盈利分析：夏普實現(xiàn)單季盈利1.39億美元

夏普發(fā)布截止9月底的2013年第二財季財報顯示，受日元匯率走勢疲軟、太陽能電池和液晶面板市場需求復(fù)蘇的推動，夏普兩年首次實現(xiàn)單季度盈利——凈利潤為1.39億美元。

話說夏普自2011年9月以來單季從未實現(xiàn)盈利，2012財年更是凈虧損達到5450億日元。研究公司湯森路透的調(diào)查顯示，市場分析師此前平均預(yù)計，夏普2013年第二財季的凈虧損為90億日元。

●事件回放

夏普2012年的半年財報顯示，4月～9月，夏普公司實現(xiàn)銷售收入1.104萬億日元，同比減少16%。盡管夏普預(yù)測2012財年全年營業(yè)收入為2.46萬億日元，同比增長0.2%，但同期預(yù)測顯示，2012財年歸屬于上市公司股東凈利潤為-4500億日元（約-56億美元），與去年的3760億日元相比，大幅增加，且是連續(xù)兩年出現(xiàn)巨額虧損。

與全年預(yù)虧7650億日元的松下電器相似，主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，未來收益無法預(yù)期是夏普在2012年陷入巨虧主要原因。

松下和夏普陷入困境的原因大致相同，都是因為大型投資失誤，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不良，平板電視銷售低迷，白色家電和手機價格下降，加之競爭激烈導(dǎo)致經(jīng)營環(huán)境嚴(yán)酷。

電視業(yè)務(wù)成主要拖累

夏普財報顯示，公司液晶業(yè)務(wù)低迷不振是致使?fàn)I收銳減的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

據(jù)了解，中國是夏普最大的海外市場。上一財年，夏普來自中國市場的營收占據(jù)了公司總營收的20%。“夏普電視在中國的銷售占其總銷售的比例約達四成”，業(yè)內(nèi)人士表示，夏普、松下等日系家電企業(yè)的海外依賴性強，主要是對中國市場的依賴性，因此中國市場的經(jīng)營情況對其整體銷售構(gòu)成較大影響。

根據(jù)2012年9月的統(tǒng)計，夏普、索尼電視在中國的市場占有率均滑落至5%以下。而在剛剛過去的黃金周，來自第三方調(diào)研機構(gòu)奧維咨詢的數(shù)據(jù)顯示，日系品牌的整體下滑幅度超過40%，其中日系品牌銷量最大的企業(yè)同比下滑幅度更是超過50%。

夏普社長奧田隆司

此外，重組成本居高使得夏普虧損預(yù)期進一步擴大。夏普今年宣布公司重組，包括全球裁員1萬人，計劃出售部分工廠。而財報顯示，由于計入11億美元重組費用，夏普7月～9月營業(yè)虧損為748億日元，而去年同期，夏普實現(xiàn)了301億日元的盈利。

“隨著夏普經(jīng)營重組改革計劃的逐步推進，夏普海內(nèi)外的生產(chǎn)、銷售體系將實現(xiàn)好轉(zhuǎn)。”盡管又將刷新虧損紀(jì)錄，但夏普社長奧田隆司昨日對外表示，夏普事業(yè)體制改革和重組也將強化下一個財年的盈利能力。

“鴻夏戀”擱淺

今年3月，鴻海曾同意收購夏普9.9%的股權(quán)，每股收購價格定為550日元，這樣鴻海將向夏普注資約669億日元。但今年以來，夏普股價累計跌幅已達75%。正因為此，鴻海要求下調(diào)股權(quán)收購價格，并要求獲得夏普擁有的最新液晶面板技術(shù)以及向夏普派遣董事。不過并未獲得夏普同意。相信過高的要價及日本對外資的保守政策是鴻夏戀擱淺的主要絆腳石。

夏普大中華區(qū)董事長菅野信行去年早前接受記者采訪時曾明確表示，夏普已經(jīng)考慮過了“最壞的應(yīng)對”。除了當(dāng)前采取的裁員、降薪、出售資產(chǎn)、申請追加貸款等種種措施外，外媒消息顯示，夏普曾于2012年9月向合作銀行公布了最新的經(jīng)營重建計劃，明確指出將尋求除鴻海精密以外的新合作商，美國微軟、惠普、戴爾以及中國聯(lián)想均在考慮的行列。

“我們經(jīng)常會考慮各種各樣可行的預(yù)案，但不方便透露詳情。”不過，奧田隆司昨日在夏普業(yè)績決算記者會上堅稱，夏普與鴻海之間的協(xié)議仍作數(shù)。奧田隆司同時稱，2013財年扭虧為盈是必須完成的目標(biāo)，“公司將致力于到明年1-3月的財季恢復(fù)盈利。”

　　●扭虧原因解析

夏普今年第二財季的凈利潤為136億日元（約合1.39億美元），去年同期凈虧損為2492億日元；運營利潤308億日元，好于上年同期的運營虧損1609億日元。這意味著，在2013年上半財年，夏普凈虧損為43億日元（約合4400萬美元），好于上年同期的3876億日元。那究竟是什么原因幫助這樣大型的公司成功扭虧的呢？其實方法與索尼差不多。

1、資產(chǎn)出售與引入投資

夏普在上月還通過折價售股的方式募資1370億日元（約合14億美元）。此外，夏普公開發(fā)行了4.5億股以募集最高1191億日元的資金，并通過第三方分配的方式，向驪住集團、牧田公司和日本電裝公司等公司定向增發(fā)價值174億日元的新股，以提高募資總額到1370億日元。

夏普從去年開始積極尋求外部投資、將部分資產(chǎn)出售、執(zhí)行大規(guī)模裁員計劃，期望可以走出困境。3月初，夏普與三星達成了1.1億美元投資合作。按照合作協(xié)議，三星將獲夏普3%的股份，而后者將優(yōu)先向三星提供優(yōu)質(zhì)面板。而去年12月初，高通和夏普達成合作協(xié)議：高通投資1.2億美元，獲得夏普3.5%的股份，而夏普將幫助高通子公司Pixtronix研發(fā)低能耗的銦鎵鋅氧化物（IGZO）顯示器。

　　2、所謂的安倍經(jīng)濟學(xué)

湯森路透的調(diào)查顯示，市場分析師此前平均預(yù)計，夏普第二財季的凈虧損為90億日元。上年同期，受海外競爭對手競爭激烈，以及日元匯率的強勁走勢給公司海外營收施壓的影響，夏普凈虧損為2492億日元。自去年11月以來，受日元逐步貶值的推動，夏普的出口業(yè)務(wù)盈利性也越來越強。

●未來展望

雖然夏普對未來有著樂觀的預(yù)期，但從目前的盈利原因來看，夏普的咸魚翻生靠的都是金融手段，其企業(yè)的行業(yè)競爭力并沒有因為這次危機得到明顯的改善，其一直以來的老問題現(xiàn)在看也并沒有一勞永逸的解決，在未來還可能持續(xù)隱隱作痛。日企要真正重拾競爭力和自我造血功能，走美國的創(chuàng)新法和韓國的學(xué)習(xí)改良法都是可行之路，而如果夏普無法解決企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)陳化的問題，盈利將不過是曇花一現(xiàn)罷了。