傳大唐獲批46億TD貸款解資金短缺之急

大唐移動(dòng)極度短缺的資金狀況日前峰回路轉(zhuǎn)。4月18日，一位知情人士向記者透露，大唐近日已獲批國(guó)家開發(fā)銀行46億元人民幣的TD項(xiàng)目貸款，該項(xiàng)貸款的全稱是TD-SCDMA奧運(yùn)及商用化網(wǎng)絡(luò)工程建設(shè)項(xiàng)目貸款，用于奧運(yùn)3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及后期商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

這將完全解決大唐移動(dòng)資金捉襟見肘的狀態(tài)，而此次貸款很有可能成為此前多次對(duì)大唐集團(tuán)注資和重組傳言的最終版本。

貸款融資

據(jù)稱，此消息已在大唐部門經(jīng)理總監(jiān)層面流傳，但目前還并未對(duì)外公布。

“大唐以自有的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押”，國(guó)家開發(fā)銀行的人士向記者確認(rèn)。在此之前，大唐移動(dòng)從2005年下半年到2006年中，已從國(guó)家開發(fā)銀行獲得過3次總計(jì)8億元人民幣的貸款用于TD技術(shù)的開發(fā)和市場(chǎng)化，這8億元人民幣并不包含在新安排的46億元人民幣TD項(xiàng)目貸款中。

據(jù)稱，首批貸款將用于在中國(guó)移動(dòng)TD招標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)設(shè)備的生產(chǎn)和實(shí)施，以解決大唐極度短缺的資金問題。而此次已經(jīng)確定的貸款也很有可能成為此前多次對(duì)大唐集團(tuán)注資和重組傳言的最終版本。

知情人士未透露貸款的性質(zhì)，是低息、貼息還是無息，投資主體到底是大唐集團(tuán)還是大唐移動(dòng)。但

可以肯定的是，大唐此次從國(guó)家開發(fā)銀行這家政策性銀行取得貸款的利息條件相當(dāng)優(yōu)越。

事實(shí)上從2007年初中國(guó)移動(dòng)被確定為中國(guó)3G網(wǎng)絡(luò)TD的主承建運(yùn)營(yíng)商開始，關(guān)于對(duì)大唐集團(tuán)注資或重組的傳言就一直不斷，引起大規(guī)模影響的至少就有3次。

第一次是1月中旬，最初的傳言是在國(guó)資委的主導(dǎo)下，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)將向大唐集團(tuán)注資30億元人民幣，通過參股把大唐集團(tuán)改組為中國(guó)移動(dòng)的研發(fā)支持機(jī)構(gòu)。第二次發(fā)生在2月下旬，中國(guó)移動(dòng)即將啟動(dòng)TD網(wǎng)絡(luò)建設(shè)招標(biāo)時(shí)，傳出國(guó)資委為支持大唐集團(tuán)重組，將注資40億元人民幣，后傳言金額上升至50億元人民幣。第三次是4月初，大唐旗下上市公司大唐電信(600198)預(yù)虧后，傳出的華為大舉介入大唐電信重組消息。

而在更早以前，還有大唐、中國(guó)普天以及中國(guó)電子集團(tuán)等央企合并的傳言。

在這些傳言中，知情人士認(rèn)為，除國(guó)資委注資的消息還有可能性外，其余都是子虛烏有，華為重組大唐電信更有可能是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的炒作行為。而這次貸款融資正是國(guó)資委和主導(dǎo)中國(guó)移動(dòng)TD項(xiàng)目的發(fā)改委共同協(xié)調(diào)的結(jié)果。

政策問題市場(chǎng)解決

“由國(guó)家開發(fā)銀行出面是最市場(chǎng)化并且有效的方式”，百納電信咨詢分析師袁源說。國(guó)家開發(fā)銀行提供的新資金足夠大唐產(chǎn)生新的造血機(jī)制。

國(guó)開行直屬國(guó)務(wù)院，是專為國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)提供信貸融資政策性銀行。在國(guó)家財(cái)政不能以行政方式補(bǔ)貼的情況下，靠信貸讓項(xiàng)目構(gòu)造一個(gè)符合信貸循環(huán)要求的融資結(jié)構(gòu)，形成還款的來源，然后用銀行的市場(chǎng)辦法去給項(xiàng)目提供融資。

這種方式正符合主管部門不愿以單純的項(xiàng)目投入而是以市場(chǎng)的方式啟動(dòng)中國(guó)3G并扶持做大的整體思路。先是確定資本最雄厚且移動(dòng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富的中國(guó)移動(dòng)啟動(dòng)TD項(xiàng)目，并通過調(diào)高對(duì)網(wǎng)絡(luò)投資的總額，從150億元人民幣到267億元人民幣，讓幾乎撞死在TD上的各設(shè)備商都獲得一定的利潤(rùn)空間，特別是資金鏈幾度瀕臨斷裂的大唐。同時(shí)以大額貸款融資的方式幫助其盡快建立起運(yùn)營(yíng)鏈條，發(fā)展壯大，最終形成2~3家有實(shí)力的TD設(shè)備商。這樣在3G牌照發(fā)放后，這幾家TD設(shè)備商才能具備與歐美3G標(biāo)準(zhǔn)WCDMA和CDMA2000相競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。

海通證券研究員認(rèn)為，大唐集團(tuán)重組肯定會(huì)進(jìn)行，但時(shí)間將延期。目前大唐集團(tuán)經(jīng)營(yíng)還面臨許多尷尬，上市公司大唐電信公司主業(yè)缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶動(dòng)，為了不被3G邊緣化，重組是唯一選擇。“但這必須在大唐移動(dòng)自我造血機(jī)制基本形成以后”，上述研究員認(rèn)為，最有可能的方式是大股東大唐集團(tuán)采取資產(chǎn)置換的方式，將大唐電信部分虧損資產(chǎn)置出，把大唐移動(dòng)部分股權(quán)置入。