擔(dān)憂CDMA前景 高盛降低聯(lián)通的投資評級

顧海華

高盛證券周一(9月24日)發(fā)表報告稱，因擔(dān)憂中國第二大移動電
話商--中國聯(lián)通股份有限公司<0762>碼分多址網(wǎng)絡(luò)(CDMA)發(fā)展及中國電信業(yè)政策風(fēng)險，遂將聯(lián)通
從推薦名單剔除，并調(diào)低投資評級至“跑贏大市”同時目標(biāo)價減至13港元。

高盛周一發(fā)表的報告同時將中聯(lián)通12個月目標(biāo)價由15港元減至
13港元。六個月目標(biāo)價則為9.6港元。

高盛說，由于中國電信重組問題仍未解決。手機(jī)單向收費(fèi)及增發(fā)
移動電話牌照等問題可能需要更多時間才能明朗化。加上高盛認(rèn)為早前對聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)的假設(shè)過
于樂觀- -100%網(wǎng)絡(luò)容量利用率、推廣費(fèi)用保持現(xiàn)水平，與聯(lián)通管理層談過后，關(guān)注推出CDMA服務(wù)
后對聯(lián)通的短期影響。故決定調(diào)低評級。

兩周前將中國移動剔出推薦名單

高盛估計聯(lián)通今年資金凈流出19億美元、明年5.7億美元，而中
國移動<0941>則可以取得凈資金流入13億美元，明年更達(dá)26億美元。

高盛指出，現(xiàn)時中國移動的市盈率僅17倍，而中國聯(lián)通則達(dá)22
倍。

高盛兩周前也調(diào)低了對中國移動<0941>評級，同樣由推薦名單
降至跑贏大市，12個月目標(biāo)價為35港元，6個月目標(biāo)價為27港元。
摘自新浪網(wǎng)