投資者為沃達(dá)豐支招:派息并收購(gòu)有線(xiàn)電視公司
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北京時(shí)間5月21日凌晨消息,沃達(dá)豐投資者表示,如果沃達(dá)豐將所持Verizon無(wú)線(xiàn)45%的股份以1000億美元出售給Verizon通信(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Verizon”),沃達(dá)豐首先應(yīng)該進(jìn)行派息,然后再收購(gòu)一家有線(xiàn)電視公司。
Verizon已經(jīng)表示,愿意出價(jià)1000億美元回購(gòu)沃達(dá)豐所持合資公司Verizon無(wú)線(xiàn)45%的股份。彭博社數(shù)據(jù)顯示,如果達(dá)成交易,這筆費(fèi)用將使沃達(dá)豐成為繼蘋(píng)果之后,擁有現(xiàn)金量最高的非金融類(lèi)公司。
沃達(dá)豐周二將發(fā)布新季度財(cái)報(bào),預(yù)計(jì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致年?duì)I收將出現(xiàn)下滑。美國(guó)投資公司Sanford Bernstein認(rèn)為,沃達(dá)豐可以利用這筆資金進(jìn)行并購(gòu),從而涉足新領(lǐng)域,以推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。
自2000年Verizon無(wú)線(xiàn)開(kāi)始提供移動(dòng)服務(wù)以來(lái),沃達(dá)豐估值損失一半多。隨后,Ignis Asset Management等股東一直表示,沃達(dá)豐應(yīng)該將更多資金返還給股東。即使沃達(dá)豐將至少1000億美元收益中的50%返還給股東,加上當(dāng)前現(xiàn)金,沃達(dá)豐仍將擁有620億美元的現(xiàn)金。
KBC Asset Management資產(chǎn)管理公司稱(chēng),這足以讓沃達(dá)豐買(mǎi)下德國(guó)最大有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商Kabel Deutschland Holding(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“KDH”),以及美國(guó)有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商Liberty Global。
Sanford Bernstein分析師羅賓·比內(nèi)恩斯托克(Robin Bienenstock)稱(chēng):“他們應(yīng)該對(duì)當(dāng)前的業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底地重新評(píng)估,以確定哪些市場(chǎng)至關(guān)重要。他們還需要考慮在其他國(guó)家大力投資,很明顯,這一次他們需要更激進(jìn)些。”
適當(dāng)?shù)膬r(jià)格
沃達(dá)豐發(fā)言人西蒙·戈登(Simon Gordon)和Verizon發(fā)言人鮑勃·瓦雷托尼(Bob Varettoni)拒絕對(duì)雙方的合作及潛在的股份回購(gòu)發(fā)表評(píng)論。
Verizon表示,愿意以合理的價(jià)格回購(gòu)沃達(dá)豐所持Verizon無(wú)線(xiàn)45%的股份。Verizon還表示,1000億美元的價(jià)格也是適當(dāng)?shù)摹5槿耸糠Q(chēng),沃達(dá)豐卻認(rèn)為該報(bào)價(jià)太低。
隨著Verizon股價(jià)的反彈,回購(gòu)Verizon無(wú)線(xiàn)交易也變得越來(lái)越可行,因?yàn)檫@賦予Verizon更大的靈活性。4月30日,Verizon股價(jià)曾一度達(dá)到53.91美元,為13年來(lái)的新高。
沃達(dá)豐的悲哀
相比之下,自2000年成立Verizon無(wú)線(xiàn)以來(lái),沃達(dá)豐市值損失了一半多,現(xiàn)跌至約970億英鎊(約合1470億美元)。沃達(dá)豐周二將發(fā)布新季度財(cái)報(bào),據(jù)彭博社所調(diào)查分析師預(yù)計(jì),此次沃達(dá)豐年?duì)I收或出現(xiàn)2005年以來(lái)的首次下滑,而EBITDA(稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn))也將下滑。
KBC Asset Management基金經(jīng)理萊昂·卡帕艾爾特(Leon Cappaert)稱(chēng):“短期內(nèi),這只是沃達(dá)豐困難階段的開(kāi)始。”周一,沃達(dá)豐股價(jià)一度上揚(yáng)0.1%報(bào)于197.9便士。
彭博社數(shù)據(jù)顯示,如果最終將所持合資公司股份出售給Verizon,沃達(dá)豐將成為繼蘋(píng)果之后擁有現(xiàn)金最多的非金融類(lèi)公司。截至3月30日,蘋(píng)果手中擁有1450億美元的現(xiàn)金和可轉(zhuǎn)售債券。
進(jìn)軍有線(xiàn)電視市場(chǎng)
許多沃達(dá)豐股東表示,應(yīng)該將這筆交易的大部分現(xiàn)金返還給股東。而高盛分析師蒂姆·博迪(Tim Boddy)和投資機(jī)構(gòu)Allianz Global Investors基金經(jīng)理海因里希·艾伊(Heinrich Ey)認(rèn)為,沃達(dá)豐還應(yīng)該利用一部分現(xiàn)金收購(gòu)一家有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商,并拓展歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)。
艾伊在接受電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng):“沃達(dá)豐收購(gòu)一家有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商的理由有很多,當(dāng)前有線(xiàn)電視業(yè)務(wù)仍在增長(zhǎng),必將推動(dòng)沃達(dá)豐利潤(rùn)和營(yíng)收增長(zhǎng)。而目前,沃達(dá)豐在這兩方面的表現(xiàn)相對(duì)低迷。”
GSM協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,在全球市場(chǎng),歐洲的手機(jī)普及率最高。而沃達(dá)豐試圖通過(guò)“整合服務(wù)”,即語(yǔ)音、電視和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)包來(lái)吸引用戶(hù),從而推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。
德國(guó)市場(chǎng)
Sanford Bernstein分析師比內(nèi)恩斯托克稱(chēng), 收購(gòu)德國(guó)有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商KDH將賦予沃達(dá)豐提供這種“整合服務(wù)”的能力。KDH是德國(guó)最大有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商,市值約83億美元,而德國(guó)又是沃達(dá)豐的最大市場(chǎng)。比內(nèi)恩斯托克還稱(chēng),收購(gòu)KDH還允許沃達(dá)豐提供獨(dú)一無(wú)二的產(chǎn)品,保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。
KBC Asset Management基金經(jīng)理卡帕艾爾特認(rèn)為,沃達(dá)豐還可以收購(gòu)美國(guó)有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商Liberty Global,后者業(yè)務(wù)遍及英國(guó)、德國(guó)、波蘭和瑞士等歐洲國(guó)家和拉美市場(chǎng)??ㄅ涟瑺柼胤Q(chēng),出售Verizon無(wú)線(xiàn)股份后,沃達(dá)豐將擁有足夠的現(xiàn)金收購(gòu)上述企業(yè)。
立足歐洲
卡帕艾爾特說(shuō):“他們可以利用這些資金在歐洲市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。”
除了上述企業(yè),Allianz Global Investors基金經(jīng)理艾伊還認(rèn)為,沃達(dá)豐也可以收購(gòu)西班牙寬帶及移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Jazztel Plc。
KDH、Liberty Global和Jazztel發(fā)言人拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論。
盡管如此,有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),不能確定這筆交易將在短期內(nèi)發(fā)生。Verizon此前曾多次表示有意回購(gòu)Verizon無(wú)線(xiàn)股份,但始終沒(méi)有執(zhí)行。
即使雙方最終達(dá)成協(xié)議,Verizon以可能以股票形式進(jìn)行交易,而不是現(xiàn)金。
派息需求
馬格里集團(tuán)(Macquarie)分析師蓋伊·佩蒂(Guy Peddy)稱(chēng):“沃達(dá)豐當(dāng)然是需要現(xiàn)金,但必須要面對(duì)現(xiàn)實(shí)。這取決于這部分股份的估值,估值越高,現(xiàn)金在交易的比例就越低。”
Ignis Asset Management資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理拉爾夫·布魯克-??怂?Ralph Brook-Fox)稱(chēng),如果達(dá)成交易,沃達(dá)豐股東肯定是希望將大部分收益返還給股東。
KBC Asset Management基金經(jīng)理卡帕艾爾特稱(chēng),如果這筆交易的現(xiàn)金收益為1000億美元,將其中一半返還給股東,剩余現(xiàn)金仍將使沃達(dá)豐成為全球第四大非金融類(lèi)公司。這些現(xiàn)金足以讓沃達(dá)豐收購(gòu)上述幾家有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商,強(qiáng)化其在歐洲市場(chǎng)的地位。
卡帕艾爾特說(shuō):“沃達(dá)豐當(dāng)前的處境并不是很好,而收購(gòu)歐洲有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商也不需要1000億美元。”