三星多條產(chǎn)品面板線利潤受擠壓：拐點(diǎn)將至？

　經(jīng)過2年多的快速增長，三星正在迎來拐點(diǎn)。1月6日那周，三星電子的股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)到10%，創(chuàng)下4個月以來的新低，市值一周內(nèi)蒸發(fā)近160億美元，總市值跌至1607億美元。受三星連累，韓國綜合股價(jià)指數(shù)(KOSPI)上周下跌近2%。

根據(jù)新浪科技報(bào)導(dǎo)，過往的兩年中，三星由于抓住Android手機(jī)在全球流行的契機(jī)，利潤和股價(jià)雙雙大幅上漲，其中僅在2012年股價(jià)就累計(jì)上漲了50%。與此同時，三星手機(jī)的主要競爭對手Nokia、HTC和摩托羅拉，有的堅(jiān)決不做Android手機(jī)，有的因經(jīng)營問題陷入困境，逐漸退出了競爭。三星和蘋果在智慧手機(jī)領(lǐng)域逐漸形成雙寡頭格局。

　　三星手機(jī)遭遇大陸國產(chǎn)品牌圍剿

但是，增長的背后正在發(fā)生悄然變化。隨著Android智慧手機(jī)在全球范圍內(nèi)平均售價(jià)不斷下降，三星手機(jī)的營收和利潤增長正持續(xù)放緩，而市場份額的增長更是停滯不前。根據(jù)Garnter資料，2013年第三季度三星手機(jī)(按銷售額)市場份額為32.1%，僅與2012年同期持平，結(jié)束了過去兩年持續(xù)上漲的勢頭。

在占據(jù)全球出貨量四分之一的大陸市場，三星面臨的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。大陸市場出貨量前十位的Android手機(jī)廠商中，三星是唯一的一家外資品牌，其余9個位置均被大陸國產(chǎn)廠商占據(jù)。研究機(jī)構(gòu)捷孚凱GFK預(yù)計(jì)，隨著OPPO、步步高、小米、魅族、華為、金立等大陸國內(nèi)品牌在高端市場旗艦產(chǎn)品的推出，大陸手機(jī)品牌在中高端的市場份額將不斷增長。截至2013年10月，在2000～3000元人民幣價(jià)格段，大陸品牌份額已達(dá)42%，而2012年同期僅為29%，同比提升13個百分點(diǎn)。

『大陸品牌已經(jīng)從原有的ODM模式向品牌化發(fā)展，從運(yùn)營商管道向開放市場競爭轉(zhuǎn)型。』GFK預(yù)計(jì)，大陸國產(chǎn)品牌份額將在發(fā)展中國家尤其是亞太新興市場不斷攀升，預(yù)計(jì)2014年大陸手機(jī)品牌在國際舞臺上將扮演更重要的角色。

多家投行下調(diào)三星目標(biāo)價(jià)

除了手機(jī)業(yè)務(wù)，三星另外三條產(chǎn)品線顯示面板、家電和半導(dǎo)體受近期韓元匯率走強(qiáng)影響，利潤率正受到擠壓。其中電視業(yè)務(wù)受到的影響最大，過去一年中，大陸電視企業(yè)陷入空前的價(jià)格戰(zhàn)，電視價(jià)格快速下降，三星也不得不跟隨降價(jià)。1月初，美銀美林、大宇證券、未來資產(chǎn)等南韓市場主要研究機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)三星目標(biāo)價(jià)或評級。

美銀美林將三星目標(biāo)價(jià)由210萬韓元下調(diào)至190萬韓元。美銀美林分析師禹東濟(jì)表示，下調(diào)的主要原因是三個方面，一是韓元匯率逐漸走強(qiáng)；二是高端智慧手機(jī)銷售趨緩；三是OLED、LCD和半導(dǎo)體產(chǎn)品利潤率下滑。他預(yù)計(jì)三星第四季度業(yè)績將不及預(yù)期。大宇證券也將三星第四季度的盈利預(yù)期由10.2萬億韓元下調(diào)至9.3萬億韓元。大宇證券認(rèn)為，三星業(yè)績不佳主要是由于Galaxy S5發(fā)布之前市場需求萎縮，另外大陸最大的運(yùn)營商中國移動將開售iPhone，大陸市場的競爭更加激烈。此外，與蘋果訴訟官司費(fèi)用繼續(xù)增長也將令三星的利潤率雪上加霜。

另外，大宇證券更是悲觀的將三星2014年全年利潤預(yù)期調(diào)降6.4%，這意味著三星利潤的年度增幅將只有5.8%，結(jié)束了為期2年的快速增長，從開始進(jìn)入增長停滯狀態(tài)。三星董事長李健熙似乎已經(jīng)預(yù)料到拐點(diǎn)將至。1月初，他在新年致辭中強(qiáng)調(diào)，三星需要再次改變，必須加大創(chuàng)新力度，包括在企業(yè)架構(gòu)方面。他表示，三星應(yīng)當(dāng)改變思維方式，而不是僅僅專注于硬體，應(yīng)當(dāng)整合來自不同行業(yè)的技術(shù)，打造新業(yè)務(wù)。