黑莓可轉債結構設計旨在避免觸發(fā)股東投票

黑莓公司(BlackBerry Ltd.)可轉換債券發(fā)行交易的結構設計似乎是為了避免走股東投票這個程序，該公司的股東在近幾個月已經將這家智能手機制造商的股價推至10年低點。黑莓計劃通過此次交易籌資不超過12.5億美元。

在黑莓周一宣布的包括撤換首席執(zhí)行長在內的一系列舉措中，Fairfax Financial Holdings Ltd.將帶頭認購黑莓規(guī)模10億美元的可轉債，轉換價格為每股10美元。Fairfax是黑莓最大的股東，直到周一Fairfax還是黑莓的領先競購方，但這一競購目前已因各種原因無果而終，Fairfax將認購黑莓此次發(fā)行的2.5億美元的可轉債。此次可轉債發(fā)行規(guī)?？梢蕴岣?.5億美元，具體取決于投資者需求。

如果這12.5億美元七年期可轉債最終悉數轉換為股票，則將使黑莓流通股股本擴大19.2%。

黑莓所在的納斯達克市場要求，上市公司新股（或者等同證券）發(fā)行規(guī)模占其已發(fā)行股本的比例達到20%及以上的，需經股東批準。

黑莓未立即對可轉債發(fā)行交易的結構置評。

近幾年黑莓股價大幅下挫，主要受市場份額流失和業(yè)績表現令人失望拖累。周一消息公布后，黑莓股價進一步下跌16%，至6.49美元。（這可能影響可轉債發(fā)行規(guī)模獲提高的可能性，因為其股價與轉換價格的差距越大，將這些債券賣給投資者的難度就越大。）

黑莓目前的股東究竟都有誰也存在很大的不確定性，自8月份宣布計劃將自身出售以來，該公司出現了大規(guī)模股權流動。這個問題等到11月15日就會明朗，屆時大型投資者必須公布他們的持股情況。許多尋求籌資但似乎對股東心存顧慮（股東會擔心股權遭稀釋）的公司都選擇使新股發(fā)行規(guī)模占已發(fā)行股本的比例接近但不超過20%這個界限，紐約證交所也實行這一規(guī)定。

去年，女性服裝連鎖公司Coldwater Creek Inc.向私募股權投資公司Golden Gate Capital發(fā)行了可轉換優(yōu)先股，可轉換為占其已發(fā)行股本的19.9%的股份。Quest Software Inc.在2012年提議向戴爾公司(Dell Inc.)發(fā)行占其已發(fā)行股本的19.9%的新股，當時戴爾正在競購該公司，以期阻止Quest首席執(zhí)行長將該公司私有化。（戴爾最終贏得了競購交易，這些新股則未獲發(fā)行。）