軟銀信用被降至垃圾級(jí) 收購(gòu)Sprint財(cái)務(wù)成本上升

北京時(shí)間7月9日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司（Standard &Poors Ratings Services）周一把軟銀的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)降至“垃圾級(jí)”。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司指出，斥資216億美元收購(gòu)美國(guó)第三大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Sprint Nextel（以下簡(jiǎn)稱“Sprint Nextel”），將讓軟銀背負(fù)過于沉重的債務(wù)壓力。

在軟銀收購(gòu)Sprint的交易有望結(jié)束之前，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司下調(diào)軟銀的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)，意味著軟銀如果想要實(shí)現(xiàn)復(fù)興Sprint的雄心壯志，就必須通過發(fā)行企業(yè)債券募集資金，而這家公司將為此面臨著更高的財(cái)務(wù)成本。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司表示，軟銀增加的債務(wù)和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，以及Sprint“疲軟的自由現(xiàn)金流和高負(fù)債率”，是這家公司下調(diào)軟銀長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)的主要原因。此外，“Sprint在美國(guó)市場(chǎng)面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，而且這一競(jìng)爭(zhēng)在未來兩至三年內(nèi)不大可能削弱。”

為完成這一大規(guī)模的收購(gòu)交易，軟銀在去年12月獲得了1.035萬億日元（約合102億美元）的過橋貸款，并宣布將發(fā)行上限為1.09萬億日元的企業(yè)債券。收購(gòu)Sprint所需的剩余資金，將來自于軟銀的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

使用軟銀提供的現(xiàn)金，Sprint計(jì)劃在未來兩年內(nèi)把資本支出擴(kuò)大一倍以上，用160億美元用于擴(kuò)建網(wǎng)絡(luò)。軟銀同時(shí)還計(jì)劃與智能手機(jī)和基站供應(yīng)商進(jìn)行談判，以獲取更多的折扣。通過有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品售價(jià)，以及Sprint控股的Clearwire的頻譜，軟銀和Sprint希望能夠從Verizon無線和AT&T等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中獲取訂閱用戶。軟銀首席執(zhí)行官孫正義（Masayoshi Son）上月向股東表示，“除非成為市場(chǎng)第一，否則我們所做的事情都不會(huì)引人注目。”

不過Sprint與市場(chǎng)龍頭之間的差距依舊非常大。Sprint的4G網(wǎng)絡(luò)目前在美國(guó)覆蓋了88個(gè)市場(chǎng)，遠(yuǎn)遜于Verizon無線所覆蓋的491個(gè)市場(chǎng)，而且孫正義要追趕的絕不是一個(gè)靜態(tài)目標(biāo)。Verizon無線和AT&T也已經(jīng)把自身定義為“全球運(yùn)營(yíng)商”，這意味著上述兩家公司都渴望成為頂級(jí)全球移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商。

市場(chǎng)分析師表示，隨著聯(lián)邦通信委員會(huì)（FTC）表決批準(zhǔn)了軟銀收購(gòu)Sprint的交易，且Sprint收購(gòu)Clearwire剩余股權(quán)的交易已獲得后者股東的批準(zhǔn)，美國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)將集中在收購(gòu)更多的頻譜上。麥格理資本分析師凱文·史密森（Kevin Smithen）在上周發(fā)布的投資者報(bào)告中指出，“所有人都在討論收購(gòu)問題，桌面上沒剩下什么東西。”在過去的兩年時(shí)間里，有報(bào)道稱AT&T一直在同Dish、時(shí)代華納有線、西班牙電信進(jìn)行談判；Verizon無線則同Wind Mobile進(jìn)行談判。

債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也表示，該機(jī)構(gòu)對(duì)收購(gòu)Sprint將疲軟軟銀的財(cái)務(wù)表現(xiàn)感到擔(dān)憂。軟銀股價(jià)周一在東京證券交易所下跌3.4%，報(bào)收于5680日元。

日本市場(chǎng)分析師Toshiyuki Kanayama表示，“標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司下調(diào)軟銀長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)的幅度超出了我們的預(yù)期，這也讓軟銀遠(yuǎn)離了投資級(jí)。但是考慮到軟銀收購(gòu)Sprint的交易已經(jīng)獲得美國(guó)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，下調(diào)軟銀長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)對(duì)公司股價(jià)的影響維持不了多長(zhǎng)時(shí)間。”

Sprint在周一表示，公司超過半數(shù)的流通股股東已經(jīng)同意接受軟銀的交易，讓后者稱為Sprint的控股股東。在軟銀收購(gòu)Sprint的交易結(jié)束后，原Sprint股東將獲得每股5.65美元的現(xiàn)金，以及0.26174408股新公司股票。

軟銀收購(gòu)Sprint股權(quán)的交易有望在本周三完成，這也意味著這場(chǎng)長(zhǎng)期的收購(gòu)拉鋸戰(zhàn)將畫上句號(hào)。雖然Dish曾從中作梗，意圖破壞這一交易，但軟銀在提價(jià)之后依然獲得了最終的勝利。