美國(guó)投行看淡電信運(yùn)營(yíng)商前景

北京時(shí)間10月9日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，兩家美國(guó)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表示，受全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速影響，電話公司普遍面臨貸款成本上升、移動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩、傳統(tǒng)固定電話用戶流失等不利局面。

出于上述理由，Bernstein Co.調(diào)降了AT&T和Verizon兩家公司的股價(jià)目標(biāo)；RBC Capital Markets調(diào)降了AT&T的股票評(píng)級(jí)。

此外，RBC還表示，Sprint第三財(cái)季的移動(dòng)電話用戶流失率可能將高于此前預(yù)期，而且德國(guó)電信公司旗下T-Mobile USA付費(fèi)用戶增加數(shù)量可能達(dá)不到原先計(jì)劃。

RBC將AT&T的股票評(píng)級(jí)從“超出大盤”調(diào)降至“大盤表現(xiàn)”，稱其原因是這家公司為了促進(jìn)iPhone銷售而投入了大量補(bǔ)貼、并且旗下移動(dòng)業(yè)務(wù)部門表現(xiàn)疲軟。分析師喬納森·阿特金(Jonathan Atkin)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速可能促使更多用戶取消電話服務(wù)，或者減少通過互聯(lián)網(wǎng)的付費(fèi)下載。

今年第三季度內(nèi)，AT&T通過補(bǔ)貼銷售iPhone的做法可能使其移動(dòng)用戶數(shù)量達(dá)到180萬人，高于RBC機(jī)構(gòu)所預(yù)計(jì)的155萬人。但這家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)AT&T公司2009年的移動(dòng)用戶可能增加580萬人，而此前預(yù)期值為610萬人。

RBC機(jī)構(gòu)表示，下調(diào)AT&T業(yè)績(jī)預(yù)期的主要原因是在美國(guó)發(fā)生了上個(gè)世紀(jì)30年代大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)之后，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能減速、甚至完全陷入衰退。

伯恩斯坦表示，在目前的情況下，在通過短期借貸滿足日常運(yùn)營(yíng)資金需求時(shí)，即使是AT&T和Verizon這樣的道指藍(lán)籌股公司也有可能被迫支付更多。

分析師墨菲特(Moffett)表示，“無論從任何角度來看，AT&T和Verizon兩家公司的貸款信譽(yù)都很高。但在目前貸款成本普遍上漲的情況下，即使是這樣的公司也受到了拖累。”

舉例來說，這位分析師通過計(jì)算得出，Verizon公司的貸款成本每提高1%，其全年每股收益數(shù)字就將減少3.5美分。墨菲特一次將Verizon 2009財(cái)年的每股收益預(yù)期從3.04美元調(diào)降至2.89美元。

此外，還有很多分析師認(rèn)為，如果信貸危機(jī)惡化并引發(fā)了經(jīng)濟(jì)衰退，那么消費(fèi)者和企業(yè)必將削減在通訊方面的開支。

墨菲特表示，“如果消費(fèi)者捉襟見肘，那么他們很有可能減少電話開支。企業(yè)客戶也會(huì)傾向于減少在數(shù)據(jù)服務(wù)方面的開支。”出于上述理由，墨菲特將Verizon的股價(jià)目標(biāo)從37美元調(diào)降至32美元、將AT&T的股價(jià)目標(biāo)從42美元調(diào)降至35美元。

一些分析師表示，對(duì)于其他電信運(yùn)營(yíng)商而言，信貸危機(jī)和經(jīng)濟(jì)狀況惡化帶來的沖擊更為嚴(yán)重。墨菲特表示，Sprint有可能無法以較為體面的價(jià)格出售Nextel業(yè)務(wù)部門，除非經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，這家公司的財(cái)務(wù)狀況有可能繼續(xù)惡化。他表示，“對(duì)Sprint而言，這種后果將是致命的。信貸緊縮將使 Sprint公司可供選擇的戰(zhàn)略選項(xiàng)大大減少，使其面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力變得更為嚴(yán)峻。”

據(jù)RBC機(jī)構(gòu)的阿特金估計(jì)，第三季度內(nèi)Sprint的后付費(fèi)用戶將減少100萬人，此前他預(yù)計(jì)的數(shù)字是92.5萬人。對(duì)于電話行業(yè)公司而言，后付費(fèi)電話用戶是價(jià)值最高的用戶，他們與電話公司簽署年度合同，在每個(gè)月結(jié)束的時(shí)候支付電話費(fèi)用。

在過去幾年內(nèi)，已有數(shù)百萬后付費(fèi)用戶拋棄了Sprint，轉(zhuǎn)而選擇AT&T、Verizon甚至T-Mobile等公司的服務(wù)。

阿特金將T-Mobile的付費(fèi)用戶凈增加人數(shù)預(yù)期從70萬人提高到81.5萬人。