本土半導體設計企業(yè)天花板只有10億美元？

調研機構isuppli中國高級分析師顧文軍去年跟人打了個賭。他說，自己有輸?shù)舻目赡堋?/p>

他說，去年在無錫，他和中國工程院院士、微電子技術專家許居衍打了個賭。許居衍說，中國內地5年內必定出現(xiàn)超過10億美元的芯片設計公司，他說5年內絕對不會出現(xiàn)。

不會出現(xiàn)的原因，在他看來，主要在于中國企業(yè)數(shù)量雖多，但都是小企業(yè)，2006年左右，大陸近500家設計企業(yè)的收入總和不敵臺灣地區(qū)聯(lián)發(fā)科一家。

“每當長到一定程度，要么被海外巨頭收購，要么‘躲進小樓成一統(tǒng)’，滿足于現(xiàn)狀。”他對《第一財經日報》說。

不過，最近一個動向顯示出，他打的賭很有可能會輸?shù)簟?/p>

靠并購突破營收天花板

這主要是中國內地企業(yè)發(fā)起的三項最新并購案。其中兩起是中國納市3G第一股展訊接連收購Mobile Peak(摩波彼克)與泰景。其二，8月8日，瀾起科技宣布收購杭州摩托羅拉芯片設計部，并獲得摩托羅拉相關芯片所有技術授權。

展訊的收購，可能讓顧文軍在4年內輸?shù)?。財報?shù)據(jù)顯示，今年上半年，展訊營收為2.97億美元，由于下半年一般為市場旺季，展訊今年有望成為中國內地第一家超過6億美元的芯片設計公司。

而它收購的泰景科技，將有望貢獻不小營收。泰景是全球第一大手機模擬電視芯片公司，2008年營收已在1億美元左右；而它收購的摩波彼克，總交易額為3260萬美元，展訊沒有披露摩波彼克具體財務數(shù)據(jù)，但強調摩波彼克業(yè)務成長非常強勁，有望為公司今明兩年智能手機業(yè)務突破發(fā)揮巨大作用。

過去一年，借助產品與運營模式創(chuàng)新，展訊成長迅猛。剛剛發(fā)布的今年第二季財報顯示，展訊營收同比增長124.2%，環(huán)比增長16.9%。即便不計算泰景與摩波彼克的營收貢獻，如果2011年營收達6億美元，2015年之前要超過10億美元營收目標，展訊的年均成長幅度只要達到20%即可。如按過去幾年展訊成長速度，實現(xiàn)幾率很高。

“我何嘗不希望自己輸?shù)裟兀?rdquo;顧文軍說，如果不靠收購、整合，完全獨立發(fā)展，將很難實現(xiàn)飛躍，他期望借助產業(yè)變革之機實現(xiàn)整合。

不過，華為旗下海思半導體一位人士不太同意顧文軍的看法。他援引iSuppli 2010年的調研數(shù)據(jù)稱，海思半導體去年的營收已達8億美元，公司并沒有像同行那么多并購行為，超過10億美元。

顧文軍表示，上述海思的數(shù)據(jù)出自他的調研，由于海思半導體訂單主要來自母體華為，這種成長更像是關聯(lián)交易，而展訊則是從聯(lián)發(fā)科手中奪取的訂單，它的快速規(guī)?；?，更具有指標意義。

小巫見大巫

“跟海外巨頭的整合比，我們的并購，無論質量還是數(shù)量，都是小巫見大巫。”顧文軍表示。

他援引數(shù)據(jù)說，2011年前7個月，全球半導體產業(yè)僅設計環(huán)節(jié)就發(fā)生了80多起并購案。其中62起并購整個公司案，約20起并購產品線與細分業(yè)務案。這一過程中，全球前5大芯片設計公司全部參加了并購大戰(zhàn)。

比如，高通在今年上半年先后收購了Atheros、Rapid Bridge、GestureTek，其中，僅Atheros便動用資金31億美元；博通則先后收購了Provigent、SC Square、Innovision，動用了大約4億美元；Marvell則收購了Solarflare的產品線；聯(lián)發(fā)科以4.6億美元收購了雷凌、匯頂科技；Nvidia3.67億美元收購了Icera。

讓他感到遺憾的是，這80多起并購案中，號稱“不差錢”的中國半導體企業(yè)僅有4例。除上述三例還有新進半導體對Auramicro的收購。但事實上，新進半導體算不上獨立的設計公司。

上海一家設計企業(yè)高層對本報說，國家有錢，不等于企業(yè)“不差錢”。數(shù)據(jù)顯示，展訊收購Mobile Peak 48.44%股權，花了3260萬美元，收購泰景花了100萬美元。新進半導體收購Auramicro，花了560萬美元。與境外巨頭相比，資本實力差距很大。

顧文軍表示，盡管展訊等少數(shù)企業(yè)開始有了一定規(guī)模，但過去10年，本土設計企業(yè)仍沒能從“量”過渡到“質”，未來想超越更加艱難。

他說，現(xiàn)在半導體產業(yè)已成寡頭競爭，中國600多家設計公司大多是單一產品、單一市場，不是被價格戰(zhàn)殺死，就是被大公司整合。眼下外部環(huán)境似乎更不明朗。人力成本上升、人民幣升值、稅收加重等因素，已導致下游終端企業(yè)出貨不暢。

即便是從聯(lián)發(fā)科口中不斷奪食的展訊，也面臨重大風險。因為，其主力產品基帶芯片價格已跌破2美元，正面臨持續(xù)成長難題。收購泰景雖能提升它的營收，但也只能帶來短期效益，因為，泰景原就處于一個逐漸衰退的手機電視模擬芯片市場。