重組改變電信市場格局

關(guān)于2008年各電信運(yùn)營商的業(yè)績和股市表現(xiàn)，最牽動(dòng)業(yè)界的問題來自于國家對電信重組的實(shí)施方案，各公司的股價(jià)和中長期變動(dòng)，均與重組的內(nèi)容和方式有著密不可分的關(guān)系。

重組方案早在2006年就已存在多種版本，而至今為止政府沒有對任何一個(gè)版本表過態(tài)，這足以看出政府在重組的決策上不但謹(jǐn)慎，而且確實(shí)存在一系列需要理順的問題。

被認(rèn)為最權(quán)威和可行的重組方案，信息來自于國資委的有關(guān)研究部門，并且成為近兩年關(guān)于重組的主流版本，即：拆分中國聯(lián)通，將聯(lián)通現(xiàn)有的C網(wǎng)、G網(wǎng)分離，其中，C網(wǎng)劃撥給中國電信，再以G網(wǎng)資源完成聯(lián)通與網(wǎng)通的整合；中國移動(dòng)不變；鐵通并入中國移動(dòng)，或者鐵通確定為專網(wǎng)公司；衛(wèi)通在衛(wèi)星行業(yè)內(nèi)事實(shí)重組(現(xiàn)在已完成重組，中國衛(wèi)星與鑫諾衛(wèi)星合資組建了中國直播星公司，并于2007年12月24日正式掛牌)已完成，原衛(wèi)通將并入中國航天工業(yè)總公司。

整個(gè)重組的目的是要重建電信業(yè)市場結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)各運(yùn)營商全業(yè)務(wù)經(jīng)營。但是，各種流傳的重組消息都忽略了一個(gè)重要問題，即：國家對電信運(yùn)營商實(shí)施全業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，目的是為了整合存量資源，強(qiáng)化增量市場的發(fā)展。因此，固網(wǎng)與移動(dòng)網(wǎng)之間的業(yè)務(wù)融合、技術(shù)融合、服務(wù)融合就成為電信重組的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，而公司資本形態(tài)的分離與重組，以及人事的安排，僅僅是重組的結(jié)果。

電信重組前后，中國移動(dòng)的總量價(jià)值不會(huì)下降，但絕對競爭優(yōu)勢肯定會(huì)被弱化，至2008年底，即便沒有事實(shí)電信重組，中國移動(dòng)的市場份額也會(huì)呈下降趨勢。市場份額的變化雖然尚不會(huì)影響到中國移動(dòng)的整體盈利能力，但其邊際收益下降的速度會(huì)明顯加快，中國移動(dòng)一家獨(dú)大的時(shí)代進(jìn)入衰退期。而其在資本市場的吸引力、在海外投資的實(shí)力以及綜合競爭力，仍會(huì)是各運(yùn)營商中最具實(shí)力的。

電信重組中最大的贏家肯定屬于中國電信。全業(yè)務(wù)牌照、C網(wǎng)收購使中國電信可以在最短的時(shí)間內(nèi)擁有大量的新業(yè)務(wù)選擇，特別是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)缺少盈利模式的情況下，中國電信基于移動(dòng)固話融合的寬帶網(wǎng)絡(luò)，足以使中國移動(dòng)改變運(yùn)營商發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)不賺錢的局面，而多種新業(yè)務(wù)、新技術(shù)、新服務(wù)的引入均成為中國電信走強(qiáng)資本市場的基礎(chǔ)，中國電信有充分的條件成為2008年中國電信市場增量業(yè)務(wù)發(fā)展最快的公司。

聯(lián)通與網(wǎng)通的合并不論是否實(shí)施，均使聯(lián)通存在著諸多潛在的風(fēng)險(xiǎn)，諸多不確定因素使聯(lián)通在資本市場的表現(xiàn)缺乏持續(xù)性。

重組的實(shí)施，肯定可以改變中國電信市場結(jié)構(gòu)失衡的問題，對于建立有序競爭和有效監(jiān)管，實(shí)際推動(dòng)作用很大，也基本保證了中國電信產(chǎn)業(yè)能夠在未來3-5年繼續(xù)保持較高的增長速度和投資回報(bào)。