AT&T或被迫出售資產(chǎn)換取T-Mobile交易獲批

3月22日消息，為了讓美國政府批準(zhǔn)其390億美元收購德國電信旗下T-Mobile美國的交易，AT&T有可能會被迫出售重要資產(chǎn)，并承諾向貧困地區(qū)拓展服務(wù)。

反壟斷專家認(rèn)為，由于這起并購將創(chuàng)造全美最大的移動運營商，因此將面臨競爭和通訊監(jiān)管者的細(xì)致審查，最長可能會持續(xù)18個月，但是最終仍將獲批。

龐大交易

AT&T目前是全美第二大移動運營商，而且經(jīng)常因為通話掉線和網(wǎng)速緩慢而受到用戶批評，但這起交易將使該公司更好地滿足蘋果iPhone等設(shè)備對視頻和數(shù)據(jù)的需求。

通過這起并購，AT&T將擁有1.3億注冊用戶，控制全美移動市場43%的份額，但這種過于集中的份額肯定會引發(fā)監(jiān)管者的擔(dān)憂。專家認(rèn)為，美國聯(lián)邦通訊委員會(FCC)和司法部都有可能強迫合并后的公司放棄一些重要資產(chǎn)，包括美國的部分頻譜。

FCC有可能比司法部更進(jìn)一步，要求AT&T向貧困和農(nóng)村地區(qū)拓展移動服務(wù)，同時做出更多服務(wù)承諾，包括增加數(shù)據(jù)漫游套餐。

美國律師事務(wù)所Shearman & Sterling反壟斷專家比奧·巴菲爾(Beau Buffier)說：“我預(yù)計司法部將要求AT&T在大量本地市場剝離頻譜或其他資產(chǎn)。”但他也補充道，這不會對這起交易的經(jīng)濟效益產(chǎn)生實質(zhì)影響。

美國民主黨參議員艾米·克羅布察(Amy Klobuchar)曾經(jīng)批評移動運營商未能為農(nóng)村地區(qū)提供服務(wù)。他周一呼吁政府對該交易“進(jìn)行細(xì)致嚴(yán)密的審查”。

“盡管該交易有可能激發(fā)移動行業(yè)的創(chuàng)新意識，但與此同時，我仍然擔(dān)心過度集中會導(dǎo)致選擇減少、價格上升和服務(wù)質(zhì)量下降。”他在寫給FCC主席朱利葉斯·格納考斯基(Julius Genachowski)和司法部反壟斷部門主管克里斯汀·瓦尼(Christine Varney)的信中說。

負(fù)責(zé)通訊行業(yè)的美國眾議院商務(wù)委員會高級成員亨利·韋克斯曼(Henry Waxman)也表達(dá)了類似的擔(dān)憂。美國參眾兩院的司法委員會同樣希望就該交易舉行聽證會，并對其進(jìn)行討論。

市場評估

盡管存在擔(dān)憂，但監(jiān)管專家預(yù)計，該交易最終仍將獲批。AT&T已經(jīng)同意，如果該交易被監(jiān)管者駁回，將會支付高達(dá)30億美元的分手費，并向T-Mobile美國轉(zhuǎn)讓部分無線頻譜。

AT&T股票周二收盤上漲1.15%，德國電信收盤上漲11.26%。德國電信稱，該交易結(jié)束后，將專注于內(nèi)部成長，并將現(xiàn)金返還給股東。

總體而言，在需要耗費大量資本建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的行業(yè)，并購比較難以獲得批準(zhǔn)，因為新的競爭者很難這一領(lǐng)域成長。

美國律師事務(wù)所Zuckerman Spaeder反壟斷專家埃文·斯圖爾特(Evan Stewart)說：“這個行業(yè)需要大量基礎(chǔ)設(shè)施。我認(rèn)為司法部反壟斷部門會對該交易進(jìn)行非常非常細(xì)致的審查。”

等待審批

以往在對相同或類似行業(yè)進(jìn)行反壟斷評估時，通常都會挨個地區(qū)展開，如果在某個地區(qū)只剩下兩大全國性的運營商，收購方就會被迫剝離部分資產(chǎn)。而有著豐富電信行業(yè)并購經(jīng)驗的反壟斷專家表示，如果某一地區(qū)只剩下三家全國性的運營商，同樣會被要求出售資產(chǎn)。

美國律師事務(wù)所Fried Frank反壟斷專家伯納德·尼格魯(Bernard Nigro)說：“在對城市逐一審查時，很有可能會通過剝離資產(chǎn)來解決問題。”他預(yù)計，如果并購雙方愿意與FCC和司法部談判，該交易將在6個月內(nèi)獲批。

“但如果問題更為復(fù)雜，就將花費1年時間。”尼格魯說。

由于面臨長期審查和昂貴的交易費用，因此穆迪和惠譽完全有理由下調(diào)AT&T的債務(wù)評級。

AT&T表示，將致力于拓展4G LTE(長期演進(jìn))網(wǎng)絡(luò)，使之覆蓋全美95%的人口，包括農(nóng)村和小城鎮(zhèn)地區(qū)。

一名FCC前官員則認(rèn)為，該機構(gòu)有可能會批準(zhǔn)這一交易，但會附加一些條件。他認(rèn)為，F(xiàn)CC至少會要求合并后的公司在其控制了多數(shù)頻譜資源的市場出售部分頻譜。

FCC還有可能要求合并后的公司開放互聯(lián)網(wǎng)流量規(guī)則，并提供更好的數(shù)據(jù)漫游和批發(fā)業(yè)務(wù)。