風(fēng)險(xiǎn)投資的春天交響 2002風(fēng)險(xiǎn)投資研討會(huì)

在經(jīng)歷了數(shù)年摸索和實(shí)踐之后，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)目前已
初步走上了成熟運(yùn)作和發(fā)展的階段。進(jìn)入2002年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的日益緊密結(jié)合，中
國(guó)企業(yè)界在微觀層面上活力的日益增長(zhǎng)與釋放，風(fēng)險(xiǎn)投資也越來越集中發(fā)揮出其對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增
長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用。


2002年3月12日，在慶?！稊?shù)字財(cái)富》創(chuàng)刊一周年之際，來
自美國(guó)硅谷、新加坡、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣以及祖國(guó)大陸的近百家著名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)(包括華平、
IDG、SAIF、中創(chuàng)、Acer創(chuàng)投等)，以及眾多的國(guó)內(nèi)高科技創(chuàng)投企業(yè)共400余人共同參加了陣容浩大
的“《數(shù)字財(cái)富》2002風(fēng)險(xiǎn)投資研討會(huì)”。


全國(guó)人大投資基金立法小組副組長(zhǎng)朱少平


現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)基金退出只有兩個(gè)半渠道。為什么是兩個(gè)半？我
們主板是可以上的，但是事實(shí)上是不可能的。因?yàn)榘凑找?guī)定，公司必須有三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且收益
必須達(dá)到一定的比例。我們剛創(chuàng)立的企業(yè)，它根本就沒有經(jīng)營(yíng)，它在開發(fā)、建立過程之中。而二板
到現(xiàn)在還沒有上市。產(chǎn)權(quán)交易方面，我們北京、上海、深圳，都設(shè)場(chǎng)地交易，但是交易活躍不起
來，主要因?yàn)樗鼪]有比較好的價(jià)格參照。柜臺(tái)交易，我們現(xiàn)在沒有開，在公司回購(gòu)方面，我國(guó)規(guī)定
了公司不能回購(gòu)自己的股權(quán)。協(xié)議轉(zhuǎn)讓是可以，但目前缺乏價(jià)格參照和價(jià)格比較。


匯亞集團(tuán)董事及執(zhí)行副總裁王干芝


中國(guó)的第二板跟香港的創(chuàng)業(yè)板可以合并成為一個(gè)板，你要
用香港的創(chuàng)業(yè)板可以兩邊掛牌，一邊在香港掛牌，一邊在深圳掛牌。如果是安心投資中國(guó)的創(chuàng)業(yè)
板，外面的基金不能夠參加，因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在的股票市場(chǎng)運(yùn)作問題很多，透明度方面、監(jiān)管方面也有
一些不力的地方。而通過香港的創(chuàng)業(yè)板，外國(guó)的基金也可以參加中國(guó)的高科技。但如果中國(guó)的創(chuàng)業(yè)
板搞成功以后，香港要發(fā)生很大的問題。沒有中國(guó)，香港要死掉，所以中國(guó)要對(duì)香港“扶貧”。所
以，從一國(guó)兩制來考慮，從中國(guó)高科技的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該香港跟中國(guó)是在一個(gè)板，然后共同的發(fā)
展。


深圳市創(chuàng)新科技投資有限公司總經(jīng)理闞治東


海外的創(chuàng)業(yè)資本很大一部分是養(yǎng)老基金，這些資金你長(zhǎng)期
使用，兩、三年，不給我收益，我無所謂。很多的海外機(jī)構(gòu)，我們的合資對(duì)象，五年之內(nèi)不要有收
益。中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資資本過去主要來自于政府，現(xiàn)在稍微有些改變，上市公司是主要的資本來源。
但現(xiàn)在絕大部分上市公司也是國(guó)有企業(yè)改制來的，這些上市公司的老板們，還有他們的高級(jí)經(jīng)營(yíng)管
理者，他不知道他自己能干多少年，三、五年不講收益，七、八年可以大豐收，人家愿意把錢給我
們嗎？


SoftBank中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司總裁薛村禾


早期投資成功的一個(gè)主要因素是對(duì)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的判斷。
我們欣賞的團(tuán)隊(duì)要具備一個(gè)重要的特性，就是高的誠(chéng)信度。在中國(guó)目前情況下，找到具備很高誠(chéng)信
度的企業(yè)很難。每個(gè)人都應(yīng)該有自尊，每個(gè)人都應(yīng)該講誠(chéng)信。雖然是一個(gè)挑戰(zhàn)，但我還是呼吁企業(yè)
的團(tuán)隊(duì)要提高誠(chéng)信度，我們只會(huì)把錢投給講誠(chéng)信的企業(yè)，那些不講誠(chéng)信的企業(yè)，我們不投。


SoftBank亞洲信息基礎(chǔ)設(shè)施投資基金周志雄


以往，一般政府高新科技區(qū)都希望一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)公司、制
造公司，投資幾億美金，或者十幾億美金，做一個(gè)制造基地。經(jīng)過幾年實(shí)踐，很多地方政府意識(shí)到
產(chǎn)業(yè)的改造，如何把當(dāng)?shù)氐膹闹圃鞓I(yè)轉(zhuǎn)為高科技業(yè)，漸成為各級(jí)政府重視的問題。由于高科技領(lǐng)域
有特殊的高風(fēng)險(xiǎn)，某些領(lǐng)域尤其帶有革命性的投資領(lǐng)域，在美國(guó)以及歐美來講，它的投資渠道完全
是風(fēng)險(xiǎn)投資，或者以風(fēng)險(xiǎn)投資為主。所以引入一個(gè)非常好的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，對(duì)政府改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是
非常重要的。


中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司副總裁趙軍


下一個(gè)時(shí)代應(yīng)該是信息內(nèi)容的時(shí)代，因?yàn)樾畔⑻幚淼母?br />是信息，信息傳輸?shù)谋举|(zhì)也是信息。反過來信息內(nèi)容的多元化，比如多媒體，對(duì)于信息的處理工具
提了更高的要求，對(duì)信息的傳輸?shù)墓ぞ咭蔡崃烁叩囊?，從窄帶的形態(tài)變成了寬帶。這三個(gè)環(huán)節(jié)
實(shí)際上是周而復(fù)始、互相促進(jìn)的一個(gè)循環(huán)。今后正是由于我們這些傳輸?shù)墓ぞ吆吞幚砉ぞ叩陌l(fā)展，
會(huì)對(duì)內(nèi)容提更高的要求。


漢鼎亞太執(zhí)行總裁蕭永強(qiáng)


一個(gè)投資管理公司，資源是什么呢？還沒有成功之前，錢
很需要，真正好的管理者也不是很多，真正缺的是好的觀點(diǎn)。還需要很多不同的資源，就好象我們
公司，最重要的不止是人，而是整個(gè)公司里面的渠道，我們有很多伙伴，必須把這些機(jī)緣帶到那些
公司，協(xié)助他們成長(zhǎng)。


Intel Capital China總監(jiān)鄺子平


IT事業(yè)發(fā)展所面臨的難得機(jī)遇。一是在寬帶應(yīng)用方面，有
超過數(shù)千萬用戶的市場(chǎng)。要真正通過寬帶應(yīng)用去改變?nèi)藗兊纳盍?xí)慣、工作習(xí)慣，改變整個(gè)社會(huì)的
狀況，必須有所謂的"應(yīng)用"，如果中國(guó)的市場(chǎng)在不久的將來，能夠有二、三千萬寬帶的用戶，就很
可觀了。二是中國(guó)的移動(dòng)市場(chǎng)。中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)有世界上最大的用戶群。如何把握這個(gè)龐大的市場(chǎng)機(jī)
會(huì)，不斷地在市場(chǎng)上推出新的產(chǎn)品、新的服務(wù)？不論是硬件設(shè)備方面，還是數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面，都有
值得業(yè)界去嘗試的機(jī)會(huì)。


IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金副總裁李建光


風(fēng)險(xiǎn)投資退出的時(shí)候，企業(yè)內(nèi)部包括投資者之間，包括股
東之間，有很大的目標(biāo)方面的沖突和利益方面的平衡。這就是說，大家面臨著退出機(jī)會(huì)的時(shí)候，如
果沒有很好處理這些利益關(guān)系，第一個(gè)是很容易把這些機(jī)會(huì)喪失掉，第二是不能達(dá)到你期望的收
益。我們可以坦率地講，對(duì)我們說“不”的公司，我們本來有機(jī)會(huì)能得到比現(xiàn)在高兩倍，甚至三倍
的利潤(rùn)。


翱科公司總裁呂譚平


IC產(chǎn)品的難度很大，不是一般的可以做得到的。有很多高
端的技術(shù)，就看你可以做到多少。我們做IC的都知道很難，做一個(gè)芯片要相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，這個(gè)不
像玩具。IC是需要相當(dāng)長(zhǎng)的一些時(shí)間，所以如果要想要學(xué)的話，最好先做便宜的，不行還可以扔
掉。


摘自《數(shù)字財(cái)富》 [!--empirenews.page--]