美股評論：Palm想賣都困難

MarketWatch撰文稱，最近幾天當中，Palm的股價漲幅不小，相信這也讓該公司相當時間以來一直灰心喪氣的股東們感到了一絲輕松，可麻煩的是，這輕松注定只能是暫時的，因為股價的上漲未必是個好消息，尤其是對正在謀求收購交易的企業(yè)而言。

由于關于并購的推測甚囂塵上，過去一周左右時間之內，Palm的股價上漲了近60%。最新的推動力量來自周一，彭博資訊報道稱，該公司已經雇傭了高盛和Qatalyst Partners作為投資銀行，來幫助他們權衡各種可能的選擇，其中就包括出售的可能。

在此之前，該股上周就大漲了35%，這主要是因為不斷有傳言稱移動電話公司宏達電和個人電腦公司聯(lián)想都在考慮對Palm出價。這家Pre、Pixi等手持設備的制造商似乎還是有一點魅力的。

問題在于，所有這些交易的可能性現在正使得這家公司的股票變得愈來愈貴，而股票愈來愈貴這一事實恰恰正在扼殺這些可能性。

“如果以每股6.50美元計算，則整個交易的價值一起步就將達到15億美元。”Avian Securities Inc。分析師索恩頓(Matthew Thornton)指出，Palm當前的估值還沒有計入私募機構Elevation Partners持有的優(yōu)先股和股票期權等。“ 若是我們再計入可轉換優(yōu)先股和期權，交易規(guī)模還將大大提升。”

Elevation的投資人當中包括U2樂隊主唱波諾，他們持有Palm大約30%的股權。索恩頓表示，“顯而易見，股價的上漲在談判當中是一個不能忽視的因素。”

Palm的股價周一收于6.04美元，創(chuàng)下了一個多月時間當中的最高紀錄。目前，以此計算，該公司的總市值略低于15億美元，但是許多分析師相信，他們的股價其實已經被嚴重高估。

Think 2020的分析師沃瑟斯(Chris Versace)表示，“在我們看來，各位競價者雖然現在都可能表現出意向，但是他們顯然會一直等待，希望伴隨Palm所承受的壓力不斷增大，最終可以看到理想的價位出現。”

Palm不久之前宣布，他們的第四財季營收將不及預期的一半，Pre和Pixi都存在銷售不佳和庫存積壓的問題。這些消息都進一步讓華爾街上的很多人開始懷疑他們的未來，懷疑他們作為收購對象的價值。

事實上，Palm還擁有若干知識產權資產，為數不少的硬件和軟件專利，比如他們廣受好評的webOS操作系統(tǒng)。

只是，Palm的品牌現在看上去已經失去了光澤，在智能電話大戰(zhàn)當中，也愈來愈像是一個輸家。現在，蘋果(AAPL)的iPhone，Research in Motion Ltd。(RIMM)的黑莓，以及各種基于Android軟件的產品已經搶盡了他們的風頭?？赡茏非笏麄兊耐婕移鋵嵅⒉欢唷?/p>

“我們應該指出，許多被提名的追求者其實都很快要擁有自己的Android智能電話產品了。”沃瑟斯在研究報告中寫道，“在我們看來，這一問題在很大程度上其實是取決于我們的市場究竟能夠允許多少操作系統(tǒng)的存在，尤其是，現在智能電話及其操作系統(tǒng)與其他設施之間的界限是愈來愈模糊了。”

最近一段時間，Palm一直都是空頭的最愛之一。FactSet Research提供的數據顯示，該公司發(fā)行在外的股票當中大約38%都被賣空了。

此外，Palm的自由現金流是負數，沒有人誰相信他們能夠在短期之內扭虧為盈。

“照這樣下去，再過大約四個季度，這家公司就要破產了。”Hapoalim Securities USA Inc。的分析師亨特(Kevin Hunt)直言不諱，“到那時，我們連這每股6美元都拿不到。”

亨特還指出，即便以每股6美元計算，Palm的總市值也在10億美元以上。不過同時，他也表示同意CNBC評論員周一的觀點——后者將Palm稱為“終極賭博股”。

那么，亨特的結論是什么呢？“這時候。