透視中國光纖產(chǎn)業(yè)：增速開始放緩，“五巨頭”話語權(quán)更重

 5月3日評(píng)論(劉定洲)勞動(dòng)節(jié)前最后一天，長飛、亨通光電、中天科技、烽火通信、富通集團(tuán)(未上市)、通鼎互聯(lián)、特發(fā)信息、中利集團(tuán)、鑫茂科技、南方通信、匯源通信，中國11家主要光纖(光纜)企業(yè)全部公布了2017年財(cái)報(bào)。

如同去年也如同前年，大多數(shù)光纖企業(yè)的財(cái)報(bào)一如既往的好看，領(lǐng)頭羊長飛的營收規(guī)模首次突破百億，同比增長28%達(dá)到103.66億元。亨通、富通、中天三家多元業(yè)務(wù)企業(yè)的光通信業(yè)務(wù)也在向百億進(jìn)軍。同時(shí)我們也應(yīng)該看到，行業(yè)整體增速在2017年開始放緩，光纖行業(yè)連續(xù)多年高速增長后，進(jìn)入了穩(wěn)定繁榮的局面。

對(duì)光纖企業(yè)來說，這是一個(gè)好消息，畢竟行業(yè)不可能永遠(yuǎn)高速增長，需求穩(wěn)健也值得欣喜，2017年3億芯公里的需求量相比10年前增長超過5倍。需求穩(wěn)健更意味著行業(yè)格局基本形成。憑借產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，“光纖五巨頭”長飛、亨通、中天、烽火、富通的地位將更加穩(wěn)固，成為行業(yè)游戲規(guī)則的制定者。一些小型光纖或光纜企業(yè)，將不可避免的走向平庸。

供應(yīng)將集中釋放

大多數(shù)光纖企業(yè)從前幾年的高速增長放緩，2017年轉(zhuǎn)向中低速增長，2018年仍將保持這一勢頭。一方面，中國移動(dòng)的FTTx建設(shè)處于沖刺階段，對(duì)光纖需求十分強(qiáng)勁，2017年采購量超過1億芯公里;另一方面，4G建設(shè)進(jìn)入尾聲，行業(yè)整體資本開支縮減，對(duì)光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度也有一定影響。兩種作用中和，國內(nèi)光纖需求處于高位運(yùn)行狀態(tài)。

2018年，中國移動(dòng)的需求仍在持續(xù)，首批集采規(guī)模達(dá)1.1億芯公里，同比增長80%，且有線寬帶用戶規(guī)模直逼中國電信，迫使中國電信加大對(duì)寬帶網(wǎng)絡(luò)投資，2018年集采光纜超過5000萬芯公里。中國聯(lián)通”混改“之后也一改囊中羞澀的局面，子彈充足。2019-2020年，5G將帶來新一波網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮，光纖作為最基礎(chǔ)的產(chǎn)品必然受益。未來3年，市場行情不會(huì)差，將持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)行。

事實(shí)上，2017年各大光纖企業(yè)增速放緩，并不是需求減弱，更因?yàn)樽陨淼墓?yīng)不足。從財(cái)報(bào)可以看出，除了長飛、亨通等少數(shù)幾家企業(yè)，大多數(shù)企業(yè)的光纖光纜產(chǎn)銷量并沒有明顯增長，甚至出現(xiàn)下滑，主因是原材料光纖預(yù)制棒、光纖出現(xiàn)短缺。運(yùn)營商為了保證光纜供應(yīng)，對(duì)集采規(guī)則上進(jìn)行了調(diào)整，集采價(jià)格也連續(xù)兩年上升。

更深層的原因則是“反傾銷”。2003年以來，中國商務(wù)部先后對(duì)外發(fā)起8起光纖及光纖預(yù)制棒的反傾銷案，2015年來尤其精準(zhǔn)，有效抑制了國外光棒、光纖的低價(jià)傾銷，保護(hù)市場公平競爭。但國內(nèi)光棒項(xiàng)目從建設(shè)到形成量產(chǎn)，需要3年左右時(shí)間，2016年、2017年隨著需求高速增長，光纖光纜出現(xiàn)了明顯的供需倒掛。

不過，部分光棒產(chǎn)能將在未來幾年集中釋放，一些新光棒項(xiàng)目也在規(guī)劃建設(shè)中。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，按照中國規(guī)劃的光棒產(chǎn)能，全部達(dá)產(chǎn)可以滿足全球的光纖拉絲需要。光纖短缺的局面，今年起得到有效緩解，隨著市場的成熟，“產(chǎn)能過剩”的局面，也不會(huì)像2014年之前那般嚴(yán)重。

五巨頭掌握話語權(quán)

從光纖企業(yè)2017年財(cái)報(bào)可以看出，由于需求旺盛和供應(yīng)短缺，光纖光纜集采價(jià)格上漲、毛利率上升有效提振了業(yè)績，彌補(bǔ)了產(chǎn)銷量不足的損失。長飛和亨通的毛利率表現(xiàn)尤為出色，長飛2017年毛利率26.9%，同比增加6.2個(gè)百分點(diǎn);亨通包含光纖光纜業(yè)務(wù)的光通信板塊毛利率40.49%，同比增加6.14個(gè)百分點(diǎn)。

原因在于，長飛與亨通既擁有光棒制造技術(shù)，過去幾年來對(duì)光棒、光纖擴(kuò)產(chǎn)也更加積極，過去兩年滿足了自身光纜制造需求，同時(shí)也對(duì)外銷售光棒、光纖，吃下了產(chǎn)業(yè)鏈的大部分利潤。要知道，雖然光纜價(jià)格在漲，但光棒、光纖的價(jià)格也在漲，據(jù)筆者了解， 2015年-2017年，行業(yè)平均每芯公里光棒價(jià)格從30元漲到41元，光纖價(jià)格從47元漲到63元，光纜價(jià)格從101元僅僅微漲至104元。受益最大的，是站在產(chǎn)業(yè)鏈高端的企業(yè)。

同時(shí)，長飛、亨通還與國內(nèi)較小的光纖企業(yè)成立合資光棒公司，例如鑫茂科技、南方通信，用于定向供應(yīng)光棒，同時(shí)也對(duì)沖產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。這些舉措，都將使得長飛和亨通牢牢掌握對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。五巨頭中的中天、富通和烽火，也擁有自己的光棒制造基地和棒纖纜垂直整合能力，是行業(yè)游戲規(guī)則的共同制定者。

五巨頭過去幾年來還紛紛走出國門，在國外設(shè)立獨(dú)資、合資工廠，沿著“一帶一路”對(duì)外擴(kuò)張。從目前來看，對(duì)外擴(kuò)張成效十分顯著，光纖光纜是相對(duì)成熟的產(chǎn)品，中國光纖企業(yè)的質(zhì)量管控和成本管控，在國際市場也具備較強(qiáng)的競爭能力。

以規(guī)模論，五巨頭均位居全球TOP10。但是從技術(shù)層面看，無論是光棒制造技術(shù)、高端光纖制造技術(shù)，還是智能工廠，國內(nèi)光纖企業(yè)與國際巨頭相比還有一定差距。這些差距在2017年前沒有影響到市場成敗，隨著人工成本的差異越來越小，“黑燈工廠”的實(shí)現(xiàn)，工藝和制造技術(shù)的優(yōu)勢將會(huì)無限放大。未來幾年，將是五巨頭以及更多中國光纖企業(yè)磨煉技術(shù)，成為世界級(jí)玩家的關(guān)鍵時(shí)刻。