，預(yù)料將掀起一波價(jià)格戰(zhàn)。

日前，甫前往中國大陸出席LG廠量產(chǎn)啟動(dòng)儀式的謝勤益表示，在中國大陸的韓廠也是鎖定中國大陸內(nèi)銷市場，將和臺(tái)廠直接競爭，加上技術(shù)領(lǐng)先、生產(chǎn)速度快，比起中國大陸廠商更令人擔(dān)心。

面板產(chǎn)業(yè)能否咸魚翻生，先后要面臨2014年年底和2015年中后兩決戰(zhàn)點(diǎn)，闖過了、戰(zhàn)勝了、存活了，投資人才能真正開香檳慶祝。