中電信看好6省市收購(gòu) 明年整體收入可增8%

中電信高層日前對(duì)以現(xiàn)金460億元人民幣及承擔(dān)339.88億元
人民幣債務(wù)，收購(gòu)母公司六省市電信資產(chǎn)，表示了樂(lè)觀和積極的態(tài)度。



中電信執(zhí)行副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)吳安迪解釋?zhuān)须娦抛鳛镠股
公司，采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則處理入帳，這次收購(gòu)母公司6省市業(yè)務(wù)，并不需做商譽(yù)攤銷(xiāo)。吳安迪稱(chēng)，
新收購(gòu)資產(chǎn)錄得340億元人民幣的凈債務(wù)，當(dāng)中71%的債務(wù)為短期債項(xiàng)，息率為5.04%，其余的長(zhǎng)債
息率為5.76%，而有關(guān)債務(wù)均獲得5至8個(gè)百分點(diǎn)的息率優(yōu)惠。收購(gòu)?fù)瓿珊?，中電信的資產(chǎn)負(fù)債比率
將由約35%上升至37.2%；吳安迪表示，此負(fù)債水平仍然合理；今后該集團(tuán)會(huì)考慮業(yè)務(wù)發(fā)展需要、
本身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及融資成本因素，決定是否進(jìn)行配股借貸等融資，但中電信未有回應(yīng)收購(gòu)后是否須要
配股集資。


吳安迪表示，新收購(gòu)6省市業(yè)務(wù)今年上半年的純利達(dá)33.7億
元人民幣；雖然去年有關(guān)資產(chǎn)錄得虧損70.9億元，但扣除去年的146.9億元的物業(yè)、廠房及設(shè)備重
估減值，純利為27億元，但仍較上年同期31.1億元純利為少，主要由于電訊資費(fèi)調(diào)整及資本開(kāi)支
較大導(dǎo)致。她預(yù)計(jì)，新購(gòu)資產(chǎn)今年下半年的純利仍少于30億元，然而中電信仍維持該部分全年盈利
預(yù)測(cè)63.5億元。 由于新收購(gòu)6省市業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展階段，故其資本性開(kāi)支占未調(diào)整總營(yíng)業(yè)額的比
例較高，目前約為35%；合并完成后，中電信會(huì)控制整體資本開(kāi)支規(guī)模在33%的水平。


中電信董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官周德強(qiáng)表示，新收購(gòu)資產(chǎn)的
EBITDA利潤(rùn)率達(dá)54.8%，較該集團(tuán)目前上市公司的58%為低，綜合比率則約為56%；此乃因6省市的
城市化、經(jīng)濟(jì)及通訊市場(chǎng)發(fā)展之程度較低，但增長(zhǎng)潛力龐大，估計(jì)明年有關(guān)比率可達(dá)56%，符合中
電信招股上市時(shí)的承諾。 周德強(qiáng)預(yù)期合并六省市資產(chǎn)后，明年整體收入增長(zhǎng)可達(dá)8%。


中電信指出，新收購(gòu)6省市電信資產(chǎn)，預(yù)期今年資本開(kāi)支為
165億元人民幣，較去年的160.95億元人民幣略為增加。中電信2003年備考每股盈利，將可由
16.1提升至19.5，增幅達(dá)21.1%。若今年完成收購(gòu)，備考負(fù)債對(duì)總資本比率則由12.7%，增加至
37.2%。


中電信表示，收購(gòu)母公司六省市資產(chǎn)后，按合并備考計(jì)
算，經(jīng)營(yíng)收入上升46.1%至577.7億元人民幣。另外，本地電話(huà)用戶(hù)增加72.5%至1.07億戶(hù)，而寬
帶用戶(hù)則增加40.2%，至 35.9億戶(hù)。 六省市總?cè)丝诩s為3億，截至今年6月底，六省市電信公司目
標(biāo)接入線(xiàn)路數(shù)目本地用戶(hù)達(dá)4507萬(wàn)戶(hù)，市場(chǎng)占有率98.3%，上半年本地電話(huà)用戶(hù)及寬帶用戶(hù)，較去
年年底增長(zhǎng)12.9%及108.3%。但本地電話(huà)普及率仍低全國(guó)平均水平3%。


德意志銀行(Deutsche Bank)預(yù)期這一交易將使中國(guó)電信
的每股收益提高25%。



摘自　eNet