電信重組或?qū)⒊掷m(xù)5個月

昨天，消息人士對《第一財經(jīng)日報》透露，聯(lián)通集團(tuán)將可能在6月底完成人員調(diào)整，以及交接計劃的制訂。目前，聯(lián)通籌備委員會正與中國電信就CDMA網(wǎng)絡(luò)的價格以及中國網(wǎng)通的合并展開協(xié)商。

上述人士表示，原中國聯(lián)通副總裁楊小偉到中國電信就任后將擔(dān)任中國電信CDMA網(wǎng)接收小組組長一職。

不過目前，聯(lián)通和電信的人員變動仍停留在集團(tuán)公司層面，6月底前只能確定雙方總部人員歸屬，涉及到C網(wǎng)相關(guān)設(shè)備、技術(shù)、維護(hù)等工作都還在籌備中，具體交割將在奧運(yùn)之后展開。

上述說法未得到聯(lián)通方面證實(shí)。目前，中國聯(lián)通、中國電信以及中國網(wǎng)通的上市公司都處于停牌階段，直到重大重組事項完成為止。

國泰君安根據(jù)和運(yùn)營商的溝通，對重組的時間表作出初步估計：初次停牌時間約為7~10 天，停牌后將發(fā)布收購、出售業(yè)務(wù)的核心條款，并可能包括聯(lián)通及網(wǎng)通的換股合并，并開始進(jìn)行與小股東的溝通。

國泰君安認(rèn)為，整個重組完成時間(包括聯(lián)通兩網(wǎng)分拆、聯(lián)通與網(wǎng)通的換股合并)大約需要5 個月時間，即大約于10月完成。

其中，影響重組時間的因素主要在于整合速度，包括中國電信與聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)相關(guān)人員、中國衛(wèi)通人員的整合，以及中國聯(lián)通在分拆之后與中國網(wǎng)通的整合。

昨天，北京聯(lián)通內(nèi)部人士對記者表示，由于中國網(wǎng)通的主要力量在北方，這影響到中國聯(lián)通對北方公司和南方公司的人員調(diào)整采取不同的方式，聯(lián)通內(nèi)部除了C/G兩網(wǎng)之外，還有大部分是后臺或者支持服務(wù)人員，這才是分拆方案中最繁瑣的部分。

特別是涉及到省公司層面，誰將在新公司中占主導(dǎo)地位也需要深入?yún)f(xié)商和磨合。國泰君安認(rèn)為，聯(lián)通紅籌(扣除CDMA 業(yè)務(wù)后)與網(wǎng)通紅籌進(jìn)行換股合并的概率較大，而非現(xiàn)金收購。從業(yè)務(wù)收入和利潤看，聯(lián)通弱于網(wǎng)通；而從流通市值看，聯(lián)通又高于網(wǎng)通。以誰為主體進(jìn)行收購都有可能，被收購一方將會獲得些許溢價但預(yù)計有限。