中國(guó)電信半年報(bào)：繁榮中的隱憂

　　一、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)比：中國(guó)電信官方公布的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)：2012年2季度-2013年2季度

1、季新增移動(dòng)用戶數(shù)一年新低；2、季新增3G用戶半年來(lái)停滯；3、季新增寬帶用戶一年新低；4、固網(wǎng)家庭用戶將跌到1億以下，固網(wǎng)對(duì)寬帶、移動(dòng)新增用戶的支持力度明顯減弱；5、小靈通用戶還剩645萬(wàn)，再次提醒運(yùn)營(yíng)商應(yīng)建立退出機(jī)制，主管部門應(yīng)妥善處理運(yùn)營(yíng)商和用戶之間關(guān)系

　　二、中國(guó)電信2013年上半年財(cái)報(bào)：營(yíng)業(yè)收入1575.20億元同比增長(zhǎng)14.1%，去除終端銷售后營(yíng)業(yè)收入為1392.09億元同比增長(zhǎng)10.0%(低于營(yíng)業(yè)收入4.1個(gè)百分點(diǎn)，可推出終端銷售收入同比增長(zhǎng)60.0%)。EBITDA值501.14億元，同比增長(zhǎng)35.5%；EBITDA 率36.0%，同比增長(zhǎng)6.8個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)102.13億元，同比增長(zhǎng)15.9%。

三、服務(wù)收入構(gòu)成。服務(wù)收入中移動(dòng)數(shù)據(jù)及其他占比達(dá)到28.3%(同比+6.0個(gè)百分點(diǎn))，移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)占18.0%(+1.1)，固網(wǎng)語(yǔ)音占比下降到12.6%(-3.5)，固網(wǎng)數(shù)據(jù)及其他41.1%(-3.6)，移動(dòng)業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到46.3%。

　　四、移動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化。移動(dòng)用戶數(shù)達(dá)到1.7450億同比增21.0%，其中3G用戶達(dá)到8733萬(wàn)同比增71.4%，帶動(dòng)移動(dòng)收入增28.3%達(dá)到546.00億，拉動(dòng)移動(dòng)業(yè)務(wù)ARPU值從去年上半年的52.4元增長(zhǎng)到54.3元，增3.6%。移動(dòng)數(shù)據(jù)收入達(dá)到261.74億元同比增35.8%，在移動(dòng)服務(wù)收入中占比達(dá)到47.9%(同比增2.6個(gè)百分點(diǎn))。3G手機(jī)用戶月均流量達(dá)到168M同比增51.4%。

五、固網(wǎng)收入結(jié)構(gòu)變化。固網(wǎng)收入846.09億元同比微增0.9%，其中固網(wǎng)語(yǔ)音收入198.66億元同比降10.7%，固網(wǎng)數(shù)據(jù)及其他收入增5.0%。寬帶用戶達(dá)9582萬(wàn)同比增14.5%，但ARPU值從同期69.3元降到63.1元(-8.9%)，收入同比僅增5.5%，達(dá)到352.06億元。固網(wǎng)增值及集成業(yè)務(wù)達(dá)到166.82億元同比增長(zhǎng)2.1%，其中IDC收入36.64億元(同比增25.7%)，ICT收入達(dá)到52億元(同比增9.7%)，其他萎縮嚴(yán)重，其中僅去掉快速增長(zhǎng)的IDC業(yè)務(wù)，此部分已負(fù)增長(zhǎng)。

六、迎接LTE挑戰(zhàn)。

　　綜評(píng)：

1、季度新增3G用戶和寬帶用戶都出現(xiàn)停滯或下滑，應(yīng)引起注意。

2、如果沒(méi)有終端銷售拉動(dòng)，電信服務(wù)收入的增幅將降到10%左右。

3、3G用戶占比增加，拉動(dòng)移動(dòng)服務(wù)ARPU值增加。

4、固網(wǎng)收入微增，但增長(zhǎng)主要來(lái)自IDC業(yè)務(wù)。

5、提速不提價(jià)，固網(wǎng)寬帶增量不增收局面出現(xiàn)。

6、戰(zhàn)略性布局LTE，2007年3G格局重現(xiàn)，還有一個(gè)“CDMA網(wǎng)”解套嗎？