電訊盈科股權出售案撲朔迷離

　　身處全球主要的資本主義中心之一，香港的銀行家對金融創(chuàng)新并不陌生。

　　但即便是最有經驗的金融家也很難理解本周宣布的這宗交易：李澤楷(Richard Li)將把香港主要電信運營商電訊盈科(PCCW)的控股權交到梁伯韜(Francis Leung)手上。

　　人們提出的問題包括：為什么人脈很廣的投資銀行家梁伯韜要以個人名義收購電訊盈科股權？是什么促使李澤楷明顯倉促地達成這宗92億港元(合12億美元)的交易？令人瞠目的還有：李澤楷的盈科(亞洲)拓展有限公司(Pacific Century Regional Developments，簡稱盈科拓展)將為梁伯韜提供所謂的“賣方融資”。

　　盈科拓展持有電訊盈科23%的股份，是其第一大股東，該新加坡上市公司已同意向梁伯韜提供交易所需融資的70%。

　　與該宗交易無關的一位銀行家表示：“這可能是個非傳統(tǒng)的地方，但是在香港這么多年，我從不記得曾發(fā)生過這樣的事。這宗交易的許多方面都不合理——不過我認為，可能永遠也找不出答案。”

　　電訊盈科控股權之爭于上個月正式打響，當時，澳大利亞麥格理銀行(Macquarie Bank)出價72億美元收購電訊盈科的電信和傳媒資產。美國股權收購集團TPG-新橋(TPG Newbridge)則迅速提出了更高的報價。

　　電訊盈科可能與外國股本集團達成交易，這讓中國國家控股的中國網通(China Netcom)難以忍受，它利用所持電訊盈科20%的股份來破壞談判。人們普遍相信，中國政府也利用了自己的影響，鼓勵香港本地的企業(yè)大亨進行協作，競購電訊盈科資產。

　　不過，利用企業(yè)大亨解決問題的方案未能成為現實，企業(yè)家們對參與其中必將招致的審查感到擔心，而且似乎也沒有人愿意不遺余力地幫助亞洲首富李嘉誠(Li Ka-shing)之子李澤楷實現自己的抱負。

　　到上周四，一直在勸告幾位企業(yè)大亨來做這筆交易的梁伯韜只剩下了一個艱難的抉擇：要么自己做，要么走遠點兒。他無力拒絕，卻又沒有資金。急于在周末達成交易以便退出電訊盈科的李澤楷，同意將股權出售給梁伯韜，并且接受了那些非常規(guī)的支付條款。交易付款分為三期，末期款定于2008年6月前支付。

　　一位知情人士說：“李澤楷是個交易商，耽擱會讓他感到沮喪。他接受這個報價是因為他覺得這筆交易有利于股東。而且，情況一天幾變，報價隨時可能被撤回?！?

　　梁伯韜目前已指定自己以前的雇主花旗集團(Citigroup)作為自己惟一的財務顧問。業(yè)界認為，既然李澤楷已經退出，而中國政府和中國網通也對管理權的轉移感到滿意，那么，香港企業(yè)大亨將會更愿意投資于梁伯韜的收購公司Fiorlatte。

　　梁伯韜的魅力攻勢于昨日展開，他接受了李嘉誠旗下和記黃埔(Hutchinson)擁有的香港新城電臺(Hong Kong’s Metro radio station)的采訪。

　　在廣播中，梁伯韜承諾，將在今年11月支付首期付款時公布其收購公司財務資助者的名字。觀察人士還認為，麥格理銀行和TPG將繼續(xù)尋求與電訊盈科達成交易，收購其部分資產。

　　正如一位銀行家所說：“李澤楷或許已經退出，但這件事還要再過幾個月才會歸于沉寂?！毕愀鄣慕鹑诩覀儜撟龊脺蕚洌赡苓€會有一些意外事件發(fā)生。(譯者/梁鷗 徐柳)