軟銀收購Sprint：產(chǎn)業(yè)洗牌還是搶奪頻譜？

北京時(shí)間10月12日消息，美國科技資訊網(wǎng)站CNET周四發(fā)表分析文章稱，軟銀向美國第三大運(yùn)營商Sprint發(fā)出收購要約，其背后的真正目的還不得而知。但此舉可能最終會(huì)引發(fā)盼望已久的美國無線產(chǎn)業(yè)的重新洗牌，但也可能只是該公司為了搶奪大量有價(jià)值的頻譜。

以下是文章全文：

軟銀對控股Sprint提出試探性要約，但是其背后的真正用意目前還不是十分清楚。雖然交易尚未正式達(dá)成，但這阻止不了大量業(yè)界人士嘗試?yán)迩暹@筆跨太平洋交易的真正用意。

至少這筆交易的大體流程比較清晰。據(jù)華爾街日報(bào)報(bào)道，軟銀將支付多達(dá)128億美元收購Sprint大約70%的股份，這其中包括通過新股發(fā)行和對公開市場的額外股票報(bào)價(jià)對Sprint進(jìn)行“數(shù)十億美元”的投資。軟銀通過多年獨(dú)家銷售iPhone在日本市場取得了成功。

對于Sprint來說，這么一筆現(xiàn)金注資十分救急。自從2005年考慮不周與Nextel合并以來，Sprint就陷入困境。Sprint自從2007年以來年年虧損，目前持有的長期債務(wù)達(dá)到近210億美元，用戶規(guī)模也僅是美國領(lǐng)先運(yùn)營商AT&T、Verizon無線的一半。而且，Sprint在下一代高速4G LTE網(wǎng)絡(luò)的推出進(jìn)程上也落后于AT&T和Verizon無線，該4G網(wǎng)絡(luò)目前只在少數(shù)城市投入運(yùn)營。

然而這筆交易的癥結(jié)在于Clearwire是4G無線服務(wù)的轉(zhuǎn)銷商。Sprint擁有Clearwire多數(shù)股份，但并未控制該公司，而且后者長期以來一直遭遇財(cái)務(wù)問題。很明顯，軟銀垂涎的是Clearwire持有的有價(jià)值頻譜，但是無意收購該公司。相反，根據(jù)華爾街日報(bào)和CNBC的報(bào)道，Sprint在尋求收購Clearwire，但是目前還沒看到該交易實(shí)現(xiàn)的希望。

重新洗牌

假設(shè)Sprint解決了Clearwire的問題，與軟銀完成了交易。一個(gè)財(cái)務(wù)上更有保障的Sprint隨后將開始掀起波瀾，令美國無線產(chǎn)業(yè)重新洗牌。Sprint將嘗試以更高的報(bào)價(jià)分裂剛剛宣布合并的T-Mobile美國與MetroPCS交易，或者等待時(shí)機(jī)將合并后的兩家公司一起吞下。

另外，Sprint也可能嘗試收購另一預(yù)付費(fèi)無線運(yùn)營商Leap Wireless，或者與美國第二大衛(wèi)星電視公司Dish Network達(dá)成交易，獲得潛在的有價(jià)值衛(wèi)星頻譜。

但是現(xiàn)在還沒有人能夠解釋明白，像軟銀這樣一家日本無線運(yùn)營商為何對美國網(wǎng)絡(luò)市場大筆投資。即便是軟銀過去進(jìn)行過一些美國市場投資，包括持有雅虎早期股份，收購美國存儲(chǔ)板制造商、科技貿(mào)易展銷會(huì)運(yùn)營商和出版商Ziff-Davis，這些疑問依然存在。

這導(dǎo)致一些懷疑論者認(rèn)為，軟銀可能只是簡單的想要獲得美國有價(jià)值無線頻譜。在高需求和短缺的市場環(huán)境中，頻譜是潛在的有價(jià)值資產(chǎn)。

美國投資公司Sanford Bernstein分析師克雷格·莫非特（Craig Moffett）也對這筆交易感到不解。“不管怎么樣，一家日本公司收購一家美國電信運(yùn)營商都不會(huì)帶來協(xié)同效應(yīng)，這就相當(dāng)于日本買家購買洛克菲勒中心。除非軟銀簡單的認(rèn)為他們正在投資美國不動(dòng)產(chǎn)，而且恰好買入的是廣播頻譜（electromagnetic real estate），而不是并購任何公司。這就像一個(gè)人走進(jìn)交易所，購買Sprint股票。