工信部掛牌后電信監(jiān)管成資本市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)

上周(6月30日—7月4日)，恒指表現(xiàn)反復(fù)。由于7月1日是香港回歸祖國(guó)紀(jì)念日，香港股市休市一天。在其他幾天里，恒指收出兩陰兩陽(yáng)。

恒生指數(shù)處于窄幅震蕩階段，中資電信股表現(xiàn)活躍。消息顯示，國(guó)內(nèi)電信重組工作正式拉開(kāi)序幕，在此背景下，市場(chǎng)對(duì)重組后運(yùn)營(yíng)商的整合和政策監(jiān)管的興趣愈加濃厚，市場(chǎng)對(duì)外資入股的表現(xiàn)也愈加興奮。而且，經(jīng)過(guò)上半年的大幅下跌后，港股估值更具吸引力，中資電信股有望在重組后迎來(lái)首個(gè)活躍期。

中資電信股表現(xiàn)活躍

上周，中資電信股表現(xiàn)活躍，恒生指數(shù)兩次上漲都是中資電信股領(lǐng)漲，顯示了中資電信股受追捧的程度。

7月4日，恒指跟隨美股高開(kāi)159點(diǎn)，收?qǐng)?bào)21，423點(diǎn)，升181點(diǎn)。中資電信股表現(xiàn)搶眼，成為推動(dòng)恒指上漲的主要?jiǎng)恿?。中?guó)聯(lián)通升2.05%；中國(guó)網(wǎng)通漲3.96%；中移動(dòng)升1.97%；中電信跌2.49%。

7月3日，恒指在中資電信股的推動(dòng)下探底反彈。午后隨著本地金融股和中資金融股的集體跳水，中資電信股也紛紛受挫。中國(guó)移動(dòng)下跌0.78%、中國(guó)聯(lián)通下跌0.27%、中國(guó)電信下跌2.66%，但中國(guó)網(wǎng)通上漲0.7%。

7月2日，恒指低開(kāi)317點(diǎn)，報(bào)21，704點(diǎn)，跌397點(diǎn)。中國(guó)移動(dòng)下跌2.1%；由于受SK電訊合作消息影響，中國(guó)電信跌2.59%、中國(guó)聯(lián)通升1.38%；中國(guó)網(wǎng)通升0.24%。

6月30日，恒指上漲59.66點(diǎn)，至22，102.01點(diǎn)，漲幅0.27%。投資者的逢低買(mǎi)盤(pán)推高中資電信股，中國(guó)聯(lián)通上漲3.7%，即將以換股方式被聯(lián)通收購(gòu)的中國(guó)網(wǎng)通上漲1.9%，中國(guó)移動(dòng)收盤(pán)走高0.4%，中國(guó)電信上漲0.7%。

市場(chǎng)關(guān)注三大焦點(diǎn)

目前，中國(guó)電信業(yè)的重組已經(jīng)正式進(jìn)入業(yè)務(wù)構(gòu)造階段，在這一階段，各運(yùn)營(yíng)商都加大了整合力度。同時(shí)，隨著工業(yè)和信息化部的正式掛牌成立，市場(chǎng)對(duì)于重組后電信業(yè)的監(jiān)管走向反應(yīng)愈加強(qiáng)烈?？梢哉f(shuō)，重組后運(yùn)營(yíng)商的整合、工信部掛牌后的電信業(yè)監(jiān)管和外資入股運(yùn)營(yíng)商將是市場(chǎng)最關(guān)注的三大焦點(diǎn)。

7月4日，匯豐控股在研究了國(guó)內(nèi)關(guān)于重組后電信業(yè)監(jiān)管政策走向的風(fēng)聲后，將中國(guó)移動(dòng)目標(biāo)價(jià)調(diào)低16%。美林證券6月30日發(fā)布投資報(bào)告指出，中移動(dòng)可能面臨非對(duì)稱(chēng)管制，未來(lái)盈利前景或受挑戰(zhàn)。

對(duì)于重組后的整合，匯豐控股認(rèn)為中國(guó)移動(dòng)將是中國(guó)惟一一家在2009年取得每股收益增長(zhǎng)的電信公司，并在一段時(shí)期內(nèi)仍將是中國(guó)最有競(jìng)爭(zhēng)力的運(yùn)營(yíng)商。消息公布后，4日中移動(dòng)升1.97%，交易量排第二位。

摩根大通發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，估計(jì)中國(guó)電信明年收入有81%仍來(lái)自固網(wǎng)業(yè)務(wù)；美林證券認(rèn)為，有多項(xiàng)因素能刺激中國(guó)聯(lián)通股價(jià)向上，包括來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有利政策和合并后產(chǎn)生的協(xié)同效益。瑞士信貸6月30日稱(chēng)，因監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布重組后至今只有一個(gè)月，相信實(shí)際重組工作于今年末季進(jìn)行，短至中期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈。

市場(chǎng)對(duì)于外資入股也表示了高度的關(guān)注。日前，澳洲電訊巨資收購(gòu)四家中國(guó)網(wǎng)媒55%股份，稀釋了市場(chǎng)對(duì)于入股中國(guó)電信的傳言，消息傳出后，中國(guó)電信連跌三日。目前，西班牙電信計(jì)劃增持中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)與iPhone的談判等依然攪動(dòng)著這盤(pán)棋。

首個(gè)活躍期或?qū)⒌絹?lái)

實(shí)際上，面對(duì)重組后的機(jī)會(huì)和即將到來(lái)的3G，外資電信運(yùn)營(yíng)商蠢蠢欲動(dòng)，希望以各種方式加入這個(gè)行列。在資本市場(chǎng)上，重組業(yè)績(jī)整合的效果、外資參股中國(guó)電信業(yè)、電信業(yè)重組后政策走向?qū)⒊蔀槎唐趦?nèi)中資電信股的興奮點(diǎn)。

分析師指出，經(jīng)過(guò)上半年的大幅下跌后，港股估值更具吸引力，預(yù)計(jì)在8月份奧運(yùn)會(huì)來(lái)臨前逢低買(mǎi)盤(pán)將推動(dòng)一輪新反彈。富昌證券藺常念表示，恒生指數(shù)接近21000點(diǎn)將給投資者帶來(lái)很好的買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)，可逢低吸納優(yōu)質(zhì)股，而中資電信股為首選。

6月30日中資電信股的表現(xiàn)印證了這一點(diǎn)。恒生指數(shù)早盤(pán)在中資股的推動(dòng)下高開(kāi)，盤(pán)中雖然一度受到A股下跌拖累，但午后逢低買(mǎi)盤(pán)的介入最終令指數(shù)回升，恒生指數(shù)全天上漲59.66點(diǎn)。而中資電信類(lèi)股受逢低吸納影響，強(qiáng)勢(shì)走高。

專(zhuān)家表示，對(duì)于信息透明度高、制度建設(shè)較為完善的資本市場(chǎng)，往往容易受到企業(yè)業(yè)績(jī)和發(fā)展影響，中資電信股作為大盤(pán)股和優(yōu)質(zhì)股，市場(chǎng)反應(yīng)更為強(qiáng)烈。逢低吸納優(yōu)質(zhì)股將推進(jìn)中資電信股在重組后首個(gè)活躍期的到來(lái)。