消息稱中國(guó)網(wǎng)通將獲得母公司新一輪資產(chǎn)注入

據(jù)香港媒體報(bào)道，消息人士近日透露，中國(guó)網(wǎng)通將于明年獲得母公司網(wǎng)通集團(tuán)的資產(chǎn)注入，以促進(jìn)該公司增長(zhǎng)，同時(shí)幫助其首次公開(kāi)招股吸引更多的投資者。該消息人士同時(shí)表示，為了減輕財(cái)政壓力，網(wǎng)通將會(huì)租用母公司的電信網(wǎng)絡(luò)來(lái)發(fā)展第三代(3G)手機(jī)服務(wù)，而不會(huì)建設(shè)自己的網(wǎng)絡(luò)。

網(wǎng)通首次公開(kāi)招股的承銷商高盛邀請(qǐng)的一位基金經(jīng)理表示：“高盛預(yù)計(jì)中國(guó)網(wǎng)通來(lái)自母公司的第一輪資產(chǎn)注入將發(fā)生在明年下半年。由于另外兩大電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)聯(lián)通和中電信都沒(méi)有來(lái)自母公司的資產(chǎn)注入計(jì)劃，因此此次的資產(chǎn)注入對(duì)于促進(jìn)網(wǎng)通增長(zhǎng)將會(huì)起到很大的推動(dòng)作用。”不過(guò)他并沒(méi)有透露網(wǎng)通集團(tuán)將會(huì)注入哪一部份資產(chǎn)給中國(guó)網(wǎng)通。

中國(guó)網(wǎng)通有72%的股份掌握在母公司網(wǎng)通集團(tuán)手中，該公司向投資者承諾即使獲得3G牌照也不會(huì)建設(shè)自己的3G網(wǎng)絡(luò)，這主要是因?yàn)樵摴緦儆谫Y本密集型企業(yè)。為了保持足夠的現(xiàn)金流，中國(guó)網(wǎng)通將考慮向母公司租用網(wǎng)絡(luò)容量和基礎(chǔ)設(shè)施。Sun Hung Kai研究的電信分析師Vincent Ha表示：“母公司的資產(chǎn)注入還需要一定的時(shí)間，而中國(guó)網(wǎng)通轉(zhuǎn)移負(fù)債和資產(chǎn)的方式將會(huì)影響到該公司的利潤(rùn)率?！?br />
中國(guó)網(wǎng)通目前的固話用戶數(shù)量為7760萬(wàn)，該公司計(jì)劃近日進(jìn)行首次公開(kāi)招股以獲得94億港元的融資。中國(guó)網(wǎng)通日前確定了首次公開(kāi)招股價(jià)格區(qū)間，每股美國(guó)存托憑證價(jià)格定在20.24美元(約合157.87港元)至23.12美元，或每股普通股價(jià)格定在7.88港元到9港元。中國(guó)網(wǎng)通的每股美國(guó)存托憑證相當(dāng)于12股普通股。

按照這一價(jià)格區(qū)間，中國(guó)網(wǎng)通的股票發(fā)行價(jià)大約為該公司今年預(yù)計(jì)收益的8.3到9.4倍，而中電信上市時(shí)的股票發(fā)行價(jià)為該公司當(dāng)年預(yù)計(jì)收益的10到12倍。Atlantis投資管理公司的基金經(jīng)理Liu Yang表示：“網(wǎng)通的股票發(fā)行價(jià)處在非常低的價(jià)位。”

Precious Land資產(chǎn)管理公司的經(jīng)理Chapman Lo對(duì)這種說(shuō)法表示贊同，不過(guò)他同時(shí)表示網(wǎng)通股票的定價(jià)相對(duì)于該公司的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)還算合理，因?yàn)榫W(wǎng)通主要業(yè)務(wù)都在中國(guó)的北方地區(qū)，總資產(chǎn)要少于中電信。他說(shuō)：“網(wǎng)通未來(lái)的最大希望在于寬帶服務(wù)，不過(guò)來(lái)自小靈通的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。”到今年6月底，網(wǎng)通在北方地區(qū)的寬帶服務(wù)市場(chǎng)占據(jù)了92.9%的市場(chǎng)份額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2001年底的75.3%。

根據(jù)網(wǎng)通向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的上市申請(qǐng)書(shū)，該公司首次公開(kāi)招股的50%收益將用于擴(kuò)展和升級(jí)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，30%用于償還債務(wù)。截至今年6月底，網(wǎng)通的債務(wù)超過(guò)了人民幣260億元。網(wǎng)通還將支付凈利潤(rùn)的35%到40%作為股東分紅。

網(wǎng)通面向全球發(fā)行的10.5億股股票包括在美國(guó)發(fā)行的4700萬(wàn)股美國(guó)存托憑證，以及在香港發(fā)行的約1億股普通股，合計(jì)大約占擴(kuò)大后股本的16.2%，其中有9%的股票來(lái)自于網(wǎng)通集團(tuán)和其它五家股東。網(wǎng)通的承銷商有權(quán)購(gòu)買配額之外的784.485萬(wàn)股美國(guó)存托憑證，或1568.97萬(wàn)股普通股。網(wǎng)通計(jì)劃于11月16日在美國(guó)上市，并于第二天在香港上市。