2014年信息消費(fèi)高速公路上尋寶

21ic通信網(wǎng)訊，國(guó)信證券研究所昨日發(fā)布報(bào)告稱，TMT相關(guān)行業(yè)2014年可能難以大起風(fēng)云，但具有業(yè)績(jī)支撐的公司仍會(huì)給投資者帶來(lái)回報(bào)。投資者可從“產(chǎn)品創(chuàng)新”和“制造升級(jí)”兩個(gè)維度選擇相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　把握“馭風(fēng)而行”的通信公司

國(guó)信證券研究所分析師程成認(rèn)為，2013年初至今信息服務(wù)板塊平均漲幅超80%（其中傳媒漲幅為100%，通信運(yùn)營(yíng)漲幅51%），通信設(shè)備方面漲幅也達(dá)到65%，堪稱四年來(lái)第一次行業(yè)盛宴。而2013年信息服務(wù)行業(yè)上漲的邏輯是：行業(yè)政策向好、行業(yè)投資驅(qū)動(dòng)、板塊相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)治理完善與基本面向好。

不過(guò)，行業(yè)2014年將很難重現(xiàn)今年的行情，只有那些“馭風(fēng)而行”的有業(yè)績(jī)支撐的公司才有可能繼續(xù)給投資者帶來(lái)回報(bào)。

在政府對(duì)通信行業(yè)的布局方面，國(guó)信證券大膽預(yù)測(cè)，李克強(qiáng)總理極大可能效仿上世紀(jì)末美國(guó)前總統(tǒng)克林頓大規(guī)模建設(shè)信息公路的做法，以作為兩屆政府最大的政治遺產(chǎn)和政績(jī)。信息化投資具有無(wú)污染、無(wú)產(chǎn)能過(guò)剩等特點(diǎn)，將促進(jìn)就業(yè)拉動(dòng)GDP和消費(fèi)，而4G、寬帶作為“信息消費(fèi)高速公路”的雙向通道，將會(huì)是未來(lái)幾年內(nèi)通信行業(yè)的投資主旋律。

與此同時(shí)，北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展可期。“棱鏡門”事件使世界各國(guó)對(duì)國(guó)家信息安全高度重視，并直接對(duì)中國(guó)信息安全產(chǎn)生較大影響。加之三中全會(huì)提出建立“國(guó)安委”，未來(lái)軍用領(lǐng)域?qū)儆陉P(guān)鍵技術(shù)的導(dǎo)航產(chǎn)品，將在政府扶持下的民用領(lǐng)域迎來(lái)較大發(fā)展機(jī)遇。

通信運(yùn)營(yíng)方面，程成表示，政府開(kāi)放虛擬運(yùn)營(yíng)商為增量市場(chǎng)打開(kāi)利潤(rùn)空間，未來(lái)隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)環(huán)境的不斷優(yōu)化，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的通道將開(kāi)啟，相關(guān)公司有望分享千億級(jí)別市場(chǎng)。

　　手游市場(chǎng)走向深度和精品化

傳媒方面，國(guó)信證券分析師陳財(cái)茂認(rèn)為，2014年傳媒行業(yè)將迎來(lái)大浪淘沙的格局。

其一，影視投資回報(bào)率提升趨勢(shì)延續(xù)。近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)電影投資回報(bào)率不斷提升，今年8月達(dá)18.3%，2014年電影票房仍將保持30%左右的增速。隨著喜劇、動(dòng)作等類型片的增加，投資回報(bào)率提升趨勢(shì)有望延續(xù)；

其二，成長(zhǎng)仍是網(wǎng)絡(luò)游戲的主旋律。2014年網(wǎng)頁(yè)游戲市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)277億元，增長(zhǎng)65%，但市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。手機(jī)游戲明年將走向深度和精品化。隨著市場(chǎng)空間的打開(kāi)，許多優(yōu)秀的游戲開(kāi)發(fā)商進(jìn)入手機(jī)游戲領(lǐng)域，并且都取得了不錯(cuò)的成績(jī)，如游戲信息的《萌江湖》、盛大的《百萬(wàn)亞瑟王》、完美世界的《神雕俠侶》等。競(jìng)爭(zhēng)的加劇將提升用戶的獲取成本，原先輕度的游戲市場(chǎng)將淘汰一批中小開(kāi)發(fā)商，而深度游戲的開(kāi)發(fā)則是有客戶端游戲的開(kāi)發(fā)商具備優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)手游市場(chǎng)規(guī)模明年將增長(zhǎng)至240億元，同比增長(zhǎng)140%；

其三，外延收購(gòu)仍是廣告行業(yè)的主邏輯。從海外大型營(yíng)銷集團(tuán)的成長(zhǎng)路徑看，持續(xù)性收購(gòu)伴隨市值成長(zhǎng)，利好行業(yè)龍頭；

最后，傳統(tǒng)媒體的看點(diǎn)是國(guó)企改革，行業(yè)的兩大投資機(jī)會(huì)在于與股價(jià)聯(lián)動(dòng)的管理層激勵(lì)和資產(chǎn)注入。

國(guó)信證券建議投資者參考以下三條投資主線：看好景氣度高的電影、手機(jī)游戲等行業(yè)；廣告行業(yè)集中度提升的企業(yè)；國(guó)企改革涉及的公司。

　　軟硬件創(chuàng)新走向融合

隨著智能手機(jī)的滲透率過(guò)半，通信電子產(chǎn)業(yè)在逐步走向成熟，很多人都在思考消費(fèi)電子的下一波趨勢(shì)是什么。

國(guó)信證券分析師劉翔認(rèn)為，從智能手機(jī)的硬件創(chuàng)新趨勢(shì)看，后繼的創(chuàng)新將會(huì)進(jìn)入以改善型創(chuàng)新為主的微創(chuàng)新時(shí)期；而在軟件應(yīng)用領(lǐng)域，硬件與軟件的創(chuàng)新正在走向融合，誕生出許多跨界產(chǎn)品，并改變?nèi)祟惗喾矫娴纳罘绞剑鐘蕵?lè)、健康醫(yī)療、社交等。

在經(jīng)歷多年發(fā)展后，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)鏈正在發(fā)生蛻變——從附加值低的組裝制造業(yè)向具備高附加值的核心零部件領(lǐng)域滲透，以及向下游品牌領(lǐng)域拓展。

電子產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力在不斷增強(qiáng)，其原因在于：一是培育大量高等院校畢業(yè)生帶來(lái)的工程師紅利因素；二是行業(yè)格局正在發(fā)生變化，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來(lái)的供應(yīng)鏈本地化需求，以及各大品牌廠商從供應(yīng)安全和降低成本的角度尋求新的供應(yīng)商。

劉翔指出，投資者可從“產(chǎn)品創(chuàng)新”和“制造升級(jí)”兩個(gè)維度選擇投資機(jī)會(huì)：從產(chǎn)品創(chuàng)新的角度看，投資者可前瞻性布局可穿戴和移動(dòng)支付領(lǐng)域，建議重點(diǎn)關(guān)注具備核心技術(shù)能力以及能夠和國(guó)際巨頭合作的廠商，以及NFC和SIM卡芯片及智能卡制造相關(guān)廠商；從產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度看，投資者可重點(diǎn)布局享受工程商紅利的安防產(chǎn)業(yè)以及核心零部件獲得突破的光學(xué)膜、玻璃基板產(chǎn)業(yè)。此外，投資者還可以從行業(yè)周期的角度布局LED和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。