信實(shí)與MTN或采取換股合作方式規(guī)避監(jiān)管障礙

據(jù)國外媒體報(bào)道，南非MTN集團(tuán)和印度信實(shí)電信公司（Reliance Communications）的合作方式可能是交換股份或在一家新成立公司中持有相當(dāng)比例股份。

MTN和信實(shí)本周一宣布它們正在就可能的合并交易進(jìn)行談判。印度第一大手機(jī)運(yùn)營商巴蒂電信（Bharti Airtel）數(shù)天前因無法就交易結(jié)構(gòu)達(dá)成一致而終止了與MTN的談判。

巴蒂電信曾表示，MTN提議的交易結(jié)構(gòu)將使它成為MTN的子公司，這是它不能接受的。分析人士表示，信實(shí)董事長阿尼爾·阿班尼（Anil Ambani）也不會(huì)愿意交出對(duì)公司的控制權(quán)，對(duì)媒體有關(guān)MTN將反向收購信實(shí)電信的報(bào)道提出了質(zhì)疑。MTN的市值為380億美元，信實(shí)電信的市值為280億美元。一名要求不透露姓名的電信業(yè)務(wù)分析師說，如果MTN提議的交易結(jié)構(gòu)不能讓巴蒂電信滿意，要想讓阿班尼滿意是很困難的。

MTN的用戶數(shù)量超過了6800萬，信實(shí)電信的用戶數(shù)量約為4800萬。

Indusview Advisors的主任里氏·薩哈（Rishi Sahay）表示，兩家公司可能將股份轉(zhuǎn)給一家獨(dú)立實(shí)體，它們將持有該實(shí)體的大量股份，或者以一種能夠繞開監(jiān)管障礙的方式交換股份。MTN可以持有信實(shí)電信15%的股份，而信實(shí)電信則可以持有MTN的少量股份。薩哈說，它們必須采用不會(huì)遭遇監(jiān)管障礙或不涉及巨額現(xiàn)金的股份交換方式。

《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》（Financial Times）援引匿名消息人士的話報(bào)道稱，阿班尼可能用其信實(shí)電信66%的股份換取MTN三分之一的股份。阿班尼將保留近五分之一的信實(shí)電信股份。

《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》援引知情人士的話報(bào)道稱，這樣的交易將使得阿班尼成為MTN的最大股東。

銀行界一名匿名消息人士稱，信實(shí)電信去年與MTN進(jìn)行了非正式談判。該人士稱，最好的結(jié)果是在零稅負(fù)的地區(qū)組建一家新的實(shí)體。如果談判沒有取得預(yù)期的進(jìn)展，兩家公司可能交換少量股份，這將為未來進(jìn)一步的談判奠定基礎(chǔ)。

薩哈表示，信實(shí)電信不會(huì)陷入爭奪MTN的競購戰(zhàn)。薩哈說，信實(shí)電信一貫這樣，它會(huì)努力地談判，但如果認(rèn)為價(jià)格過高，就會(huì)放棄。

市場調(diào)研廠商Prabhudas Lilladher的電信業(yè)務(wù)分析師Nishna Biyani表示，信實(shí)電信的策略是收購不良資產(chǎn)，然后高價(jià)出售。Biyani說，信實(shí)電信可能會(huì)避免需要發(fā)行新股份或舉債的交易結(jié)構(gòu)。

薩哈表示，信實(shí)電信規(guī)模較小，因此不能要求在MTN中占有控股地位，但它也不愿意成為MTN的一個(gè)子公司。