3月11日消息，據(jù)國外媒體報道，過去一年里，受蘋果iPhone全球熱銷的推動，英國芯片設計公司ARM Holdings Plc的股價增長勢頭迅猛。目前該公司成為自2006年以來全球芯片產(chǎn)業(yè)內(nèi)最昂貴的收購目標。
蘋果iPhone和iPad芯片都是由ARM負責開發(fā)設計的。截至本周三，在過去的12個月里ARM的股價漲幅達到151%，是過去一年里摩根士丹利資本國際全球信息技術指數(shù)(MSCI World information technology index)表現(xiàn)排名第二位的公司股價漲幅的兩倍多。究其原因，一方面是因為消費者對諸如iPhone和iPad等移動設備的需求刺激了該公司芯片業(yè)務的發(fā)展；另一方面，市場上關于包括蘋果、甲骨文和英特爾在內(nèi)的科技業(yè)大型企業(yè)試圖收購ARM的傳聞也同樣刺激了該公司市值的上漲。
根據(jù)美國彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，2006年7月，AMD公司斥資54億美元收購了ATI Technologies公司，將后者的圖形處理器和芯片業(yè)務收至麾下。而目前ARM的市值已經(jīng)超越當時的AMD收購ATI Technologies的交易價格，成為全球芯片產(chǎn)業(yè)內(nèi)最昂貴的收購目標。
智能手機出貨量的不斷增長已經(jīng)將ARM的毛利提升至全球芯片行業(yè)的最高水平，目前該公司的市值至少為125億美元，甚至比過去一年里全球芯片業(yè)發(fā)生的收購交易的總額還多。盡管全球科技企業(yè)坐擁2760億美元現(xiàn)金儲備，但ARM CEO沃倫伊斯特(Warren East)表示，任何與該公司有關的收購交易都有可能導致股東所持股份的價值大幅縮水，因為ARM的成功正是建立在保持中立性的基礎之上的。
倫敦Peel Hunt金融機構的分析師保羅莫蘭（Paul Morland）表示：“如果有廠商對收購ARM感興趣，那么為什么它們還要等待這么久呢？此前，它們本有機會以相對較低的價格完成收購。ARM的業(yè)績表現(xiàn)的確超出了所有人的預料，但還未達到十倍于人們期望的程度。”
流淌蘋果血脈
ARM目前的市值已達77.2億英鎊（約合125億美元）。根據(jù)該公司官網(wǎng)顯示，ARM由蘋果和一家名為Acorn Computer Group Plc的個人電腦生產(chǎn)商合資創(chuàng)立于上世紀90年代，部分職責是為蘋果Newton掌上電腦開發(fā)芯片。
目前這家英國芯片設計公司的主要業(yè)務就是向包括高通和微軟在內(nèi)的科技企業(yè)提供芯片設計方案，并從芯片銷售中獲取專利使用費。根據(jù)上個月公布的一份報告顯示，去年第四季度，全球擁有ARM專利設計的芯片出貨量就達到18億塊。
去年全球智能手機出貨量攀升至2.97億部，同時ARM的營收也同比增長了113%至8600萬英鎊（約合1.4億美元）。而根據(jù)市場研究機構Gartner的統(tǒng)計數(shù)字顯示，2007年全球智能手機的出貨量僅為1.22億部，當時蘋果剛剛推出iPhone不久。
比較體現(xiàn)相對價值
根據(jù)參與彭博社調(diào)查的分析師的平均預期顯示，2011年ARM的凈利潤將有可能同比上漲40%至1.21億英鎊（約合1.96億美元）。
2010年ARM除去服務成本支出后的毛利率達到94%，在目前全球市值超過50億美元的29家芯片企業(yè)中排名第一。根據(jù)彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，2010年全球最大的芯片生產(chǎn)商英特爾的毛利率為65%，而同樣為iPad提供芯片設計服務的韓國三星電子的毛利率則僅為29%。
ARM營收的迅猛增長并不足以單獨支撐該公司股價在過去12個月里實現(xiàn)151%的增幅。總部位于美國西雅圖的F5 Networks, Inc.在過去12個月里的股價漲幅達到75%，該公司是全球領先的應用交付網(wǎng)絡廠商，并且是在摩根士丹利資本國際全球信息技術科技公司指數(shù)表現(xiàn)排名第二位的企業(yè)。ARM的股價漲幅甚至超出了F5 Networks股價漲幅的一倍還多。
股價推高市值
總部位于新澤西州弗洛勒姆帕克投資機構Stifel Nicolaus的投資經(jīng)理查德摩根蘭德(Chad Morganlander)稱：“鑒于自身的高市值，市場上很難有其他企業(yè)能夠完成對ARM的收購。只有在完成收購后能夠使自身擁有巨大的競爭優(yōu)勢的前提下，一家擁有資金優(yōu)勢的科技公司才敢于收購另一家市值已經(jīng)高得離譜的公司。”
過去12月里，ARM的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為1.269億英鎊，而目前每股5.74英鎊的股價已經(jīng)將該公司的市值推高至這一利潤的59倍。
蘋果收購ARM毫無意義
市場對ARM將成為收購目標的猜測更加提升了該公司的市值。據(jù)股市交易者表示，去年6月10日，市場上傳出蘋果有望收購ARM的傳言后，該公司當日股價最高漲幅達32%。根據(jù)彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，蘋果目前擁有約107億美元的現(xiàn)金儲備和162億美元的短期投資。
蘋果的新聞發(fā)言人史蒂夫??道林(Steve Dowling)拒絕對此事發(fā)表置評。
英國努米斯證券公司(Numis Securities)分析師尼克??詹姆斯(Nick James)表示：“蘋果收購ARM毫無意義。因為蘋果是一家消費類電子產(chǎn)品生產(chǎn)商，而ARM則是一家芯片設計公司。兩家公司的業(yè)務范圍存在很大差異。蘋果更是對成為一家芯片企業(yè)沒有興趣。”
去年9月24日，甲骨文CEO拉里埃里森(Larry Ellison)在美國舊金山召開的公司年度大會上表示，甲骨文可能將對芯片企業(yè)展開收購。他話音剛落，ARM當日的股價漲幅就達到6.1%，再次超過當日跟蹤整體芯片制造商的費城證交所半導體指數(shù)(Philadelphia Semiconductor Index)4%的漲幅。蘇格蘭皇家銀行集團(RBS)分析師迪迪爾-斯瑪瑪(Didier Scemama)在當時寫給其投資客戶的回執(zhí)中表示，甲骨文收購ARM“才具有實際意義”。
甲骨文的女新聞發(fā)言人德博拉海林格(Deborah Hellinger)當時拒絕就此事發(fā)表置評。努米斯證券的詹姆斯也表示，甲骨文與ARM合并沒有“增效作用”。
根據(jù)彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，甲骨文目前擁有104億美元的現(xiàn)金儲備和144億美元的短期投資。在彭博社公司信用評級中，甲骨文被評為A2級，高居投資級別第三位。
保持中立是成功基礎
投資機構Thornburg Investment Management的基金經(jīng)理劉易斯考夫曼（Lewis Kaufman）稱，ARM的芯片技術統(tǒng)治著全球智能手機芯片市場。英特爾收購ARM從而進一步開拓自身的芯片覆蓋領域只會讓ARM的合作伙伴更加疏遠該公司。
考夫曼還稱：“無論是蘋果還是甲骨文都對收購ARM不是特別感興趣。因為英特爾的經(jīng)營模式極大地影響和控制著未來科技產(chǎn)業(yè)收購交易的方式。”
英特爾的女新聞發(fā)言人勞拉安德森(Laura Anderson)表示，該公司不會對市場猜測發(fā)表任何評論。[!--empirenews.page--]
ARM CEO伊斯特表示，任何形式的收購行為都將導致ARM的市值縮水。
2月16日，現(xiàn)年49歲的伊斯特在西班牙巴塞羅那出席世界移動大會回答記者提問時稱：“ARM是全球芯片業(yè)的瑞士，始終保持相對中立的市場地位。ARM以較低的成本向全球各個公司提供設計自身芯片所需的技術。我們的客戶越來越堅定地支持我們的芯片設計架構，有些客戶甚至要求我們?yōu)樗鼈円?guī)劃出未來20年的芯片設計發(fā)展藍圖。”
根據(jù)彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年內(nèi)全球已宣布完成的收購交易總額已達4254億美元，同比漲幅為13%，去年同期這一收購交易總額為3764億美元。
ARM CEO沃倫伊斯特：保持中立是公司成功基礎
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