蘋(píng)果公司財(cái)報(bào)解讀：最壞業(yè)績(jī)可能仍未到來(lái)

蘋(píng)果公司今天凌晨公布了截止3月31日的2013年第二財(cái)季業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)如外界預(yù)測(cè)的一致，出現(xiàn)了十年以來(lái)的首次同比下滑。縱然當(dāng)季營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)都超出分析師預(yù)期，但按照蘋(píng)果現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，最壞業(yè)績(jī)可能仍未到來(lái)。

股價(jià)暫時(shí)上揚(yáng)

蘋(píng)果公司第二財(cái)季營(yíng)收為436.03億美元，比去年同期的391.86億美元增長(zhǎng)11%；蘋(píng)果公司第二財(cái)季凈利潤(rùn)為95.47億美元，比去年同期的116.22億美元下滑18%。

這一業(yè)績(jī)超出了華爾街分析師預(yù)期。同時(shí)，由于蘋(píng)果追加了500億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，提高股息，這些因素刺激蘋(píng)果股價(jià)在盤(pán)后上漲了近5%，股價(jià)收至約426美元。

在周二的常規(guī)交易中，蘋(píng)果股價(jià)上漲1.87%，報(bào)收406.13美元。自去年9月創(chuàng)下702美元的最高價(jià)格之后，蘋(píng)果股價(jià)一路走低，跌至最近的400美元左右，跌幅超過(guò)40%。蘋(píng)果CEO蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)表示，股價(jià)表現(xiàn)“令人沮喪”。

可以說(shuō)，提高股息和回購(gòu)股票都在投資者的預(yù)期之中，但可能超出投資者預(yù)期的是，蘋(píng)果本次新增加的回購(gòu)計(jì)劃價(jià)值達(dá)到了500億美元。去年3月，蘋(píng)果首次宣布的股票回購(gòu)計(jì)劃總額為100億美元。

最壞業(yè)績(jī)可能仍未到來(lái)

隨著回購(gòu)計(jì)劃和增加股息，蘋(píng)果股價(jià)有望得到暫時(shí)支持，但市場(chǎng)強(qiáng)烈期待蘋(píng)果推出新的產(chǎn)品以支撐股價(jià)恢復(fù)上漲態(tài)勢(shì)。

蘋(píng)果CEO庫(kù)克在財(cái)報(bào)會(huì)議之后的分析師會(huì)議上承認(rèn)，公司正在開(kāi)發(fā)一系列令人激動(dòng)的新軟件、硬件和服務(wù)，但新產(chǎn)品的推出時(shí)間可能在今年秋季。

而這也意味著，在接下來(lái)的第三財(cái)季中，蘋(píng)果只能以現(xiàn)有的產(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪市場(chǎng)?？紤]到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在近期都推出了具有競(jìng)爭(zhēng)力的新款產(chǎn)品，對(duì)于蘋(píng)果而言，這無(wú)疑將是最為困難的一個(gè)季度。

蘋(píng)果公司預(yù)計(jì)，2013財(cái)年第三財(cái)季營(yíng)收為335億美元到355億美元，毛利率為36%到37%，但這些都不及分析師預(yù)期。蘋(píng)果的預(yù)期數(shù)字意味著，2013年第三財(cái)季營(yíng)收可能僅僅與去年持平。去年第三財(cái)季，蘋(píng)果營(yíng)收為350億美元。

財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet Research的調(diào)查顯示，分析師此前預(yù)計(jì)蘋(píng)果公司第三財(cái)季營(yíng)收為380億美元，毛利率為38%到39%。

大中華地區(qū)意外增速放緩

在最新的財(cái)報(bào)中，大中華地區(qū)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度大幅放緩有些讓人感到意外。最新一個(gè)財(cái)季，蘋(píng)果大中華區(qū)營(yíng)收為82.13億美元，比去年同期的76.37億美元增長(zhǎng)8%。這樣的增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于蘋(píng)果過(guò)去幾個(gè)季度的表現(xiàn)。

在上一個(gè)季度中，蘋(píng)果首次單獨(dú)發(fā)布了大中華區(qū)營(yíng)收數(shù)據(jù)，其中營(yíng)收68.30億美元，比去年同期增長(zhǎng)67%。更早前，蘋(píng)果大中華區(qū)的營(yíng)收增長(zhǎng)速度大都超過(guò)40%。

以往大中華區(qū)的增長(zhǎng)速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他區(qū)域，但最新的財(cái)報(bào)顯示，蘋(píng)果大中華區(qū)的增長(zhǎng)速度落后于歐洲地區(qū)的11%，日本地區(qū)的19%，以及亞太其他地區(qū)的26%，但仍然以微弱優(yōu)勢(shì)超過(guò)美洲地區(qū)的7%。

雖然營(yíng)收增速放緩，但大中華區(qū)營(yíng)收在蘋(píng)果公司整體營(yíng)收中的占比已經(jīng)升至18.8%，上一個(gè)季度這一占比為12.5%。

此外，從絕對(duì)數(shù)字來(lái)看，歐洲部門(mén)營(yíng)收為98.00億美元，大中華區(qū)營(yíng)收為82.13億美元，兩個(gè)市場(chǎng)的營(yíng)收差距已經(jīng)大幅收窄。

Mac銷(xiāo)量持平超整體大勢(shì)

最新的蘋(píng)果財(cái)報(bào)中，Mac產(chǎn)品線(xiàn)的銷(xiāo)量略低于去年同期400萬(wàn)臺(tái)，但考慮到全球PC市場(chǎng)在第一季度(自然季)中超過(guò)兩位數(shù)的大幅度下滑，蘋(píng)果Mac的表現(xiàn)可以說(shuō)非常不錯(cuò)。在上一個(gè)季度中，蘋(píng)果的Mac銷(xiāo)量曾出現(xiàn)過(guò)100萬(wàn)臺(tái)的下滑，成為上季度財(cái)報(bào)中一個(gè)不小的意外。

除了2013年第一財(cái)季外，蘋(píng)果Mac產(chǎn)品線(xiàn)的出貨量在過(guò)去幾個(gè)季度中都保持了上漲趨勢(shì)，在PC市場(chǎng)整體大勢(shì)不佳的情況，出貨量能夠保持持平，顯示蘋(píng)果Mac產(chǎn)品仍然受到消費(fèi)者喜愛(ài)。

值得注意的是，消費(fèi)者轉(zhuǎn)向iPad等移動(dòng)產(chǎn)品的趨勢(shì)更加明確。在這個(gè)季度中，蘋(píng)果共售出1950萬(wàn)臺(tái)iPad，去年同期共售出1180萬(wàn)臺(tái)，增幅超過(guò)65%。雖然絕對(duì)出貨數(shù)量沒(méi)有超過(guò)上一季度，但iPad出貨量增長(zhǎng)幅度卻大幅超過(guò)上個(gè)季度的48%。

此外，蘋(píng)果并未公布iPad mini的具體銷(xiāo)量，也許消費(fèi)者更加青睞低價(jià)的小尺寸產(chǎn)品。