神州泰岳患上飛信依賴癥：6年分成25億

曾經(jīng)的搖錢(qián)樹(shù)，現(xiàn)在卻成了懷里揣著的定時(shí)炸彈，對(duì)于神州泰岳（300002.SZ）來(lái)說(shuō)，正所謂成也飛信、敗也飛信。作為目前飛信的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)商，神州泰岳明確表示將會(huì)參與全部四個(gè)項(xiàng)目的招標(biāo)，而有消息表明，華為、中軟國(guó)際等巨頭也有意競(jìng)標(biāo)。

“如果沒(méi)有了飛信，神州泰岳怎么辦？”上市3年半，這個(gè)問(wèn)題一直如影隨形地存在著，如今，真的到了要回答的時(shí)候了。

爭(zhēng)搶6.38億蛋糕

4月16日，神州泰岳發(fā)布公告稱，中移動(dòng)將把飛信業(yè)務(wù)分拆并啟動(dòng)重新招標(biāo)，這意味著神州泰岳獨(dú)家運(yùn)營(yíng)飛信很可能一去不復(fù)返。

根據(jù)中移動(dòng)的招標(biāo)公告，飛信業(yè)務(wù)將被拆分成四大部分：基礎(chǔ)服務(wù)（3.11億）、無(wú)線產(chǎn)品（1.24億）、同窗項(xiàng)目（1.19億）以及公共服務(wù)項(xiàng)目（0.84億元），前兩項(xiàng)屬于基礎(chǔ)應(yīng)用，主要包括PC端的飛信平臺(tái)和手機(jī)端的飛信應(yīng)用，后兩項(xiàng)則偏重增值服務(wù)，包括打造飛信SNS社區(qū)，以及將互聯(lián)網(wǎng)上成熟的商業(yè)模式移植到飛信上，實(shí)現(xiàn)飛信的流量變現(xiàn)。

此番招標(biāo)對(duì)于申請(qǐng)廠商準(zhǔn)入門(mén)檻較高，包括提供3年以內(nèi)的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，在互聯(lián)網(wǎng)（或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）業(yè)務(wù)平臺(tái)、PC客戶端（或WWW\WAP門(mén)戶）、經(jīng)營(yíng)分析系統(tǒng)（或數(shù)據(jù)集市、或數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)）、互聯(lián)網(wǎng)（或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）平臺(tái)規(guī)劃及建設(shè)和維護(hù)等項(xiàng)目實(shí)施上，至少涵蓋其中2項(xiàng)。同時(shí)，廣州移動(dòng)還提出了項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)人員配備承諾，4個(gè)子項(xiàng)目中，最高的需要每月平均投入不低于970人，最少也要270人，且如果廠商同時(shí)參與多個(gè)子項(xiàng)目，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)人員不可重復(fù)。

不過(guò)目前中移動(dòng)和神州泰岳方面，對(duì)于招標(biāo)本身均未做出評(píng)價(jià)。中移動(dòng)綜合部人士在接受記者采訪時(shí)表示，招標(biāo)主要是由廣東移動(dòng)方面負(fù)責(zé)，目前相關(guān)信息依據(jù)招標(biāo)公告披露。據(jù)廣東移動(dòng)內(nèi)部人士透露，除了神州泰岳，華為和中軟等企業(yè)也已參加競(jìng)標(biāo)。

此外，由于此次招標(biāo)允許聯(lián)合體競(jìng)標(biāo)，有市場(chǎng)傳聞稱，已有意向企業(yè)私下與神州泰岳洽談合作，不過(guò)神州泰岳董秘黃松浪在接受記者求證時(shí)表示，目前應(yīng)該耐心等待招標(biāo)結(jié)果，而不是猜測(cè)和聽(tīng)信傳言。

對(duì)于中標(biāo)結(jié)果，券商方面大都認(rèn)為中移動(dòng)為了保持飛信運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性，仍然會(huì)將基礎(chǔ)應(yīng)用部分繼續(xù)交給神州泰岳打理，申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)，神州泰岳會(huì)中標(biāo)除公共服務(wù)項(xiàng)目之外的其他三個(gè)項(xiàng)目，合同金額合計(jì)5.5億元，浙商證券也認(rèn)為，神州泰岳至少能拿下前兩個(gè)項(xiàng)目。

上述廣東移動(dòng)內(nèi)部人士表示，考慮到目前飛信用戶龐大的規(guī)模，需要穩(wěn)定業(yè)務(wù)，而神州泰岳又有多年運(yùn)營(yíng)積累，如果全換新的，時(shí)間和資本投入都會(huì)很大，所以神州泰岳肯定會(huì)入選，但對(duì)飛信來(lái)說(shuō)，引入競(jìng)爭(zhēng)，激活創(chuàng)新活力，提高效率將是趨勢(shì)。

6年分成25億

因?yàn)橛酗w信，神州泰岳確實(shí)沒(méi)少賺了中移動(dòng)的錢(qián)。

根據(jù)神州泰岳的財(cái)報(bào)，2007年-2011年，其在飛信項(xiàng)目上從中移動(dòng)獲得的分成收入分別為0.87億、2.78億、4.4億、4.9億和6.1億，總計(jì)約19億，2012年上半年，飛信收入為3億，預(yù)計(jì)全年在6億左右（2012年報(bào)披露時(shí)間是4月26日），因此，6年時(shí)間，共計(jì)25億元。

起初，神州泰岳是靠代理IT運(yùn)維軟件起家的，早在2002年就曾赴港上市，但登陸香港創(chuàng)業(yè)板的請(qǐng)求被駁回，2008年沖擊國(guó)內(nèi)A股又再次被否。A股創(chuàng)業(yè)板出臺(tái)后，神州泰岳第三度叩響資本市場(chǎng)的大門(mén)，這一次，手里有了飛信的神州泰岳獲得了中移動(dòng)的巨大支持，不僅保薦機(jī)構(gòu)由東方證券換成了中信證券，飛信的運(yùn)營(yíng)合約也從1年前的“1年一簽”改為了“一簽3年”。

在中移動(dòng)的保駕護(hù)航之下，神州泰岳成為首批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家公司之一，后來(lái)創(chuàng)業(yè)板被投資者熱炒，加上彼時(shí)飛信在市場(chǎng)上逐漸流行，神州泰岳股價(jià)扶搖直上，2010年3月，居然以168.8元的價(jià)格力壓貴州茅臺(tái)，成為滬深兩市第一高價(jià)股，隨后還沖過(guò)200元大關(guān)，市值達(dá)到300億，令所有投資者目瞪口呆。

然而，傍大款的發(fā)展路徑終究是暗藏危機(jī)的。2011年開(kāi)始，隨著飛信運(yùn)營(yíng)由中移動(dòng)旗下的卓望公司移交廣東移動(dòng)，與之相應(yīng)，神州泰岳合同改為年簽，且每次簽約都“好事多磨”，每年10月底到期的合同，要到第二年4月才完成談判簽約。不僅如此，中移動(dòng)還變更了飛信項(xiàng)目的結(jié)算方式，由原來(lái)的分成模式（按注冊(cè)用戶和活躍度考核）改為一次性支付勞務(wù)支撐費(fèi)，合同封頂6億。神州泰岳的高增長(zhǎng)瞬間破滅，加上A股走弱、創(chuàng)業(yè)板瀉火，到2012年下半年，其股價(jià)較高峰時(shí)狂跌八成，總市值僅剩不到70億。

此次招標(biāo)的來(lái)臨，使神州泰岳最后一次獨(dú)享合約的期限“縮水”至8個(gè)月，且6月30日就將到期，為此，神州泰岳又再度受到波及。重新招標(biāo)公告的消息一出，神州泰岳股價(jià)旋即跌停，五個(gè)交易日股價(jià)縮水近兩成。有意思的是，在一個(gè)星期前，神州泰岳還因?yàn)?strong>微信收費(fèi)的傳言而逆市連封兩個(gè)漲停，股價(jià)如此過(guò)山車(chē)般的表現(xiàn)，把神州泰岳的“飛信依賴癥”展現(xiàn)得淋漓盡致。

擺脫飛信“依賴癥”？

盡管在微信崛起之后，飛信的前景被不斷唱衰，但對(duì)于神州泰岳來(lái)說(shuō)，這仍然是棵搖錢(qián)樹(shù)。

艾媒咨詢CEO張毅認(rèn)為，相比互聯(lián)網(wǎng)基因的微信，脫胎于運(yùn)營(yíng)商的飛信也不能說(shuō)全無(wú)優(yōu)勢(shì)，“微信是智能手機(jī)上的應(yīng)用，對(duì)網(wǎng)絡(luò)也有一定要求，飛信打通了和短信的對(duì)接，等于可以觸及微信無(wú)法觸及的市場(chǎng)。”在他看來(lái)，中移動(dòng)用戶6億，如果其真的通過(guò)終端預(yù)裝、流量?jī)?yōu)惠包等手段強(qiáng)力推廣，仍然有可能迅速擴(kuò)大用戶。“這就要看中移動(dòng)打算怎么做，決心有多大了。”

前述券商研究員表示，“反正結(jié)算方式也不是用戶數(shù)和活躍度，只要拿到訂單，這一年的營(yíng)收就有了基本保證，所以在飛信招標(biāo)上，神州泰岳自然還是得全力以赴。”問(wèn)題是，在微信的猛烈攻勢(shì)下，倘若中移動(dòng)后續(xù)在飛信業(yè)務(wù)上戰(zhàn)略有變，對(duì)于神州泰岳是否就意味著滅頂之災(zāi)呢？

“這是顆定時(shí)炸彈，從上市以來(lái)就一直存在，所以神州泰岳一直試圖告訴資本市場(chǎng)，他們離了飛信也能活，只不過(guò)，市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。”該研究員表示。

神州泰岳說(shuō)服投資者的方式便是財(cái)報(bào)上那一欄“飛信業(yè)務(wù)占比”，從2008年到2011年，這一數(shù)字也確實(shí)在逐年走低： 76.97%、63.31%、58.57%和45%，2012年的業(yè)績(jī)預(yù)告中，神州泰岳表示飛信對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)已經(jīng)降至40%。

神州泰岳擺脫“飛信依賴癥”的辦法主要是重拾其老本行：IT運(yùn)維管理。從神州泰岳的財(cái)報(bào)看，IT運(yùn)維的利潤(rùn)率相當(dāng)不錯(cuò)，金融/能源/政府門(mén)類，毛利率達(dá)到59.4%，其他運(yùn)維門(mén)類為23.5%，電信領(lǐng)域的數(shù)字最高，達(dá)到82.1%，甚至超過(guò)了飛信的毛利。[!--empirenews.page--]

對(duì)此，張毅顯得極為困惑，“IT運(yùn)維管理說(shuō)白了就是系統(tǒng)集成，已經(jīng)是IT界的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，要在這塊上賺到大錢(qián)是很困難的，神州泰岳如此高的毛利確實(shí)讓人困惑。”

在其他業(yè)務(wù)上，神州泰岳這兩年也是多方嘗試，包括開(kāi)發(fā)服務(wù)“三農(nóng)”的農(nóng)信通產(chǎn)品、布局電子商務(wù)、上線特產(chǎn)購(gòu)物B2C網(wǎng)站千騰網(wǎng)，甚至還嘗試了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，推出了一款名叫“翻東西”的導(dǎo)購(gòu)類應(yīng)用。不過(guò)，從目前來(lái)看，這些嘗試對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)都還相當(dāng)微薄，對(duì)于想要擺脫“飛信依賴癥”的神州泰岳來(lái)說(shuō)，恐怕依舊是前路漫漫。