公告稱，5月28日上午，熊貓電子集團召開股東會和第二屆一次董事會、第二屆一次監(jiān)事會，討論通過熊貓電子集團債轉股，選舉新一屆董事會、監(jiān)事會及董事長、副董事長、監(jiān)事會主席和監(jiān)事會副主席。而在這次會議上，“華融”、“信達”和“長城”三大資產管理
公司也由熊貓電子集團的債權人變?yōu)楣蓶|。
公告表明，在債轉股前，熊貓電子集團注冊資本為98000萬元，其中南京新港開發(fā)總公司占46%；江蘇省國信資產管理集團有限公司占45%；南京市國有資產經營(控股)有限公司占9%。債轉股后，熊貓電子集團注冊資本為126，606萬元，其中華融資產管理公司占36.84%；新港占22.07%；省國信占21.59%；信達資產管理公司占8.87%；長城資產管理公司占6.31%；市國資占4.32%。
這意味著，江蘇省這家營業(yè)收入規(guī)模最大的企業(yè)集團已經易主。作為國家第一批債轉股企業(yè)的成功典范，熊貓電子集團是江蘇首家營業(yè)收入突破200億元的企業(yè)。
熊貓電子集團還表示說，華融資產管理公司目前已經按照中國證監(jiān)會的《上市公司收購管理辦法》規(guī)定的收購義務申請豁免，現(xiàn)在還需要等待中國證監(jiān)會的批準。
南京熊貓在公告中還稱，這次股東會通過債轉股及選出新一屆董事會、監(jiān)事會，標志著熊貓電子集團債轉股工作全面完成，也標志著公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度又向前邁進了一大步。債轉股完成后，公司的股權結構更加多元化，有利于公司建立完善法人治理結構和規(guī)范運作，促進企業(yè)更好發(fā)展。熊貓電子集團的發(fā)展目標是到2005年達到營業(yè)收入500億元。
南京熊貓稱，這次熊貓電子集團債轉股以后，對上市公司——南京熊貓——的控股比例不變，仍為54.2%，也不會對南京熊貓的股份結構、董事會組織及運營帶來任何直接影響。
5月28號，南京熊貓電子(0553.hk)下跌2%，報收于1.47港元，其A股小幅度地上揚。
“市場擔心三大資產管理公司會尋找新買家”，申銀萬國一位分析師告訴記者。
而實際上，早在4月10號召開的“江蘇省利用民資外資改組國有企業(yè)項目推介會”，華融、信達和長城三家資產管理公司就開始公開尋求轉讓自己所持有的熊貓電子集團股份，不過當時三家資產管理公司沒有透露出售股份的數(shù)量，而采取了面議的方式，三家資產管理公司在項目推介中稱，對買家的身份沒有任何限制。
而在項目推介中三大資產管理公司披露的各自擁有的股份，正好與5月28號市場公布的股份吻合。
熊貓電子集團內部人士當時透露，根據國家債轉股的政策，資產管理公司屬于過渡性股東，未來會通過上市、轉讓等手段，積極尋求具有強大實力的戰(zhàn)略投資者，促進企業(yè)進一步重組和更好發(fā)展。
也正是在三家資產管理公司要轉讓股權的消息刺激下，南京熊貓電子在香港曾連續(xù)兩次出現(xiàn)成交量大幅度上升的局面，為此南京熊貓電子于2003年3月24號、3月27號連續(xù)兩次發(fā)布澄清公告：目前并無任何有關收購或變賣的商談或協(xié)議。
四年“債轉股”
到5月28號債轉股協(xié)議的最終簽署，熊貓電子集團在債轉股這條路上一共走了四年。
1998年，南京熊貓再度虧損4.95億元人民幣，最終淪落成ST，1999年，在經營業(yè)務沒有多大起色的情況下，南京熊貓與其母公司——熊貓電子集團開始了大規(guī)模的資產置換。
在置換過程中，南京熊貓被剝離了大量存貨、長期尚未收取的應收賬款等共12.9億元，這樣，在減少了9.9億元負債后，南京熊貓還獲取了3億元現(xiàn)金。
就這樣，一場出色的資產、債務重組完成了，南京熊貓從虧損大戶搖身一變成了盈利大戶，1999年公司實現(xiàn)利潤5424萬元。
母公司之所以毫不猶豫地把這么一大筆不良資產和債務接上手，是因為吃了債轉股的定心丸，當時的市場分析人士說，熊貓作為一個大型國有企業(yè)，政府不可能坐視不管。
1999年8月份，熊貓電子集團開始實施大規(guī)模資產重組，省市政府共投資2.5億元，使“熊貓”從一個單一投資主體的國有獨資企業(yè)改組為由南京新港、省國投和南京國有資產經營控股公司3家股東共同投資的有限責任公司，南京市副市長奚永明兼任董事長，李安建任總經理。
1999年11月10日，作為我國第一批債轉股企業(yè)，熊貓電子集團公司與華融、信達、長城資產管理公司及國家開發(fā)銀行4家機構簽署框架協(xié)議，涉及債轉股金額達13.27億元。
據初步測算，實施債轉股后，熊貓電子集團的資產負債率將由83%下降至60%以下，每年減少利息支出近9000萬元，財務負擔明顯減輕。
熊貓電子集團的債轉股，雖說對當時南京熊貓的產權結構、組織結構沒有直接影響，但母公司資本、組織結構及資金、資產狀況的改善，對上市公司的經營狀況毫無疑問要產生積極影響。
2000年4月21日，熊貓電子集團與中國華融資產管理公司正式簽訂債轉股協(xié)議。據熊貓內部人士透露說，華融資產管理公司總裁楊凱生當時到熊貓視察指導工作時，對“熊貓”資產重組以來改革和發(fā)展所取得的成績給予了充分的肯定。
熊貓困境
在1999年和2000年兩次大規(guī)模資產置換之后，南京熊貓成功地從以彩電為主業(yè)轉型到通信行業(yè)。
債轉股后，國內移動通信系統(tǒng)設備采購和手機市場的增長，使南京熊貓2001年實現(xiàn)凈利潤1.79億元，但到了2002年，全球通信行業(yè)的不景氣也直接打擊了南京熊貓的出口業(yè)務，而南京熊貓恰好沒趕上當年國產手機勃興的高潮，這導致該年度南京熊貓利潤下降為9100萬，同比下降了49.16%。
“與愛立信的合資公司狀況還不錯，其他的公司都不太妙”，熊貓電子集團內部人士評價說，光是按照南京熊貓在這些公司所占股份折算，2002年，南京熊貓應占南京熊貓日立科技有限公司虧損172萬，應占南京麥克賽爾熊貓移動終端有限公司虧損350萬。
而熊貓電子集團的彩電業(yè)務現(xiàn)在還沒有走出虧損的泥潭，它的PC業(yè)務也在各大廠商的打壓下，在市場上并沒有多大的份額。
去年愛立信的全球大調整也使得熊貓電子集團在通信行業(yè)大展手腳的雄心受到不小的挫折，2002年，愛立信退出南京愛立信熊貓移動終端有限公司(EPC)，將65%的股權轉讓給了麥克賽爾芬蘭公司，而在不久后，麥克賽爾芬蘭公司又將自己的股權轉讓給了麥克賽爾盧森堡公司，公司也更名為南京麥克賽爾熊貓移動終端有限公司(MPC)。
麥克賽爾顯然沒有能夠成為熊貓電子集團手機業(yè)務的救世主：2002年，MPC一共生產手機147萬臺，其中實現(xiàn)出口107萬臺，雖然實現(xiàn)了13.7億元的銷售收入，但是卻虧損了1005萬元。
而在2001年，EPC曾實現(xiàn)生產手機330萬臺，銷售收入25.7億元，實現(xiàn)凈利潤6500萬的良好成績。
與江蘇天創(chuàng)老板馬志平合資的南京熊貓移動通信設備有限公司(PMC)也未能幫助熊貓達到自己的目標，熊貓電子集團副總裁、熊貓通訊產業(yè)集團總經理鄧偉明和PMC總經理馬志平在奪取央視廣告標王時曾對記者表示：“2002年要在國內市場銷售100萬臺手機”。2002年，PMC銷售了63.27萬臺手機。
而通過同普天集團的資產置換，南京熊貓雖然在南京愛立信熊貓通信有限公司(ENC)占有43%的股份，但是2002年ENC僅僅實現(xiàn)了銷售收入53.50億元，比2001年同期下降了59.42%，利潤下滑幅度更大，實現(xiàn)利潤2.24億元，同比下降了62.98%。
2002年，熊貓電子集團資產總額36億元，負債總額為26.1億元，產品銷售收入163億元，利稅總額8.5億元。
在熊貓電子集團新股東——華融、信達和長城三家資產管理公司——對外出售股權推介中，熊貓電子集團宣稱將在2003年實現(xiàn)銷售收入300億元，利稅總額15億元，2004年，這兩個數(shù)字將進一步增長到350億元和20億元，2005年，熊貓電子集團將實現(xiàn)銷售收入400億元，實現(xiàn)利稅總額30億元。
要達到這些目標顯然不是一件很容易的事情：2003年將到一半，通信行業(yè)依然沒有顯現(xiàn)出強勁復蘇的跡象。充滿懸念的是，三大資產管理公司還會做些什么呢?
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