“父子”變“兄弟” 華虹剝離上海貝嶺

中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團公司（下稱“CEC”）旗下半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的整合大幕正式拉開。

近日華虹分立一事終見分曉。上海貝嶺有限公司日前發(fā)布的一則公告稱，接到大股東上海華虹（集團）有限公司（下稱“華虹集團”）通知，后者將通過分立方式進(jìn)行重組，華虹集團將把所持有的上海貝嶺所有股權(quán)轉(zhuǎn)給CEC。

華虹集團是由CEC控股的大型半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)公司，分立前CEC持有其60.17%的股權(quán)。此次轉(zhuǎn)讓意味著，上海貝嶺與華虹集團之間的關(guān)系，將由以往的“父子”變?yōu)椤靶值堋?，即同為央企CEC直接控股企業(yè)。

受此影響，前日開盤半小時后，上海貝嶺股票即封漲停。

“CEC在整合問題上正式啟動。剝離上海貝嶺，意味著華虹集團接下來很可能會有新動作，設(shè)計與制造可能分開?！笔煜とA虹集團業(yè)務(wù)的一位業(yè)內(nèi)人士透露。

CEC主動整合

根據(jù)上海貝嶺的公告，此次股權(quán)變動前，華虹集團持有上海貝嶺超過1.87億股流通股（截至2008年9月30日），占上海貝嶺已發(fā)行股份總數(shù)的27.8%。對此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事，上海貝嶺董秘嚴(yán)海容昨天向本報表示，不便發(fā)表評論，因為公司即將發(fā)布2008年年報，轉(zhuǎn)讓畢竟是公司大股東的事。

華虹集團分家，顯然是CEC主動實施的內(nèi)部整合。此次分家后，CEC在上市公司中的所有權(quán)益并不因此減少。根據(jù)《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，華虹集團將根據(jù)貝嶺每股凈資產(chǎn)表現(xiàn)與市盈率等，按每股2.8798元確定27.8%的股權(quán)資產(chǎn)值（大約為5.4億元人民幣）。

但CEC并不向華虹集團支付現(xiàn)金，而將按照等值相應(yīng)降低其在華虹集團中的出資額。CEC與華虹集團承諾，本次權(quán)益變動，“不以終止上海貝嶺上市為目的”。

這一權(quán)益變動已獲得CEC、華虹集團批準(zhǔn)，不過仍需國資委審核。目前，CEC已向國資委報送申請。

事實上，此前CEC與華虹方面已為此做了鋪墊。1月9日，上海貝嶺曾公告稱，CEC規(guī)劃計劃部（重大項目部）總經(jīng)理、華虹集團董事趙貴武接替方培琦出任上海貝嶺董事長；3月3日，上海華虹NEC原董事會秘書、上海華虹（集團）董事會秘書李智成了上海貝嶺常務(wù)副總裁。

產(chǎn)業(yè)鏈“自主可控”

CEC將華虹所持上海貝嶺的股份拉到自己手中，用意何在？

賽迪顧問半導(dǎo)體業(yè)分析師李珂表示，CEC正在優(yōu)化旗下半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資源，華虹雖有獨立設(shè)計（南華虹、北華虹）與制造（華虹NEC）能力，但并非上市公司，背后股權(quán)復(fù)雜。上海貝嶺制造業(yè)務(wù)不強大，但它是CEC半導(dǎo)體業(yè)務(wù)中唯一一家上市公司，“幾年來，上海貝嶺的商業(yè)模式發(fā)生了兩次變動，先是從IDM（設(shè)計制造一體）走向設(shè)計與制造獨立，目前又回轉(zhuǎn)到IDM，其中設(shè)計業(yè)務(wù)一直非常關(guān)鍵?！彼f，CEC整合的用意可能在于，借助權(quán)益變更，將旗下其他芯片設(shè)計企業(yè)如華大、華虹集團子公司華虹設(shè)計整合進(jìn)去，最終使上海貝嶺成為一家相對強大的半導(dǎo)體設(shè)計公司。而這也符合電子信息產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中強調(diào)的，讓本土產(chǎn)業(yè)鏈走向“自主可控”。

申銀萬國2月12日發(fā)布的研究報告表示，CEC將整合做強做大包括上海貝嶺在內(nèi)的設(shè)計類核心資產(chǎn)。CEC一位內(nèi)部人士對本報表示，上述思路很有“想象力”。上海貝嶺昨日公告未明確這一消息，強調(diào)原華虹集團仍將存續(xù)。

調(diào)研機構(gòu)iSuppli中國分析師顧文軍表示，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整合已成趨勢，中國本土也不例外。此前，大唐入主中芯國際已是強烈信號。