TCL40億投向華星光電 布局新型顯示技術(shù)

8月14日晚間，因籌劃重大事項(xiàng)停牌整整1個(gè)月的TCL集團(tuán)正式公布其定增預(yù)案以及于次日復(fù)牌的公告，同時(shí)發(fā)布2014年半年度報(bào)告。根據(jù)預(yù)案，本次定增將發(fā)行超27億股，募集資金總額約57億元。仔細(xì)分析預(yù)案可發(fā)現(xiàn)，本次定增亮點(diǎn)頗多。除公司高管和骨干員工將分別通過有限合伙企業(yè)九天聯(lián)成和東興華瑞，認(rèn)購總額高達(dá)18億元的增發(fā)股份外，發(fā)行對(duì)象中的國開系和紫光系的背景，也引發(fā)了不少聯(lián)想。

40億投向華星光電布局下一代顯示技術(shù)

據(jù)增發(fā)預(yù)案，TCL集團(tuán)本次定增募集的資金，除去17億元用于補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金外，其余全部投向的其旗下控股子公司華星光電的第8.5代TFT-LCD(含氧化物半導(dǎo)體及AMOLED)生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目(t2項(xiàng)目)。對(duì)此，預(yù)案解釋稱，t2項(xiàng)目的建設(shè)和投產(chǎn)，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司的產(chǎn)業(yè)鏈一體化整合能力，增強(qiáng)公司的整體競爭力，為公司液晶顯示產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

液晶電視面板國內(nèi)電視制造行業(yè)市場需求量大，但是，國內(nèi)產(chǎn)能存在較大的缺口。國家十二五規(guī)劃要求到2015年液晶電視面板自給率達(dá)80%以上，但截至目前中國大陸地區(qū)建成量產(chǎn)的TFT-LCD8.5代線生產(chǎn)線5條，預(yù)計(jì)至2016年，產(chǎn)能自給率也只能達(dá)到68%，國內(nèi)的液晶電視面板企業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。

盡管如此，對(duì)于液晶電視面板行業(yè)，市場卻不無疑慮。在政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等國家政策的大力支持下，中國大陸面板企業(yè)崛起，從增加投資、擴(kuò)展產(chǎn)能等方面發(fā)力搶攻市場，但業(yè)內(nèi)人士也指出，這些積累的產(chǎn)能都將在2015年集中釋放，屆時(shí)面板市場的供需關(guān)系及價(jià)格都將會(huì)發(fā)生變化，行業(yè)將面臨產(chǎn)能過剩問題。面板行業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)是技術(shù)而非規(guī)模，目前日韓面板企業(yè)都在收縮戰(zhàn)線布局下一代顯示技術(shù)，若國內(nèi)企業(yè)仍熱衷于擴(kuò)大規(guī)模而忽視核心技術(shù)的研發(fā)，未來的生產(chǎn)還將掌握在日韓及臺(tái)灣企業(yè)手中。因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，布局下一代顯示技術(shù)，搶占新型顯示領(lǐng)域制高點(diǎn)，是應(yīng)對(duì)可能到來的危機(jī)的唯一出路。

與其他企業(yè)所不同的是，華星光電在建的t2項(xiàng)目作為國內(nèi)為數(shù)不多的8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線，還考慮了未來可能取得發(fā)展的氧化物半導(dǎo)體、OLED技術(shù)，公司認(rèn)為，“這將使TCL集團(tuán)具備面向未來市場需求的可持續(xù)競爭力”。此外，今年5月份，華星光電在武漢市設(shè)立了一家合資公司，投資建設(shè)第六代LTPS(OXIDE).LCD/AMOLED面板生產(chǎn)線項(xiàng)目(t3)，將產(chǎn)品線拓展至中小尺寸面板市場。分析人士指出，t3項(xiàng)目與t1、t2項(xiàng)目共同構(gòu)建華星光電在液晶面板制造領(lǐng)域的全布局，TCL集團(tuán)也因此將全線覆蓋TV面板和中小尺寸移動(dòng)終端面板，在家庭大屏和移動(dòng)小屏兩條產(chǎn)業(yè)鏈上實(shí)現(xiàn)核心顯示器件后向一體化的戰(zhàn)略目的。

事實(shí)上，自去年增資之后，華星光電便成為TCL集團(tuán)主要的盈利來源。與定增預(yù)案同日發(fā)布的2014年上半年半年報(bào)顯示，TCL集團(tuán)上半年?duì)I收437.93億元，同比增長12.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤19.79億元，同比增長85.7%。報(bào)告解釋稱，集團(tuán)盈利同比大幅增長主要是得益于華星光電產(chǎn)銷量的持續(xù)增長。

借產(chǎn)業(yè)資本“補(bǔ)芯”布局全產(chǎn)業(yè)鏈

國開系和紫光系包攬了TCL此次定增的大頭，其中國開創(chuàng)新、國開精誠和國開裝備分別認(rèn)購8億元、4億元和3億元的增發(fā)股份，紫光集團(tuán)旗下的紫光通信則認(rèn)購其中10億元的股份。盡管資金主要投向仍然是面板，定增預(yù)案中亦鮮有提及芯片，但仔細(xì)分析發(fā)行對(duì)象的背景，還是不難發(fā)現(xiàn)TCL集團(tuán)與產(chǎn)業(yè)資本通過深度合作，在芯片、半導(dǎo)體顯示和消費(fèi)類電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)版圖內(nèi)的“共謀”。

對(duì)平板電視來說，顯示屏和芯片的價(jià)值占比高達(dá)70%以上。盡管國產(chǎn)電視在市場上表現(xiàn)兇猛，但國產(chǎn)品牌目前仍面臨比較嚴(yán)峻的“缺屏少芯”的困境，尤其是在芯片領(lǐng)域，這是業(yè)內(nèi)共識(shí)。2013年9月，國務(wù)院副總理馬凱便曾指出，加快發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)是當(dāng)前和今后時(shí)期一項(xiàng)重要而緊迫的任務(wù)。

近年來，資本市場在芯片領(lǐng)域也是動(dòng)作不斷。6月份，國務(wù)院印發(fā)《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，新增內(nèi)容之一就是“設(shè)立國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金”。參與本次定增的兩大金主國開系及紫光系，在此之前都曾經(jīng)在芯片領(lǐng)域有過諸多動(dòng)作。尤其是紫光系，紫光集團(tuán)全資持有的紫光通信，其主營業(yè)務(wù)便是集成電路通訊芯片。就紫光集團(tuán)而言，其在一年內(nèi)接連兩次大手筆，并購了展訊通信、銳迪科兩家在納斯達(dá)克上市的通信芯片設(shè)計(jì)公司。從產(chǎn)值和數(shù)量上，這兩家公司加起來已經(jīng)占中國集成電路產(chǎn)業(yè)最大份額。此外，紫光集團(tuán)還傳出將發(fā)展微電子產(chǎn)業(yè)并購與投資資金的消息。紫光集團(tuán)總裁趙偉國在接受媒體采訪時(shí)表示，“芯片是唯一發(fā)展重點(diǎn)，未來紫光唯一的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)”。

從上述背景看來，TCL集團(tuán)在本次定增中引入的國開創(chuàng)新、國開裝備和紫光通信，不僅僅是財(cái)務(wù)投資者，更極可能是公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的戰(zhàn)略合作伙伴。在過去幾年，TCL集團(tuán)除在產(chǎn)業(yè)鏈上游大力布局半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)外，還投資了全球領(lǐng)先的機(jī)頂盒SOC芯片解決方案商晶晨半導(dǎo)體，且一度是去年在臺(tái)灣上市的亞洲第一大觸控芯片廠商敦泰科技的第一大股東。據(jù)了解，紫光集團(tuán)在芯片領(lǐng)域發(fā)力，其重點(diǎn)便在移動(dòng)芯片通信、數(shù)字電視、可穿戴物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。而TCL在移動(dòng)通信和數(shù)字電視領(lǐng)域的終端生產(chǎn)和渠道上，有天然的優(yōu)勢(shì)。國開系和紫光系，更看重的可能是TCL在產(chǎn)業(yè)鏈中下游的戰(zhàn)略價(jià)值，借此布局全產(chǎn)業(yè)鏈。同樣，TCL亦可借助資本的力量向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，實(shí)現(xiàn)其自身的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。