信達證券：金融支付領域值得期待 國微電子持續(xù)高成長

元器件交易網訊 11月11日，信達證券公布了第46周電子元器件行業(yè)研究報告。報告中指出，通過收購集成電路設計龍頭同方微電子和收購特種集成電路設計龍頭國微電子，上市公司重組為集成電路設計行業(yè)的龍頭企業(yè)。金融支付領域發(fā)展不斷突破，預計國產芯片通過試點測試工作后，國產化芯片的銀行IC卡發(fā)卡量將快速增長。

同方國芯簡要財務數(shù)據(jù)預測

福星曉程簡要財務數(shù)據(jù)預測

報告內容摘要：

本期【卓越推】股票是：同方國芯（002049）與福星曉程（300139）

上周卓越推漲幅為-5.21%，相對滬深300指數(shù)的超額收益為-1.98％。

同方國芯（002049）：維持"增持"評級（2013-11-8收盤價40.8元）

三季報業(yè)績：2013年前三季度公司營業(yè)收入為6.27億元，同比增長43.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.90億元，同比增長74.65%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.49億元，同比增長80.38%；基本每股收益0.63元。公司預計2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為2.60-2.90億元，同比增長84%-105%。

集成電路設計龍頭企業(yè)：通過收購集成電路設計龍頭同方微電子和收購特種集成電路設計龍頭國微電子，上市公司重組為集成電路設計行業(yè)的龍頭企業(yè)。國微電子的收購，使公司集成電路設計業(yè)務跨越民用與軍用兩個領域，業(yè)務間協(xié)同效用有助公司業(yè)務快速發(fā)展。

金融支付領域值得期待，國微電子持續(xù)高成長：公司銀行IC卡芯片正在推進銀行應用試點工作，居民健康卡芯片市場占有率超過70%，公司社?？ㄐ酒谠颇鲜≈袠?。金融支付領域發(fā)展不斷突破，我們預計國產芯片通過試點測試工作后，國產化芯片的銀行IC卡發(fā)卡量將快速增長。中報顯示國微電子在研項目超過50項，16個產品項目已完成設計定型；兩個"核高基"項目完成驗收，用戶開始小批量訂貨；新增實現(xiàn)銷售產品品種超過10個，實現(xiàn)銷售的產品品種超過150個；客戶方面，國微電子積極開拓了一批新的客戶資源。

股價催化劑：國產芯片進入金融IC卡市場；社?？?、居民健康卡發(fā)放超預期；特種集成電路訂單快速增長。

盈利預測及投資評級：同方微電子、國微電子均被認定為2011-2012年度國家規(guī)劃布局內重點集成電路設計企業(yè)，可減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅。我們預計公司未來繼續(xù)獲得國家規(guī)劃布局內重點集成電路設計企業(yè)是大概率事件，有望維持10%的企業(yè)所得稅率。我們預計公司2013~2015年歸屬母公司股東凈利潤分別為2.88億元、3.70億元和4.89億元，對應的每股收益分別為0.95元、1.22元和1.61元。維持對公司的"增持"評級。

風險因素：金融IC卡、社?？?、居民健康卡發(fā)放進度遲緩；特種集成電路業(yè)務發(fā)展不及預期；產品毛利率下降。

20131111-信達證券-電子元器件行業(yè)：同方國芯，福星曉程（第46周）.pdf