中國(guó)聯(lián)通受困CDMA 投機(jī)資金撤離“航空母艦”

昨日開始止跌反彈的中國(guó)聯(lián)通,其2004年度報(bào)告今日在眾多眼球關(guān)注下登場(chǎng)。中國(guó)聯(lián)通年報(bào)顯示,2004年按全面攤薄計(jì)算,每股收益為0.117元,這一結(jié)果與市場(chǎng)近期0.12元的預(yù)期基本吻合。

　　聯(lián)通年報(bào)顯示,2004年度,公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入707.4億元,同比增長(zhǎng)18.3%,凈利潤(rùn)24.71億元,同比增長(zhǎng)6.2%。

　　在中國(guó)聯(lián)通年報(bào)公布之前,由于市場(chǎng)對(duì)其預(yù)期已由早前的0.15元/股下調(diào)至0.12元/股左右,聯(lián)通股價(jià)于3月9日起提前上演了一波連跌11個(gè)交易日的重挫行情。3月9日至3月23日,中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)從3.25元跌至最低2.69元,跌幅達(dá)17.23%,遠(yuǎn)高于同期上證綜指9.93%和上證50指數(shù)9.24%的跌幅。在這波退出資金中相當(dāng)一部分可能是前期押注聯(lián)通分拆重組的投機(jī)性資金。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,目前對(duì)于中國(guó)聯(lián)通公司最大的困境就是用戶增長(zhǎng)呈現(xiàn)不良態(tài)勢(shì)。

　　據(jù)銀河證券提供的分析顯示,聯(lián)通用戶數(shù),尤其是CDMA用戶數(shù)增長(zhǎng)的不良形勢(shì)已經(jīng)成為公司發(fā)展最大的困境。2004年8月份后中國(guó)聯(lián)通CDMA用戶的累計(jì)增長(zhǎng)率逐步減緩,月度凈增數(shù)逐月減少；GSM的預(yù)付費(fèi)用戶增長(zhǎng)從去年10月份開始出現(xiàn)逐月減少情況，用戶的ARPU值也一路走低。

　　種種跡象表明,短期內(nèi)有關(guān)聯(lián)通分拆的事情很難有明確定論出臺(tái)。受此影響,原先對(duì)分拆題材抱著套利心態(tài)的短期資金撤退也促成了這波聯(lián)通下跌行情形成。