中國移動電話市場規(guī)模被錯誤夸大

前周，香港上市的中移動股票狂跌了28％。這是擁有5900萬移
動用戶、運營著通達(dá)全國的移動電話網(wǎng)絡(luò)的中移動自1999年10月以來股價的最低點。差不多同一
時候，它的另一個競爭對手中國聯(lián)通的股價也下跌了23％。這次的股價下跌固然與剛剛公布的中報
不無關(guān)系，不過，《亞洲華爾街日報》認(rèn)為，嚇著了投資者的是對貧富分化的中國市場的基本認(rèn)
識。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士的估計，中國有1．2億移動用戶，堪稱世界最
大的市場，在全球電信業(yè)大滑坡的當(dāng)口，中國市場仍然一枝獨秀，保持著相當(dāng)?shù)脑鲩L速度和規(guī)模。
這樣一個市場其潛力是無可否認(rèn)的，但是《亞洲華爾街日報》的文章指出，人們可能錯誤地估計了
這個市場的規(guī)模。該文認(rèn)為，中國市場目前面臨這樣的尷尬：最先富起來的一批人早已擁有了自己
的手機，而新增的那些用戶囊中還稍嫌羞澀，他們不會在手機上耗費過多的時間和金錢。

投資者對中國移動電話市場的信心其實正在下降，在短短一周
內(nèi)，這就從國內(nèi)上市移動運營商的市值中抽去了276億美元，人們對這一市場的前景也發(fā)生了進(jìn)一
步的懷疑。也許對照今年上半年中移動的利潤和用戶增長，這種擔(dān)憂顯得有些多余，但是敏銳的投
資者從其每股收入中看出了端倪——中移動的中報顯示，今年上半年每股收入為19美元，比去年的
29美元下降了35％。
北京一家電信咨詢公司“BDA中國”的經(jīng)
理泰德·丁分析說，除了手機資費的下降，造成中移動每股收入下跌的另一個原因是，手機的新增
用戶多來自國內(nèi)低收入省份。隨著政府下令減免大部分稅費，必將有更多的較低收入者成為手機用
戶，這增加了對邊際利潤縮水和爆發(fā)價格戰(zhàn)的擔(dān)憂。BNP百富勤證券公司的經(jīng)濟人艾爾弗雷德上周
接到了來自歐洲和美國眾多機構(gòu)投資者的拋售指令，他說，“這一次可不太一樣，人們不再信服移
動市場的增長神話了?！?
楊柳（音譯）女士為CMG第一國家投
資公司掌握著價值1．4億美元和中國有關(guān)的投資組合，她認(rèn)為，盡管每股平均收入在下降，但由于
網(wǎng)絡(luò)設(shè)備租賃費用的下降，中移動仍然有可觀的利潤。并且她指出，長期用戶的月通話時間也是增
長的。
不過，大部分投資者對前景都不甚看好。香港一家證券
公司的技術(shù)行業(yè)分析師斯科菲爾德表示，機構(gòu)拋售的壓力并未減輕。他說，有買賣雙方才能成
“市”，現(xiàn)在的問題是，“這些被拋出的股票沒有接盤者。”（摘自人民網(wǎng)《國際金融報》）