維旺迪或購(gòu)沃達(dá)豐所持SFR股份 涉資123億美元

北京時(shí)間9月29日消息，根據(jù)彭博社網(wǎng)站報(bào)道，在本周早些時(shí)候通過出售旗下資產(chǎn)獲得20億美元現(xiàn)金后，維旺迪公司可能會(huì)加快收購(gòu)沃達(dá)豐所持44%的法國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商SFR股份的步伐。

維旺迪本周以58億美元的價(jià)格向通用電氣出售了所持NBC環(huán)球的20%股份，并已經(jīng)收到了第一筆20億美元的付款。維旺迪CEO吉恩-伯納德列維(Jean-Bernard Levy)曾在本月早些時(shí)候重申，該公司有興趣收購(gòu)沃達(dá)豐所持有的SFR股份。分析師預(yù)計(jì)，這些股份的價(jià)值最高為90億歐元(約合123億美元)。

沃達(dá)豐CEO維托里奧科勞(Vittorio Colao)在9月9日接管了一個(gè)新部門，該部門的職責(zé)是處置少數(shù)股權(quán)。該公司也正在加快出售資產(chǎn)的步伐。

歐洲金融服務(wù)公司開普勒資本市場(chǎng)(Kepler Capital Markets)駐巴黎的分析師康納奧西亞(Conor O’Shea)表示：“維旺迪開始利用從出售NBC環(huán)球所獲得的現(xiàn)金來展開新一輪的收購(gòu)交易。”

據(jù)分析人士預(yù)計(jì)，維旺迪收購(gòu)SFR的剩余股份將需花費(fèi)60億歐元(約合82億美元)到90億歐元(約合123億美元)，這項(xiàng)交易將使維旺迪對(duì)SFR這個(gè)旗下最大的部門擁有完全控制權(quán)。沃達(dá)豐則將獲得更多資源來致力于對(duì)新興市場(chǎng)的開發(fā)。兩家公司都希望達(dá)成的交易價(jià)格將令雙方股東都成為贏家。

美國(guó)投資公司Sanford Bernstein駐倫敦的分析師克勞迪奧埃斯皮西(Claudio Aspesi)稱：“從現(xiàn)實(shí)角度出發(fā)，這兩家公司都需要從交易中獲得勝利。”

維旺迪新聞發(fā)言人安托萬勒福爾(Antoine Lefort) 和沃達(dá)豐發(fā)言人西蒙戈登(Simon Gordon)均拒絕就此置評(píng)。

維旺迪CEO吉恩·伯納德列維

維旺迪的現(xiàn)金流

標(biāo)準(zhǔn)普爾證券研究公司(Standard &Poor’s Equity Research)駐倫敦的分析師亞歷克斯維希(Alex Wisch)表示，基于5.5倍的SFR未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“EBITDA”)的估值，沃達(dá)豐所持SFR股份的價(jià)值約為85億歐元(約合116億美元)。

維希表示，作為全球最大的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商，沃達(dá)豐可能在交易中要求從維旺迪那里獲得更多補(bǔ)償，因?yàn)榫S旺迪很有可能將SFR發(fā)展成歐洲電信市場(chǎng)上強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。SFR現(xiàn)為法國(guó)第二大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商，僅次于法國(guó)電信旗下Orange公司。

SFR是維旺迪的搖錢樹，去年維旺迪全年的EBITDA有超過一半來自于SFR，約為40億歐元(約合55億美元)。在日趨成熟的法國(guó)移動(dòng)電信市場(chǎng)，SFR一直致力于保留住自己的客戶和銷售收入。即使在減稅新規(guī)頒布實(shí)施后，SFR上半年?duì)I收為62.5億歐元(約合85億美元)；而不計(jì)入削減關(guān)稅的最新監(jiān)管措施，SFR上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)6.1%。

維希表示：“牢牢控制住SFR這棵搖錢樹是維旺迪加快收購(gòu)此筆交易的首要目的。SFR是維旺迪在法國(guó)非常有利的一筆資產(chǎn)，并已經(jīng)在電信市場(chǎng)中確立的自己的位置。”

沃達(dá)豐尋求資產(chǎn)出售

在頻頻受到其股東施壓后，沃達(dá)豐正在嚴(yán)格審查自身的資產(chǎn)狀況。其股東中包括安大略教師退休金投資策劃公司(Ontario Teachers‘Pension Plan)，該公司一直想從持有的沃達(dá)豐少數(shù)股份中獲取更多的利潤(rùn)。

一旦將其所持44%的SFR股份出售出去，沃達(dá)豐將再也不會(huì)獲得SFR的年度分紅。根據(jù)沃達(dá)豐的年度報(bào)告顯示，截至三月的上一財(cái)年該公司從SFR獲得的年度現(xiàn)金流達(dá)到3.89億英鎊（約合6.14億美元），約占其全年現(xiàn)金收入的5.4%。

沃達(dá)豐上周拋售了其在中國(guó)移動(dòng)的所有股份，總計(jì)接近65億美元，這是該公司為聚焦核心市場(chǎng)而出售股權(quán)行動(dòng)的第一步。科勞于2008年開始擔(dān)任沃達(dá)豐CEO，這是其上任以來最大的一筆資產(chǎn)出售交易。

沃達(dá)豐選擇正確出售時(shí)機(jī)

法國(guó)主要互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)供應(yīng)商Iliad SA公司計(jì)劃在2012年推出名為Free Mobile的移動(dòng)電話服務(wù)，并承諾降低法國(guó)的移動(dòng)電話收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。法國(guó)一直是移動(dòng)話費(fèi)相對(duì)較高的國(guó)家。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(Organisation for Economic Co-operation and Development)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，目前在法國(guó)一位高使用率的移動(dòng)簽約用戶每年的手機(jī)話費(fèi)約為604美元，而在英國(guó)僅為282美元，在意大利為465美元。

Liberum Capital駐倫敦的分析師馬克詹姆斯(Mark James)表示，隨著Free Mobile的推出，在未來12到18個(gè)月里法國(guó)電信市場(chǎng)將處于非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境之中。因此沃達(dá)豐選擇在這個(gè)時(shí)候出售SFR股份是非常明智的。

在Free Mobile進(jìn)入法國(guó)電信市場(chǎng)之前，SFR、法國(guó)電信旗下Orange部門和法國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商布伊格電信(Bouygues Telecom)都已經(jīng)推出了整合手機(jī)、固化、寬帶和有線電視的四重服務(wù)項(xiàng)目。

奧西亞表示，所有這些事件的匯集為沃達(dá)豐與維旺迪達(dá)成SFR的收購(gòu)交易創(chuàng)造了良好的契機(jī)。