中芯國際一波三折或傍美國“禿鷹”
歷時(shí)一年多的引資之路，就像中芯國際為業(yè)界設(shè)下的一道謎題，如今，私募基金或許就是謎底。
5月19日，據(jù)香港媒體報(bào)道，中芯國際引入戰(zhàn)略投資事宜已經(jīng)初步落實(shí)，戰(zhàn)略投資者系美國一家大型私募基金。消息稱，該私募基金計(jì)劃斥資6億美元購入中芯國際超過20％的股份，雙方最快在6月底正式簽訂協(xié)議。同時(shí)，該基金期望逐步取得控制性權(quán)益，以加強(qiáng)業(yè)務(wù)運(yùn)作及提升財(cái)務(wù)實(shí)力。
有關(guān)中芯國際引進(jìn)戰(zhàn)略投資者一事，早在2007年初便有消息傳出。當(dāng)時(shí)消息稱，中芯國際指定摩根斯坦利和德意志銀行助其引入戰(zhàn)略投資人，最終入選者可能最高斥資5億美元收購中芯國際20％股份。從當(dāng)年4月起，私募基金、中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司、華虹NEC相繼成為坊間的猜測對象，而故事主角中芯國際始終三緘其口。
今年3月25日，中芯國際第一次正式發(fā)布公告稱，正在與一家戰(zhàn)略投資者進(jìn)行相對高級(jí)的談判，該投資者可能通過股票或可換股工具買入中芯國際“大量股權(quán)”。公告一出，中芯國際股價(jià)暴漲，創(chuàng)下上市以來的最大漲幅。
芯片制造企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者本無可厚非。然而世界芯片代工排名第三的中芯國際自上市以來股價(jià)一直萎靡不振，企業(yè)連年虧損，且不同類型戰(zhàn)略投資者對企業(yè)發(fā)展的意義不盡相同，這成為業(yè)界欲了解張汝京引資的原因。
今年3月25日，中芯國際第一次正式發(fā)布公告稱，正在與一家戰(zhàn)略投資者進(jìn)行相對高級(jí)的談判，該投資者可能通過股票或可換股工具買入中芯國際“大量股權(quán)”。公告一出，中芯國際股價(jià)暴漲，創(chuàng)下上市以來的最大漲幅。
芯片制造企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者本無可厚非。然而世界芯片代工排名第三的中芯國際自上市以來股價(jià)一直萎靡不振，企業(yè)連年虧損，且不同類型戰(zhàn)略投資者對企業(yè)發(fā)展的意義不盡相同，這成為業(yè)界欲了解張汝京引資的原因。
中芯國際方面表示，盡管今年第二季度整體銷售額預(yù)計(jì)將比首季下滑3％-6％，但非存儲(chǔ)芯片(DRAM)產(chǎn)品的銷售額預(yù)期將增長3％-6％。另外，公司預(yù)計(jì)第二季度資本開支約1.6億-2億美元，全年不會(huì)超過7億美元，而第二季度經(jīng)營開支僅占當(dāng)季銷售收入的20％左右。
但投行美林提出了不同看法，認(rèn)為上述銷售額預(yù)測顯得過分樂觀。美林稱，盡管中芯國際的非存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品銷售額不俗，但在目前的競爭環(huán)境下要達(dá)到預(yù)期增長目標(biāo)并不容易。
根據(jù)Gartner發(fā)布的“2007年上半年全球10大芯片代工廠”排名，臺(tái)積電、臺(tái)聯(lián)電分別以42.3％和14.6％的全球市場份額占據(jù)冠亞軍，而中芯國際雖然擠進(jìn)三甲，但其7.6％的市場份額不但被臺(tái)聯(lián)電遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開，而且僅比第4名特許半導(dǎo)體高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。世界第三的位置堪憂。
還值得關(guān)注的是，競爭對手的打壓也成了中芯國際外部發(fā)展環(huán)境中的一大障礙。從2003年至今，臺(tái)積電先后5次將中芯國際推上被告席。而既有經(jīng)驗(yàn)也表明，每次交鋒都多少會(huì)動(dòng)搖市場對這家上海芯片廠的信心。2006年8月28日，臺(tái)積電第四次在美國起訴中芯國際侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)，瑞士銀行隨后就在其研究報(bào)告中將中芯國際股票的目標(biāo)價(jià)由1.2元調(diào)低為1.12元。
從新近公布的2007年財(cái)報(bào)看，或受業(yè)績虧損及與臺(tái)積電訴訟未了的利空拖累，盡管中芯國際上年度營業(yè)額達(dá)到15.5億美元，且經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入亦達(dá)6.7億美元，但因折舊及攤銷金額超過7億美元，最終未能扭虧。而今年第一季度的虧損也由去年第四季度的622萬美元增加到了1.191億美元。
高盛早前發(fā)表報(bào)告，預(yù)期戰(zhàn)略投資者入局后，將可提升中芯業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，有助改善經(jīng)營及降低資本開支等。
中芯國際方面表示，盡管今年第二季度整體銷售額預(yù)計(jì)將比首季下滑3％-6％，但非存儲(chǔ)芯片(DRAM)產(chǎn)品的銷售額預(yù)期將增長3％-6％。另外，公司預(yù)計(jì)第二季度資本開支約1.6億-2億美元，全年不會(huì)超過7億美元，而第二季度經(jīng)營開支僅占當(dāng)季銷售收入的20％左右。
但投行美林提出了不同看法，認(rèn)為上述銷售額預(yù)測顯得過分樂觀。美林稱，盡管中芯國際的非存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品銷售額不俗，但在目前的競爭環(huán)境下要達(dá)到預(yù)期增長目標(biāo)并不容易。
根據(jù)Gartner發(fā)布的“2007年上半年全球10大芯片代工廠”排名，臺(tái)積電、臺(tái)聯(lián)電分別以42.3％和14.6％的全球市場份額占據(jù)冠亞軍，而中芯國際雖然擠進(jìn)三甲，但其7.6％的市場份額不但被臺(tái)聯(lián)電遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開，而且僅比第4名特許半導(dǎo)體高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。世界第三的位置堪憂。
還值得關(guān)注的是，競爭對手的打壓也成了中芯國際外部發(fā)展環(huán)境中的一大障礙。從2003年至今，臺(tái)積電先后5次將中芯國際推上被告席。而既有經(jīng)驗(yàn)也表明，每次交鋒都多少會(huì)動(dòng)搖市場對這家上海芯片廠的信心。2006年8月28日，臺(tái)積電第四次在美國起訴中芯國際侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)，瑞士銀行隨后就在其研究報(bào)告中將中芯國際股票的目標(biāo)價(jià)由1.2元調(diào)低為1.12元。
從新近公布的2007年財(cái)報(bào)看，或受業(yè)績虧損及與臺(tái)積電訴訟未了的利空拖累，盡管中芯國際上年度營業(yè)額達(dá)到15.5億美元，且經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入亦達(dá)6.7億美元，但因折舊及攤銷金額超過7億美元，最終未能扭虧。而今年第一季度的虧損也由去年第四季度的622萬美元增加到了1.191億美元。
高盛早前發(fā)表報(bào)告，預(yù)期戰(zhàn)略投資者入局后，將可提升中芯業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，有助改善經(jīng)營及降低資本開支等。
引資鋪墊業(yè)已完成
目前，中芯國際已經(jīng)完成以武漢為中心，環(huán)以北京、天津、上海、深圳、成都等5座城市的生產(chǎn)基地布局，這種空間結(jié)構(gòu)被形象地描述為“菱形布局”。
中芯國際總裁兼CEO張汝京表示，布局的標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)然不是工廠的形狀，而主要是考慮到中國大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心，尤其是當(dāng)?shù)匕雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)潛在的條件與配套。張汝京進(jìn)一步指出，鑒于中芯國際在國內(nèi)集成電路芯片制造業(yè)的特殊地位，在戰(zhàn)略決策上不僅要符合企業(yè)當(dāng)前利益，還要在一定程度上考慮更長遠(yuǎn)的發(fā)展和使命。
對于再次交出虧損答卷，張汝京解釋稱，利潤出現(xiàn)負(fù)值的主要原因是，去年全球動(dòng)態(tài)存儲(chǔ)器價(jià)格崩盤，價(jià)格較之前年縮水83％。目前，中芯國際正在努力調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。張汝京在4月30日的投資者電話會(huì)議上已明確表示，公司今年的主要策略之一是在第一季度結(jié)束后完全退出存儲(chǔ)芯片市場，預(yù)計(jì)第四季有望扭虧為盈。據(jù)悉，今年4月末，中芯北京12英寸廠已經(jīng)停產(chǎn)存儲(chǔ)芯片代工業(yè)務(wù)，全面轉(zhuǎn)向生產(chǎn)邏輯半導(dǎo)體產(chǎn)品。
分析人士認(rèn)為，中芯北京停產(chǎn)存儲(chǔ)芯片，表面上是為了應(yīng)付虧損壓力，根本驅(qū)動(dòng)力來自于資本意志。因?yàn)?，與競爭對手相比，其股價(jià)相對低廉，早期投資人恐怕難以容忍這一局面。而北京方面的停產(chǎn)動(dòng)作不但有利于穩(wěn)定早期投資方，也可刺激起新戰(zhàn)略投資者的欲望。
此外，2007年底，中芯國際與IBM簽訂了45納米技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。今年4月，中芯國際又?jǐn)y手美國晶晨半導(dǎo)體有限公司聯(lián)合生產(chǎn)DPF芯片。中芯國際與國際巨頭的合作不僅能夠突破技術(shù)瓶頸，也能提升長期獲利能力。對投資者而言，這顯然也是利好。
情定私募基金？
根據(jù)業(yè)內(nèi)先前的分析，對于中芯國際而言，可能的戰(zhàn)略投資者包括大型國企、跨國產(chǎn)業(yè)巨頭和國際私募基金。
一位資深半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士曾對本刊記者表示，中芯國際引入大型國企有助于爭取優(yōu)惠政策并解決其A股上市的難題。事實(shí)上，去年曾有中芯國際并購國內(nèi)第二大半導(dǎo)體制造廠商華虹NEC的傳言，而后者正是具有國資委背景的中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司(CEC)的旗下企業(yè)。
另有iSuppli半導(dǎo)體行業(yè)分析師顧文軍指出，對中芯國際而言，引入戰(zhàn)略投資者不應(yīng)僅僅為解決資金問題，還必須與中芯國際形成戰(zhàn)略互補(bǔ)——或是引進(jìn)技術(shù)或是引進(jìn)市場。全球半導(dǎo)體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)都表明，成功的晶圓代工廠都有一個(gè)好的戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴，比如臺(tái)積電和飛利浦，特許半導(dǎo)體和IBM、三星。
有知情人士向《IT時(shí)代周刊》透露，早在2007年初，中芯就曾拒絕了美國貝恩資本(Bain Capital Partners LLC)和KKR兩家私募基金的出價(jià)，因?yàn)樗鼈円詮埲昃╇x職作為交易條件。而在去年4月，貝恩和另2家美國私募基金表示愿出價(jià)6億美元共同收購中芯國際20％-25％的股權(quán)之后，中芯國際董事會(huì)對此一直舉棋不定，其主要原因在于董事會(huì)希望吸引更有力的基金進(jìn)入，比如德州太平洋集團(tuán)(Texas Pacific Group)和黑石集團(tuán)等。
在華爾街，國際私募基金被稱作“野蠻人”，它們的操盤者是精明的資本商人，諳熟資本游戲，像“禿鷹”一樣在全世界到處覓食，因此國際私募基金也被稱作“禿鷹集團(tuán)”。
實(shí)際上，亞洲，尤其是中國，早已是全球各家私募基金的兵家必爭之地。在中國許多的經(jīng)濟(jì)大事件背后，都能發(fā)現(xiàn)它們?nèi)艏慈綦x的影子。對此，美國Apax私募基金高級(jí)合伙人兼亞洲區(qū)主席麥博格曾預(yù)測，2015年以后，中國將成為全球第二大私募基金活動(dòng)區(qū)域。
一位不愿具名的半導(dǎo)體公司高層人士指出，中芯國際股價(jià)長期處于低迷狀態(tài)，根據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)提供的數(shù)據(jù)，目前中芯國際的動(dòng)態(tài)市值僅約為94億元，折合約13.5億美金。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，投資一個(gè)12英寸生產(chǎn)線尚需15億-20億美金，13.5億美金市值太低，自然很容易成為私募基金收購的目標(biāo)。
該人士進(jìn)一步表示，私募基金慣用的操作方法是或出售，或分拆，或重組，一旦獲得中芯國際的控制權(quán)，無論采用何種方法，都和中芯國際目前既定的發(fā)展戰(zhàn)略不符。
張汝京曾公開表示，公司期望引入的投資者能夠帶來較先進(jìn)的技術(shù)，而并不純粹著眼于財(cái)務(wù)投資。
與香港媒體發(fā)布消息同日，一位接近張汝京的人士透露，中芯國際戰(zhàn)略引資行動(dòng)進(jìn)入最后階段，公司需要考慮很多方面的利益，包括引資對于中芯的長期戰(zhàn)略，應(yīng)發(fā)揮緊密、長遠(yuǎn)的綜合效應(yīng)。
中芯國際引資一事有望不久之后告一段落，期望中芯國際能借戰(zhàn)略投資者一臂之力向它所期望的方向邁進(jìn)，而業(yè)界也將繼續(xù)關(guān)注張汝京的腳步。
5月19日，據(jù)香港媒體報(bào)道，中芯國際引入戰(zhàn)略投資事宜已經(jīng)初步落實(shí)，戰(zhàn)略投資者系美國一家大型私募基金。消息稱，該私募基金計(jì)劃斥資6億美元購入中芯國際超過20％的股份，雙方最快在6月底正式簽訂協(xié)議。同時(shí)，該基金期望逐步取得控制性權(quán)益，以加強(qiáng)業(yè)務(wù)運(yùn)作及提升財(cái)務(wù)實(shí)力。
有關(guān)中芯國際引進(jìn)戰(zhàn)略投資者一事，早在2007年初便有消息傳出。當(dāng)時(shí)消息稱，中芯國際指定摩根斯坦利和德意志銀行助其引入戰(zhàn)略投資人，最終入選者可能最高斥資5億美元收購中芯國際20％股份。從當(dāng)年4月起，私募基金、中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司、華虹NEC相繼成為坊間的猜測對象，而故事主角中芯國際始終三緘其口。
今年3月25日，中芯國際第一次正式發(fā)布公告稱，正在與一家戰(zhàn)略投資者進(jìn)行相對高級(jí)的談判，該投資者可能通過股票或可換股工具買入中芯國際“大量股權(quán)”。公告一出，中芯國際股價(jià)暴漲，創(chuàng)下上市以來的最大漲幅。
芯片制造企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者本無可厚非。然而世界芯片代工排名第三的中芯國際自上市以來股價(jià)一直萎靡不振，企業(yè)連年虧損，且不同類型戰(zhàn)略投資者對企業(yè)發(fā)展的意義不盡相同，這成為業(yè)界欲了解張汝京引資的原因。
今年3月25日，中芯國際第一次正式發(fā)布公告稱，正在與一家戰(zhàn)略投資者進(jìn)行相對高級(jí)的談判，該投資者可能通過股票或可換股工具買入中芯國際“大量股權(quán)”。公告一出，中芯國際股價(jià)暴漲，創(chuàng)下上市以來的最大漲幅。
芯片制造企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者本無可厚非。然而世界芯片代工排名第三的中芯國際自上市以來股價(jià)一直萎靡不振，企業(yè)連年虧損，且不同類型戰(zhàn)略投資者對企業(yè)發(fā)展的意義不盡相同，這成為業(yè)界欲了解張汝京引資的原因。
中芯國際方面表示，盡管今年第二季度整體銷售額預(yù)計(jì)將比首季下滑3％-6％，但非存儲(chǔ)芯片(DRAM)產(chǎn)品的銷售額預(yù)期將增長3％-6％。另外，公司預(yù)計(jì)第二季度資本開支約1.6億-2億美元，全年不會(huì)超過7億美元，而第二季度經(jīng)營開支僅占當(dāng)季銷售收入的20％左右。
但投行美林提出了不同看法，認(rèn)為上述銷售額預(yù)測顯得過分樂觀。美林稱，盡管中芯國際的非存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品銷售額不俗，但在目前的競爭環(huán)境下要達(dá)到預(yù)期增長目標(biāo)并不容易。
根據(jù)Gartner發(fā)布的“2007年上半年全球10大芯片代工廠”排名，臺(tái)積電、臺(tái)聯(lián)電分別以42.3％和14.6％的全球市場份額占據(jù)冠亞軍，而中芯國際雖然擠進(jìn)三甲，但其7.6％的市場份額不但被臺(tái)聯(lián)電遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開，而且僅比第4名特許半導(dǎo)體高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。世界第三的位置堪憂。
還值得關(guān)注的是，競爭對手的打壓也成了中芯國際外部發(fā)展環(huán)境中的一大障礙。從2003年至今，臺(tái)積電先后5次將中芯國際推上被告席。而既有經(jīng)驗(yàn)也表明，每次交鋒都多少會(huì)動(dòng)搖市場對這家上海芯片廠的信心。2006年8月28日，臺(tái)積電第四次在美國起訴中芯國際侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)，瑞士銀行隨后就在其研究報(bào)告中將中芯國際股票的目標(biāo)價(jià)由1.2元調(diào)低為1.12元。
從新近公布的2007年財(cái)報(bào)看，或受業(yè)績虧損及與臺(tái)積電訴訟未了的利空拖累，盡管中芯國際上年度營業(yè)額達(dá)到15.5億美元，且經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入亦達(dá)6.7億美元，但因折舊及攤銷金額超過7億美元，最終未能扭虧。而今年第一季度的虧損也由去年第四季度的622萬美元增加到了1.191億美元。
高盛早前發(fā)表報(bào)告，預(yù)期戰(zhàn)略投資者入局后，將可提升中芯業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，有助改善經(jīng)營及降低資本開支等。
中芯國際方面表示，盡管今年第二季度整體銷售額預(yù)計(jì)將比首季下滑3％-6％，但非存儲(chǔ)芯片(DRAM)產(chǎn)品的銷售額預(yù)期將增長3％-6％。另外，公司預(yù)計(jì)第二季度資本開支約1.6億-2億美元，全年不會(huì)超過7億美元，而第二季度經(jīng)營開支僅占當(dāng)季銷售收入的20％左右。
但投行美林提出了不同看法，認(rèn)為上述銷售額預(yù)測顯得過分樂觀。美林稱，盡管中芯國際的非存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品銷售額不俗，但在目前的競爭環(huán)境下要達(dá)到預(yù)期增長目標(biāo)并不容易。
根據(jù)Gartner發(fā)布的“2007年上半年全球10大芯片代工廠”排名，臺(tái)積電、臺(tái)聯(lián)電分別以42.3％和14.6％的全球市場份額占據(jù)冠亞軍，而中芯國際雖然擠進(jìn)三甲，但其7.6％的市場份額不但被臺(tái)聯(lián)電遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開，而且僅比第4名特許半導(dǎo)體高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。世界第三的位置堪憂。
還值得關(guān)注的是，競爭對手的打壓也成了中芯國際外部發(fā)展環(huán)境中的一大障礙。從2003年至今，臺(tái)積電先后5次將中芯國際推上被告席。而既有經(jīng)驗(yàn)也表明，每次交鋒都多少會(huì)動(dòng)搖市場對這家上海芯片廠的信心。2006年8月28日，臺(tái)積電第四次在美國起訴中芯國際侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)，瑞士銀行隨后就在其研究報(bào)告中將中芯國際股票的目標(biāo)價(jià)由1.2元調(diào)低為1.12元。
從新近公布的2007年財(cái)報(bào)看，或受業(yè)績虧損及與臺(tái)積電訴訟未了的利空拖累，盡管中芯國際上年度營業(yè)額達(dá)到15.5億美元，且經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入亦達(dá)6.7億美元，但因折舊及攤銷金額超過7億美元，最終未能扭虧。而今年第一季度的虧損也由去年第四季度的622萬美元增加到了1.191億美元。
高盛早前發(fā)表報(bào)告，預(yù)期戰(zhàn)略投資者入局后，將可提升中芯業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，有助改善經(jīng)營及降低資本開支等。
引資鋪墊業(yè)已完成
目前，中芯國際已經(jīng)完成以武漢為中心，環(huán)以北京、天津、上海、深圳、成都等5座城市的生產(chǎn)基地布局，這種空間結(jié)構(gòu)被形象地描述為“菱形布局”。
中芯國際總裁兼CEO張汝京表示，布局的標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)然不是工廠的形狀，而主要是考慮到中國大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心，尤其是當(dāng)?shù)匕雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)潛在的條件與配套。張汝京進(jìn)一步指出，鑒于中芯國際在國內(nèi)集成電路芯片制造業(yè)的特殊地位，在戰(zhàn)略決策上不僅要符合企業(yè)當(dāng)前利益，還要在一定程度上考慮更長遠(yuǎn)的發(fā)展和使命。
對于再次交出虧損答卷，張汝京解釋稱，利潤出現(xiàn)負(fù)值的主要原因是，去年全球動(dòng)態(tài)存儲(chǔ)器價(jià)格崩盤，價(jià)格較之前年縮水83％。目前，中芯國際正在努力調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。張汝京在4月30日的投資者電話會(huì)議上已明確表示，公司今年的主要策略之一是在第一季度結(jié)束后完全退出存儲(chǔ)芯片市場，預(yù)計(jì)第四季有望扭虧為盈。據(jù)悉，今年4月末，中芯北京12英寸廠已經(jīng)停產(chǎn)存儲(chǔ)芯片代工業(yè)務(wù)，全面轉(zhuǎn)向生產(chǎn)邏輯半導(dǎo)體產(chǎn)品。
分析人士認(rèn)為，中芯北京停產(chǎn)存儲(chǔ)芯片，表面上是為了應(yīng)付虧損壓力，根本驅(qū)動(dòng)力來自于資本意志。因?yàn)?，與競爭對手相比，其股價(jià)相對低廉，早期投資人恐怕難以容忍這一局面。而北京方面的停產(chǎn)動(dòng)作不但有利于穩(wěn)定早期投資方，也可刺激起新戰(zhàn)略投資者的欲望。
此外，2007年底，中芯國際與IBM簽訂了45納米技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。今年4月，中芯國際又?jǐn)y手美國晶晨半導(dǎo)體有限公司聯(lián)合生產(chǎn)DPF芯片。中芯國際與國際巨頭的合作不僅能夠突破技術(shù)瓶頸，也能提升長期獲利能力。對投資者而言，這顯然也是利好。
情定私募基金？
根據(jù)業(yè)內(nèi)先前的分析，對于中芯國際而言，可能的戰(zhàn)略投資者包括大型國企、跨國產(chǎn)業(yè)巨頭和國際私募基金。
一位資深半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士曾對本刊記者表示，中芯國際引入大型國企有助于爭取優(yōu)惠政策并解決其A股上市的難題。事實(shí)上，去年曾有中芯國際并購國內(nèi)第二大半導(dǎo)體制造廠商華虹NEC的傳言，而后者正是具有國資委背景的中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司(CEC)的旗下企業(yè)。
另有iSuppli半導(dǎo)體行業(yè)分析師顧文軍指出，對中芯國際而言，引入戰(zhàn)略投資者不應(yīng)僅僅為解決資金問題，還必須與中芯國際形成戰(zhàn)略互補(bǔ)——或是引進(jìn)技術(shù)或是引進(jìn)市場。全球半導(dǎo)體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)都表明，成功的晶圓代工廠都有一個(gè)好的戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴，比如臺(tái)積電和飛利浦，特許半導(dǎo)體和IBM、三星。
有知情人士向《IT時(shí)代周刊》透露，早在2007年初，中芯就曾拒絕了美國貝恩資本(Bain Capital Partners LLC)和KKR兩家私募基金的出價(jià)，因?yàn)樗鼈円詮埲昃╇x職作為交易條件。而在去年4月，貝恩和另2家美國私募基金表示愿出價(jià)6億美元共同收購中芯國際20％-25％的股權(quán)之后，中芯國際董事會(huì)對此一直舉棋不定，其主要原因在于董事會(huì)希望吸引更有力的基金進(jìn)入，比如德州太平洋集團(tuán)(Texas Pacific Group)和黑石集團(tuán)等。
在華爾街，國際私募基金被稱作“野蠻人”，它們的操盤者是精明的資本商人，諳熟資本游戲，像“禿鷹”一樣在全世界到處覓食，因此國際私募基金也被稱作“禿鷹集團(tuán)”。
實(shí)際上，亞洲，尤其是中國，早已是全球各家私募基金的兵家必爭之地。在中國許多的經(jīng)濟(jì)大事件背后，都能發(fā)現(xiàn)它們?nèi)艏慈綦x的影子。對此，美國Apax私募基金高級(jí)合伙人兼亞洲區(qū)主席麥博格曾預(yù)測，2015年以后，中國將成為全球第二大私募基金活動(dòng)區(qū)域。
一位不愿具名的半導(dǎo)體公司高層人士指出，中芯國際股價(jià)長期處于低迷狀態(tài)，根據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)提供的數(shù)據(jù)，目前中芯國際的動(dòng)態(tài)市值僅約為94億元，折合約13.5億美金。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，投資一個(gè)12英寸生產(chǎn)線尚需15億-20億美金，13.5億美金市值太低，自然很容易成為私募基金收購的目標(biāo)。
該人士進(jìn)一步表示，私募基金慣用的操作方法是或出售，或分拆，或重組，一旦獲得中芯國際的控制權(quán)，無論采用何種方法，都和中芯國際目前既定的發(fā)展戰(zhàn)略不符。
張汝京曾公開表示，公司期望引入的投資者能夠帶來較先進(jìn)的技術(shù)，而并不純粹著眼于財(cái)務(wù)投資。
與香港媒體發(fā)布消息同日，一位接近張汝京的人士透露，中芯國際戰(zhàn)略引資行動(dòng)進(jìn)入最后階段，公司需要考慮很多方面的利益，包括引資對于中芯的長期戰(zhàn)略，應(yīng)發(fā)揮緊密、長遠(yuǎn)的綜合效應(yīng)。
中芯國際引資一事有望不久之后告一段落，期望中芯國際能借戰(zhàn)略投資者一臂之力向它所期望的方向邁進(jìn)，而業(yè)界也將繼續(xù)關(guān)注張汝京的腳步。
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