資本并購拉動中國電信企業(yè)進(jìn)入WTO時代

○電子產(chǎn)品和通信設(shè)備制造業(yè)、增值電信服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)電
信服務(wù)業(yè)，是外資并購關(guān)注的熱點(diǎn)。


○進(jìn)入九十年代，跨國公司來華投資電子信息產(chǎn)業(yè)積極性
迅速上升，并且在國家產(chǎn)業(yè)政策允許的范圍內(nèi)出現(xiàn)外資并購的趨勢。


○電信服務(wù)業(yè)領(lǐng)域中，跨國電信巨頭等待時機(jī)，伺機(jī)而
動。


○外資并購，將從內(nèi)部進(jìn)一步刺激國內(nèi)電子和通信設(shè)備制
造企業(yè)的發(fā)展。


外資并購潮中的中國信息產(chǎn)業(yè)


外資并購對我國信息產(chǎn)業(yè)(包括電子信息業(yè)和電信業(yè))的影
響，取決于兩個因素：一個因素是跨國并購的產(chǎn)業(yè)趨勢和外資進(jìn)入中國的行業(yè)特征；第二個因素是
我國對外資進(jìn)入信息產(chǎn)業(yè)的市場準(zhǔn)入門檻。


外資進(jìn)入中國并購的重點(diǎn)行業(yè)有以下特征：一是目前關(guān)稅
和非關(guān)稅壁壘高的行業(yè)，如汽車、化工等行業(yè)。外資的目的在于以直接投資的方式進(jìn)入中國市場；
二是目前我國禁止外國投資或限制很嚴(yán)，但加入WTO后逐步開放的國家壟斷行業(yè)，如銀行、保險、
證券、電信等行業(yè)。外資意在通過實(shí)施并購，搶占進(jìn)入中國市場的先機(jī)；三是國家鼓勵外資進(jìn)入的
行業(yè)，如基礎(chǔ)設(shè)施、物流、商業(yè)等，外資選擇這類行業(yè)開展并購活動，相對容易得到政府審批。


由此看來，電子產(chǎn)品和通信設(shè)備制造業(yè)、增值電信服務(wù)
業(yè)、基礎(chǔ)電信服務(wù)業(yè)，均是屬于外資并購選擇的熱點(diǎn)行業(yè)范圍。


我國對外資進(jìn)入信息產(chǎn)業(yè)的不同部門有不同的政策和規(guī)
定，體現(xiàn)在中國加入WTO協(xié)議的承諾表和中國的一系列有關(guān)的法律、法規(guī)、條例中。簡而言之，對
于外商投資(包括并購)電子產(chǎn)品制造業(yè)、通信設(shè)備制造業(yè)和軟件業(yè)采取鼓勵政策和措施；對于外資
進(jìn)入基礎(chǔ)電信服務(wù)業(yè)和增值電信服務(wù)業(yè)則采取有條件、有限制的市場準(zhǔn)入政策和措施。


資本重組：讓強(qiáng)者更強(qiáng)


近年來，投資企業(yè)由中小企業(yè)為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閲H著名公
司為主，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。二十世紀(jì)八十年代在華投資的三資企業(yè)多以中小企業(yè)為主。進(jìn)入九十
年代，跨國公司來華投資電子信息產(chǎn)業(yè)積極性快速上升，投資額超千萬乃至上億美元以上的項目已
屢見不鮮。目前世界500強(qiáng)中的電子電氣類跨國公司全部都已來華投資。到2000年底，平均每家跨
國公司在華投資8個企業(yè)，平均投資額近1000萬美元。


與全國總體的外資運(yùn)作趨勢相一致，電子信息業(yè)的外商投
資近年也呈現(xiàn)了“合資控股獨(dú)資”的趨勢，并且在國家產(chǎn)業(yè)政策允許的范圍內(nèi)出現(xiàn)外資并購的趨
勢。例如，西門子在我國多家合資企業(yè)增資擴(kuò)股，使其旗下的四十五家合資公司控股率達(dá)到90%。


電信服務(wù)業(yè)醞釀并購熱潮


電信業(yè)可分為電信服務(wù)業(yè)與電信設(shè)備制造業(yè)。電信設(shè)備制
造業(yè)早已同電子產(chǎn)品制造業(yè)一同列為鼓勵外資進(jìn)入的行業(yè)。但是這種開放是有條件限制和漸進(jìn)式
的。電信服務(wù)業(yè)的開放，分為基礎(chǔ)電信服務(wù)業(yè)的開放和增值電信服務(wù)業(yè)的開放。二者一起構(gòu)成完整
意義上的電信服務(wù)業(yè)。各國對于前者開放限制較嚴(yán)，對后者較為寬松。


按照中國加入WTO的協(xié)議，在增值電信服務(wù)和尋呼領(lǐng)域，到
2003年，外商可擁有股權(quán)50%，并取消地域限制。


在移動通信領(lǐng)域，到2002年，外商在北京、上海、廣州三
城市和14城市的股權(quán)增至35%；到2004年，外商可增加股權(quán)至49%；5年后將取消地域限制。


在國內(nèi)和國際固定電話等領(lǐng)域，到2004年，外商可在北
京、上海、廣州三地?fù)碛泄蓹?quán)25%；到2006年，外商在北京、上海、廣州三城市和十四個城市的股
權(quán)可增至35%；到2007年，外商的股權(quán)可增至49%，并取消地域限制。


此外，中國也加入了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(G ATS )項下的
《基礎(chǔ)電信協(xié)議》，同意有條件地開放電信市場，允許外商對電信業(yè)直接投資。


目前，尚未有任何一家外國通信公司提出合資或并購申
請，這并不意味著外資對于中國電信市場無動于衷，而是由各種因素決定的。


首先，最具有商業(yè)意義的基礎(chǔ)電信業(yè)開放時間表尚未到
來，這個領(lǐng)域要到2004年才允許外資進(jìn)入25%的股權(quán)。其次，具體政策的實(shí)施缺乏透明度，也讓外
資感覺風(fēng)險重重。


我國電信運(yùn)營業(yè)的投資一直保持在高水平。2001年度，我
國電信投資與電信收入的比例高達(dá)78.6%，國內(nèi)電信投資規(guī)模不可能長期偏高，引入外資，很有必
要。


電信業(yè)在計劃經(jīng)濟(jì)時期屬于國家壟斷行業(yè)。國家行業(yè)壟斷
集中體現(xiàn)在政策壟斷上，而一旦政策壟斷被逐步改變，這一行業(yè)就是外資最迫切希望進(jìn)入的領(lǐng)域。
2002年初，已有幾家外國通信公司，如澳大利亞Telstra、新加坡電信、英國電信、日本NTT Do
Co Mo等先后來中國考察投資事宜?？鐕娦啪揞^實(shí)際上是在等待時機(jī)，伺機(jī)而動。


鑒于我國加入世貿(mào)組織后，就信息產(chǎn)業(yè)整體而言，發(fā)展形
勢比原先預(yù)測的要好。我們可以考慮通過以下幾種方式加快外資進(jìn)入電信業(yè)的步伐：


(1)加大開放的地域。(2)適當(dāng)調(diào)整原定的增值電信業(yè)和基
礎(chǔ)電信業(yè)的開放過渡時間表。(3)外資商業(yè)存在的形式可以更為靈活和多樣化。在堅持中外合資的
前提下，可以允許外資通過并購設(shè)立外商投資股份有限公司，并進(jìn)而上市。


通信制造業(yè)的強(qiáng)心針


我國對于外商投資包括電子信息業(yè)在內(nèi)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)一
直是采取鼓勵和優(yōu)惠政策。中國政府在加入WTO之后，還承諾在計算機(jī)服務(wù)業(yè)和軟件設(shè)計、編程、
數(shù)據(jù)處理、咨詢服務(wù)領(lǐng)域，允許外資多數(shù)控股。此外，中國加入了《信息技術(shù)協(xié)議》(IT A )，承
諾在2005年之前取消對半導(dǎo)體、計算機(jī)、電訊設(shè)備及其它IT產(chǎn)品的關(guān)稅。這使得外資具備了在電
子及通信設(shè)備制造業(yè)進(jìn)行并購的客觀條件。


電子與通信設(shè)備制造業(yè)在近期涉外資本運(yùn)作中的一個特點(diǎn)
就是國內(nèi)企業(yè)在相當(dāng)程度上掌握了合資企業(yè)或者新并購企業(yè)的主導(dǎo)權(quán)。例如，從烽火通信的公告中
可以看出，在擬與阿爾卡特創(chuàng)建的合資公司中，烽火通信和阿爾卡特將各持有50%的股權(quán)；合資公
司董事會的七名董事中，四位由烽火通信指定，董事會主席由烽火通信任命?？梢哉f，烽火通信將[!--empirenews.page--]
實(shí)際控制這個合資公司的生產(chǎn)運(yùn)營和技術(shù)開發(fā)。


這與以前國內(nèi)通信設(shè)備類上市公司在與國外通信巨頭合資
成立的子公司中所處的配角地位，形成了對照。


外資并購將激活國內(nèi)電子和通信設(shè)備制造企業(yè)，在一定程
度上解決掌握核心技術(shù)、企業(yè)規(guī)模偏小、管理水平不高，產(chǎn)業(yè)附加值偏低等問題。企業(yè)通過并購將
使股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化格局，從而有助于國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善，提高內(nèi)部決策和管理水
平。在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整的背景下，外資入主上市公司可以通過對原有公司不良資產(chǎn)的剝離，注
入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等方式，給許多失去成長性的傳統(tǒng)企業(yè)帶來新的活力。外資并購是國際資本的資金、技
術(shù)、管理優(yōu)勢與國內(nèi)企業(yè)的行業(yè)競爭地位、地理位置和營銷網(wǎng)點(diǎn)渠道的優(yōu)勢互補(bǔ)，同時，國內(nèi)企業(yè)
也可借助跨國公司的海外營銷網(wǎng)絡(luò)取得發(fā)展。



摘自 賽迪網(wǎng)