英國電信：3G的新犧牲品

繼日本ＮＴＴＤｏＣｏＭｏ５月底因技術原因推遲世人矚目的第三代移動通
訊（３Ｇ）服務之后，英國電信成為全球３Ｇ大戰(zhàn)中新的輸家。這個昔日的通信帝國在全球白熱化
的電信競爭當中，因為競購３Ｇ移動通信運營許可證和在海外大量投資而背上了４３０億美元的巨
額債務，在股價連續(xù)暴跌和信用評級一跌再跌的沉重壓力下苦苦掙扎。英國電信已宣布，償還三分
之一的債務是今后幾年的首要目標，為此英國電信近日進行了一系列令人矚目的減債運作

３Ｇ：英國電信吞下的苦藥

英國電訊公
司是領先全球的電訊服務供貨商，也是歐洲最大的私人公司之一，其主要業(yè)務包括本地長途及國際
電訊服務、流動通訊、互聯(lián)網服務及信息科技方案。英國電訊在英國擁有２８００萬固網電話線及
７００萬流動通訊客戶，特別是英國電訊的海外業(yè)務網絡發(fā)展迅速，通過一系列資本運作，其業(yè)務
遍布全球３０多個國家。

從昔日的四處擴張到如今的節(jié)衣縮食艱
難度日，曾一度炙手可熱的第三代移動通訊（３Ｇ）服務成為英國電信衰落的罪魁禍首。

在去年的３Ｇ牌照拍賣中，英國電信可謂風頭出盡，但付出的代價卻十
分高昂，為獲得在德國的３Ｇ經營權，英國電信掏出了５１億英鎊，為本國牌照也付出了４５億英
鎊。此外，它還為使本公司在德國移動公司ＶｉａｇＩｎｔｅｒｋｏｍ占有的股份增加到９０％而
投資了６０億英鎊。

英國電信最近公開承認它在競購第三代移動
通信（３Ｇ）經營牌照的活動中浪費了１００億英鎊的巨額資金。英國電信ＣＥＯ彼得·龐菲爾德
（ＰｅｔｅｒＢｏｎｆｉｅｌｄ）說，公司競購３Ｇ牌照所花的費用遠遠超出了正常的限度，并因
此而背上了“３００億英鎊的債務”。

減債迫在眉睫

由于花費了巨資在歐洲購買３Ｇ執(zhí)照，并在海外對眾多電信企業(yè)進行股
權投資，英國電信承擔的債務已高達４３０億美元，直接導致了公司財務狀況的惡化。英國電信最
新財務報告顯示，該公司急需在財務經營狀況上有迅速改觀。在整個２００１財政年度，英國電信
的收入增長了９．１％，從２０００財政年度的１８７億英鎊上升到２０４億英鎊。但是，它的稅
后利潤，卻從２０００財政年度的盈利２０．５億英鎊，變?yōu)樘潛p１６．８億英鎊，巨額虧損出現(xiàn)
的主要原因，是負債導致利息支出猛增。自去年以來英國電信的股價已經下跌了４０％多，讓投資
者怨聲載道。

此外，英國電信只有實現(xiàn)了減債目標，才能保證它
在標準普爾的“Ａ”評級和在穆迪投資公司的“Ａ２”評級不被調低。自去年以來，上述兩家公司
已經將英國電信的評級降低了５個等級。金融專家指出，對英國電信來說，這一個時刻生死攸關，
如果再被降級，英國電信要想保持目前的信用等級，每年將不得不多增加１億美元的開支。為了穩(wěn)
定股價和公司的信用評級，英國電信開始了自己近似瘋狂的減債行動。

class=p14h>變賣海外業(yè)務

５月２日，英國電信宣布與沃達
豐達成一項價值高達６９億美元的協(xié)議，將它在西班牙移動通信公司阿爾特爾（Ａｉｒｔｅｌ）１
７．８％的股份和日本電信及Ｊ－Ｐｈｏｎｅ通信公司２０％的股份出售給沃達豐。在兩個月前英
國電信還信誓旦旦地說絕對不會退出日本市場，但在沉重的負債壓力下卻不得不把來之不易的市場
拱手相讓給競爭對手。這項協(xié)議完成之后，沃達豐在阿爾特爾公司擁有的股份將上升到９１．
６％，在日本第三大電話公司日本電信的股份將達到４５％，在Ｊ－Ｐｈｏｎｅ通信公司的股份將
達到４６％。這筆交易將令英國電訊的負債減少４４億英鎊。此外，沃達豐還將為英國電訊承擔日
本電訊一筆總值７．８２億英鎊的債務。

兩天后，英國同意出售
它在馬來西亞馬克西斯通信公司（ＭａｘｉｓＣｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ，主要經營互聯(lián)網和
電話業(yè)務）３３％的股份，作價５．０２７億美元?同時英國電信還明確表示要賣掉過去幾年來所
收購的全部海外股份，將考慮出售在意大利布魯公司（Ｂｌｕ）的股份和在馬來西亞、新西蘭、香
港、新加坡等地公司擁有的少數(shù)股份。

拆分無線業(yè)務

５月１０日，英國電信宣布了一個大規(guī)模的重組計劃，將分離它下屬的
無線通信業(yè)務分部——英國電信無線，并向股東實施一次英國歷史上規(guī)模最大的配股行動。英國電
信還要求股東同意它暫停支付股息，以幫助它減少１４２億美元的債務。根據最新公布的重組計
劃，英國電信無線將在今年年底之前成為一家獨立的上市企業(yè)。英國電信將保留它在英國的固定電
話業(yè)務，以及其他一些規(guī)模不大的業(yè)務，并把它們重新命名為未來英國電信。英國電信無線將包括
英國四大無線通信運營商之一——英國電信Ｃｅｌｌｎｅｔ，以及英國電信擁有大部分股權的其他
無線通信運營商——德國的ＶｉａｇＩｎｔｅｒｋｏｍ，荷蘭的Ｔｅｌｆｏｒｔ，以及愛爾蘭的Ｅ
ｓａｔＤｉｇｉｆｏｎｅ。此外，英國電信無線還將擁有Ｇｅｎｉｅ?英國電信的無線互聯(lián)網門
戶。英國電信還計劃向現(xiàn)有的股東實施一次配股，以籌集８４億美元的現(xiàn)金。

class=p14h>為了盡快實現(xiàn)削減１００億英鎊（折合１４４億美元）債務的目標，英國電信公
司還表示有可能出售旗下的Ｙｅｌｌ目錄服務分部，甚至會出售它在倫敦的總部大樓。

脫困前景難測

許多人認為英國電信在無
線通信領域的競爭中所處的不利地位將成為其扭轉頹勢的重要障礙。英國電信本國移動通信市場所
占份額是歐洲電信公司中最低的，只有２７％；更糟糕的是，在沃達豐和法國電信旗下的移動通信
公司Ｏｒａｎｇｅ的沖擊下，這個比例正在日益縮小。同時，來自有線電視網的競爭也日漸激烈。
標準普爾在一份報告中指出，這一切都意味著英國電信的財政赤字將持續(xù)膨脹。雖然英國電信最終[!--empirenews.page--]
可能擺脫困境，但是這個過程將十分漫長。

對于英國電信的減債
行動，市場也存在不同意見。國際投資者強烈要求英國電信考慮通過增發(fā)新股，而不是讓其無線通
信分部公開招股上市，來解決它面臨的債務危機。最近，歐洲另外一家移動通信運營商——Ｏｒａ
ｎｇｅ公司實施了新股上市融資，結果卻相當令人失望，僅僅為其母公司法國電信公司籌集了７０
億歐元資金。（和訊 原載《財經時報》）