同洲2億大單真相：參股電視運(yùn)營(yíng)商銷(xiāo)售機(jī)頂盒

同洲電子(002052.SZ)入股哈爾濱有線電視網(wǎng)絡(luò)有限公司(下稱(chēng)哈有線)，可謂一石二鳥(niǎo)。

7月28日晚間，同洲電子發(fā)布公告指出，經(jīng)過(guò)與哈有線協(xié)商，公司達(dá)成向后者銷(xiāo)售機(jī)頂盒的意向，計(jì)劃在2009年內(nèi)向哈有線出售價(jià)值在2億元左右的60萬(wàn)臺(tái)數(shù)字機(jī)頂盒。

這次關(guān)聯(lián)交易額占到同洲電子2008年銷(xiāo)售收入的9%。2008年1月，同洲電子斥資195萬(wàn)元從北京中輝世紀(jì)傳媒發(fā)展有限公司手中受讓了哈有線39%的股權(quán)。當(dāng)時(shí)，業(yè)界普遍預(yù)測(cè)哈有線在未來(lái)2-3年內(nèi)難以對(duì)同洲電子的業(yè)績(jī)形成正面影響，但是這一則公告顯然讓行家大跌眼鏡。

2億元機(jī)頂盒訂單

根據(jù)同洲電子的公告，其經(jīng)過(guò)與哈有線協(xié)商，達(dá)成向其銷(xiāo)售機(jī)頂盒的意向。具體為：截止到本年末，向哈有線銷(xiāo)售60萬(wàn)臺(tái)數(shù)字機(jī)頂盒，合同總金額約2億元。據(jù)此計(jì)算，每臺(tái)數(shù)字機(jī)頂盒的價(jià)格約為333元。

同洲電子在公告中表示，此次交易依據(jù)市場(chǎng)定價(jià)原則，不存在利益輸送等現(xiàn)象。同時(shí)，由于交易分多次進(jìn)行，并且每次交易的機(jī)頂盒數(shù)量均根據(jù)哈有線的數(shù)字電視整體平移的進(jìn)度而定。

同洲電子的2008年財(cái)報(bào)顯示，2008財(cái)年，其營(yíng)業(yè)收入為21億元，其中有線電視接入設(shè)備的營(yíng)業(yè)收入為8.4億元。

數(shù)字機(jī)頂盒行業(yè)從誕生之日開(kāi)始就被業(yè)界認(rèn)定是“過(guò)渡性行業(yè)”，即便是曾經(jīng)占據(jù)全球機(jī)頂盒出貨量10%的同洲電子(002052.SZ)也早在2007年就提出了打造全球數(shù)字視訊航母的目標(biāo)，并著手進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

記者從調(diào)查機(jī)構(gòu)格蘭研究獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，到今年6月底，我國(guó)有線數(shù)字電視用戶達(dá)到5405.6萬(wàn)戶，有線數(shù)字化程度達(dá)到33.08%，這意味著有線機(jī)頂盒市場(chǎng)未來(lái)只有大約1億臺(tái)的容量，而創(chuàng)維數(shù)碼、長(zhǎng)虹網(wǎng)絡(luò)科技等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在與同洲電子搶奪市場(chǎng)份額。

與此同時(shí)，占同洲收入60%以上的歐美市場(chǎng)基本上完成了模數(shù)轉(zhuǎn)換，因此，單純的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)前景堪憂。

為了應(yīng)對(duì)機(jī)頂盒市場(chǎng)的增長(zhǎng)瓶頸，作為硬件提供商的同洲電子開(kāi)始了進(jìn)入數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的歷程。記者了解到，2008年1月，同洲電子以195萬(wàn)元收購(gòu)了用戶數(shù)量超過(guò)200萬(wàn)戶的哈爾濱有線39%的股權(quán)；2008年6月，同洲電子公告將以2150萬(wàn)元受讓深圳市同洲視訊傳媒有限公司持有的成都興洲數(shù)字電視傳播有限公司43%的股權(quán)；在當(dāng)年7月，同洲電子又公告稱(chēng)已與揚(yáng)州市廣播電視總臺(tái)簽訂合作框架協(xié)議，擬成立合資公司揚(yáng)州廣電網(wǎng)絡(luò)有限公司，其中同洲電子以現(xiàn)金3187.94萬(wàn)元出資，將占注冊(cè)資本的49%。

很顯然，在國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的格局下，同洲電子通過(guò)參股各地有線電視運(yùn)營(yíng)商，為自己銷(xiāo)售機(jī)頂盒提供了一條渠道，此次的哈有線2億元訂單即是一例。

從硬件到運(yùn)營(yíng)

同洲電子副總裁王云峰告訴記者，同洲電子在哈爾濱有線、成都興洲數(shù)字電視和揚(yáng)州廣電網(wǎng)絡(luò)都擁有股權(quán)，目前覆蓋的有線電視用戶已經(jīng)超過(guò)了420萬(wàn)戶，“這中間同洲電子可以獲得不小的數(shù)字機(jī)頂盒定單，但是更為重要的是同洲電子將有希望成為數(shù)字電視的運(yùn)營(yíng)商”。

顯然，同洲電子的目標(biāo)是進(jìn)入數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域。記者了解到，哈有線此前主要負(fù)責(zé)哈爾濱市內(nèi)有線數(shù)字電視整體平移工作并從事相關(guān)增值業(yè)務(wù)，有四個(gè)收入來(lái)源：一是每月每戶10元的有線數(shù)字電視收視維護(hù)費(fèi)；二是分機(jī)用戶的銷(xiāo)售收入和收視維護(hù)費(fèi)；三是付費(fèi)電視收費(fèi)；四是直播回放、視頻點(diǎn)播、互動(dòng)游戲等增值業(yè)務(wù)收入。

而隨著各地有線電視整體平移的推進(jìn)，同洲電子所投資的有線網(wǎng)絡(luò)公司的股權(quán)也還存在升值的空間。

記者了解到，哈有線2009年4月開(kāi)始了數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換，這也是同洲電子這次獲得的60萬(wàn)臺(tái)數(shù)字機(jī)頂盒定單的開(kāi)端，而在整體轉(zhuǎn)換后哈爾濱有線的數(shù)字電視收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將從此前的10元/月提高到26元/月。這意味著，哈爾濱有線2009年后的收入將提高2－3倍，很顯然，同洲電子依靠自己擁有的39%股權(quán)還可以分享哈有線整體轉(zhuǎn)換后的這部分收益。

中投證券一位分析師也告訴記者，“同洲電子參與運(yùn)營(yíng)的有線電視網(wǎng)絡(luò)大概在2－3年內(nèi)進(jìn)入回報(bào)期，在度過(guò)硬件設(shè)備成本消化期(大概4－5年)后將進(jìn)入盈利高速增長(zhǎng)期，自2010年起，營(yíng)運(yùn)收入將成為公司新的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”