[導(dǎo)讀]如果3G是一頭既會吃錢又會生錢的怪獸，和記黃埔(OOl3.HK)則養(yǎng)了一頭胃口特別大的——6年來不斷吃錢，今年上半年又吃掉了120億港元。
幸好和黃上半年出售和記港口20%股權(quán)予新加坡港務(wù)集團(tuán)，獲特殊盈利243.8億
如果3G是一頭既會吃錢又會生錢的怪獸，和記黃埔(OOl3.HK)則養(yǎng)了一頭胃口特別大的——6年來不斷吃錢，今年上半年又吃掉了120億港元。
幸好和黃上半年出售和記港口20%股權(quán)予新加坡港務(wù)集團(tuán)，獲特殊盈利243.8億港元，否則和黃半年業(yè)績將“見紅”。今年上半年，和黃盈利仍然達(dá)到188億港元，增長100%。
和黃主席李嘉誠在8月24日的記者會上，為投資者捎來一個好消息和一個壞消息——好消息是3G業(yè)務(wù)的收入不斷上升，虧損不斷收窄；壞消息是3G業(yè)務(wù)收支平衡的預(yù)期年份將推遲一年至2008年，而在3G業(yè)務(wù)取得盈利之前，和黃不會將其分拆上市。
另一個令投資者失望的消息是，和黃的盈利雖然倍增，但因3G的投資額巨大，派息連續(xù)第7年沒有上升，中期息維持每股0.51港元。李嘉誠表示，要等待3G業(yè)務(wù)盈利后，才可以增加派息。高盛證券認(rèn)為，這顯示和黃“可能還未真正渡過3G這難關(guān)”。
和黃自2000年以高價投得歐洲3G牌照后，業(yè)績就開始受3G業(yè)務(wù)拖累，到2004年開始由盈轉(zhuǎn)虧，每年都要依賴出售資產(chǎn)、會計安排等財技，力保業(yè)績不至于“見紅”。
然而李嘉誠繼續(xù)支持這頭吃錢怪獸，更預(yù)言3G有一天將會成為和黃賺錢最多的業(yè)務(wù)。被問及是否有意投資內(nèi)地3G業(yè)務(wù)，他說和黃對于全球的3G業(yè)務(wù)都有興趣，并占領(lǐng)先地位，希望內(nèi)地也不例外。
李嘉誠及和黃董事總經(jīng)理霍建寧去年曾多次放話，預(yù)期集團(tuán)大部分3G業(yè)務(wù)可望今年內(nèi)能實現(xiàn)除稅、利息、折舊和攤銷前盈利，明年開始有除稅息前盈利(EBIT)。但當(dāng)天，他們又把目標(biāo)推遲了，預(yù)期明年上半年才會開始有每月計的EBITDA,2008年有每月計的EBIT，至于全年計算能否同樣獲利，則沒有披露。
霍建寧解釋，英國業(yè)務(wù)遭遇較大的競爭壓力，客戶流失情況加劇，所以上半年要增加開支挽留客戶。據(jù)介紹，英國3G業(yè)務(wù)上半年的客戶流失率曾高達(dá)4%，遠(yuǎn)比市場預(yù)期的3%高。截至8月23日，和黃的3G業(yè)務(wù)共有客戶1268.3萬戶，比去年底增加15%；意大利則有681萬名，增加逾53萬；而英國有375萬名客戶，比3月時僅增18萬。
至于3G業(yè)務(wù)何時上市，李嘉誠說：“3G業(yè)務(wù)的上市尚未確定日期，我們一定是在有盈利的時候才會上市，我所指的盈利是EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利)。關(guān)于如何上市，現(xiàn)在并未確定原則。很有可能將每個國家的3G業(yè)務(wù)逐地上市，但也并不必然如此?？傊F(xiàn)在我們不會做出任何承諾。”
雖然3G業(yè)務(wù)繼續(xù)吃錢，但和黃并未放慢改進(jìn)技術(shù)的進(jìn)度。李嘉誠透露，和黃的HSDPA在香港10月便可完成，將提高傳送速度。奧地利則已經(jīng)完成，在所有國家最晚也不會超過今年底。這項技術(shù)雖然僅僅是微小的升級，但是讓速度有明顯提升，這同時是和黃面向其它對手將3G提升至3.5G的挑戰(zhàn)。
幸好和黃上半年出售和記港口20%股權(quán)予新加坡港務(wù)集團(tuán)，獲特殊盈利243.8億港元，否則和黃半年業(yè)績將“見紅”。今年上半年，和黃盈利仍然達(dá)到188億港元，增長100%。
和黃主席李嘉誠在8月24日的記者會上，為投資者捎來一個好消息和一個壞消息——好消息是3G業(yè)務(wù)的收入不斷上升，虧損不斷收窄；壞消息是3G業(yè)務(wù)收支平衡的預(yù)期年份將推遲一年至2008年，而在3G業(yè)務(wù)取得盈利之前，和黃不會將其分拆上市。
另一個令投資者失望的消息是，和黃的盈利雖然倍增，但因3G的投資額巨大，派息連續(xù)第7年沒有上升，中期息維持每股0.51港元。李嘉誠表示，要等待3G業(yè)務(wù)盈利后，才可以增加派息。高盛證券認(rèn)為，這顯示和黃“可能還未真正渡過3G這難關(guān)”。
和黃自2000年以高價投得歐洲3G牌照后，業(yè)績就開始受3G業(yè)務(wù)拖累，到2004年開始由盈轉(zhuǎn)虧，每年都要依賴出售資產(chǎn)、會計安排等財技，力保業(yè)績不至于“見紅”。
然而李嘉誠繼續(xù)支持這頭吃錢怪獸，更預(yù)言3G有一天將會成為和黃賺錢最多的業(yè)務(wù)。被問及是否有意投資內(nèi)地3G業(yè)務(wù)，他說和黃對于全球的3G業(yè)務(wù)都有興趣，并占領(lǐng)先地位，希望內(nèi)地也不例外。
李嘉誠及和黃董事總經(jīng)理霍建寧去年曾多次放話，預(yù)期集團(tuán)大部分3G業(yè)務(wù)可望今年內(nèi)能實現(xiàn)除稅、利息、折舊和攤銷前盈利，明年開始有除稅息前盈利(EBIT)。但當(dāng)天，他們又把目標(biāo)推遲了，預(yù)期明年上半年才會開始有每月計的EBITDA,2008年有每月計的EBIT，至于全年計算能否同樣獲利，則沒有披露。
霍建寧解釋，英國業(yè)務(wù)遭遇較大的競爭壓力，客戶流失情況加劇，所以上半年要增加開支挽留客戶。據(jù)介紹，英國3G業(yè)務(wù)上半年的客戶流失率曾高達(dá)4%，遠(yuǎn)比市場預(yù)期的3%高。截至8月23日，和黃的3G業(yè)務(wù)共有客戶1268.3萬戶，比去年底增加15%；意大利則有681萬名，增加逾53萬；而英國有375萬名客戶，比3月時僅增18萬。
至于3G業(yè)務(wù)何時上市，李嘉誠說：“3G業(yè)務(wù)的上市尚未確定日期，我們一定是在有盈利的時候才會上市，我所指的盈利是EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利)。關(guān)于如何上市，現(xiàn)在并未確定原則。很有可能將每個國家的3G業(yè)務(wù)逐地上市，但也并不必然如此?？傊F(xiàn)在我們不會做出任何承諾。”
雖然3G業(yè)務(wù)繼續(xù)吃錢，但和黃并未放慢改進(jìn)技術(shù)的進(jìn)度。李嘉誠透露，和黃的HSDPA在香港10月便可完成，將提高傳送速度。奧地利則已經(jīng)完成，在所有國家最晚也不會超過今年底。這項技術(shù)雖然僅僅是微小的升級，但是讓速度有明顯提升，這同時是和黃面向其它對手將3G提升至3.5G的挑戰(zhàn)。
下載文檔
