小米宣布銷售額突破4億元 關(guān)注3股

11月11日消息，一年一度的雙11大戰(zhàn)已經(jīng)開始將近14小時了，而一直被瘋搶的小米手機也加入這次大戰(zhàn)中。小米官方旗艦店提供了11萬臺小米手機3、11萬臺紅米手機、11萬臺小米手機2S和5萬臺小米盒子供用戶秒殺，其中33萬臺小米手機在0點30分開賣，也是瞬間被搶空，而且小米官方在0點33分宣布成交額破億，成為首個成交額破億的天貓商家；目前最新消息顯示，截止14點，小米官方微博宣布銷售額突破4億元！

小米手機銷售激增將對小米產(chǎn)業(yè)鏈公司產(chǎn)生積極影響。A股上市公司中，欣旺達（小米手機鋰離子電池的主要供貨商之一），勁勝股份（已和小米合作并有項目小批量產(chǎn)）、愛施德（小米手機的銷售代理商）值得關(guān)注。

欣旺達：鞏固智能終端產(chǎn)品優(yōu)勢，提升新能源新品投入

研究機構(gòu)：華創(chuàng)證券日期：2013年10月24日

事項

公司公布2013年第三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.1億元，比去年同期增長64.9%；歸屬于母公司的凈利潤為4403.9萬元，比去年同期增長5.5%，其中第三季度實現(xiàn)營收5.1億元，同比增長42.6%，實現(xiàn)凈利潤1249.2萬元，同比下降36.6%。

主要觀點

隨著智能終端功能的不斷強大，電池成為使用的瓶頸，鋰電池模組相比終端其他模塊的創(chuàng)新和需求空間巨大，憑借國際客戶以模組企業(yè)為窗口采購鋰電池產(chǎn)品的商業(yè)模式的確立，公司堅持自主創(chuàng)新，豐富各階細分產(chǎn)品，拓展智能終端大客戶，在國內(nèi)市場中，進一步加深領(lǐng)先供應(yīng)商的地位。公司營收高速成長，凈利潤增速趨緩的核心原因在于，一方面，大客戶拓展順利且訂單充盈，另一方面相對應(yīng)的是，人員擴充明顯，用工成本提高，導致產(chǎn)品成本提升，前三季度產(chǎn)品綜合毛利約14.9%，同比降低4個百分點，拓展智能終端消費類和動力類新產(chǎn)品的研發(fā)費用提升，管理人員和廠房租金提高，以及廣告和運輸費用的提升，導致管理和銷售費用增加，降低了產(chǎn)品綜合凈利潤率。

智能終端仍是公司收入高速增長的核心驅(qū)動力。公司依托本土逐步成熟的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、發(fā)揮快速響應(yīng)方面優(yōu)勢，增強產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)和研發(fā)的重點投入，手機方面，公司持續(xù)向聯(lián)想、華為、中興、小米、步步高、OPPO等國內(nèi)一二線移動終端大客戶高速滲透，分享國產(chǎn)智能手機迅速崛起的發(fā)展紅利，并有望切入蘋果等國際一線客戶；平板和筆電方面，平板產(chǎn)品與亞馬遜和聯(lián)想進行長期戰(zhàn)略合作，并向聯(lián)想平板/筆電混合型產(chǎn)品滲透，筆電產(chǎn)品以供貨臺灣二線廠商為發(fā)展基礎(chǔ)，有望供貨廣達和仁寶等代工廠，承接全球鋰電池模組產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。

動力類電池模組產(chǎn)品將是公司投入重點和未來業(yè)績重要支撐點。公司積極增加對動力類產(chǎn)品的人員、研發(fā)和技術(shù)投入，積極拓展儲能電池、電動汽車BMS，電動自行車電機和電控，電氣整體解決方案，以及新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的新產(chǎn)品和新材料。電動汽車BMS方面，18650及磷酸鐵鋰兩種模組解決方案，已和國內(nèi)部分整車廠進行了合作，反饋良好，與此同時，公司積極堅持參與前沿產(chǎn)品拓展項目，先于市場進行全面核心技術(shù)布局；儲能電池方面，“分布式光伏鋰電池儲能系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目”列入深圳市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金扶持項目，該項目致力于滿足家庭、辦公室和軍隊等不同用戶的儲能設(shè)備需求，對于公司提高自主創(chuàng)新能力，形成企業(yè)自主知識產(chǎn)權(quán)和核心競爭力具有十分重要意義。上述新能源產(chǎn)品仍處在研發(fā)投入階段，對公司獲利能力產(chǎn)生階段性影響，但屬必要戰(zhàn)略投入。

勁勝股份：追加金屬件投資，平臺化凸顯

研究機構(gòu)：長江證券日期：2013年10月29日

事件描述

勁勝股份10月27日晚間發(fā)布三季度業(yè)績公告稱，前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤為9396.69萬元，較上年同期增85.93%；營業(yè)收入為24.05億元，較上年同期增76.95%；基本每股收益為0.47元，較上年同期增88.00%。

同時，公司宣布追加1.1億元投資進金屬結(jié)構(gòu)件項目以及發(fā)布5億元的短期融資券。

事件評論

今年全年，勁勝股份的業(yè)績始終保持著高速增長的態(tài)勢。進入三季度，公司單季度營業(yè)收入達到歷史最高的9.13億元，同比增幅為71.10%。凈利潤則由于去年三季度技術(shù)較高，同比增長為32.81%?？v觀公司整體業(yè)績表現(xiàn)，可以看出從去年三季度起，持續(xù)受益于三星等大客戶的出貨放量，收入及凈利潤保持在較高的水平上。

毛利方面則可以看出，公司三季度毛利為17.93%，較上季度上升1.68%。

一方面來自于公司持續(xù)提升的產(chǎn)品實力，另一方面則在于其三星等大客戶的新產(chǎn)品在三季度逐步推出，從而具有較高的毛利水平。而費用方面則由于新產(chǎn)品與新技術(shù)的研發(fā)，使得管理費用率優(yōu)勢上升。

在三季報之外，公司也宣布增加金屬結(jié)構(gòu)件方面的投資力度，在原有100余臺CNC的基礎(chǔ)上，另提出購買200臺CNC，將達到新增350萬套/年的金屬結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能。分析師認為，勁勝股份作為傳統(tǒng)的塑膠結(jié)構(gòu)件龍頭廠商，在智能機金屬化的趨勢下，積極布局金屬項目，依托其自身平臺化的訂單獲取能力，有望實現(xiàn)全方位的結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域發(fā)展態(tài)勢。

從公司的三季報以及投資公告中，分析師可以看出，勁勝股份是一家具有穩(wěn)健規(guī)劃，能適應(yīng)消費電子發(fā)展潮流的廠商，其結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域平臺化優(yōu)勢尤其值得看好。因此，分析師維持對公司的“推薦”評級，2013-2015年EPS為0.76、1.13、1.61元，對應(yīng)PE為23.69、16.06、11.22倍。

愛施德：主業(yè)回升明顯，期待向移動互聯(lián)轉(zhuǎn)型

研究機構(gòu)：興業(yè)證券日期：2013年10月27日

事件：愛施德發(fā)布2013年第三季度業(yè)績公告：2013年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入307.7億元，同比增長126.2%，2013年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤5.29億元，同比增長289%，每股收益0.53元。

點評：l行業(yè)觸底回升帶動公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)向好。2011-2012年是傳統(tǒng)功能手機向智能手機轉(zhuǎn)型之年，手機廠商在大背景非常景氣的情況下繞過國代商選擇直供門店，同時由于智能手機更新?lián)Q代周期明顯縮短導致國代商傳統(tǒng)的操盤方式?jīng)]有適應(yīng)時代的變化，因此近兩年公司手機分銷業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，公司凈利率從2011年的3.58%下降至2012年的-1.3%。但進入2013年后，國內(nèi)智能手機滲透率提升開始放緩同時行業(yè)競爭加劇，行業(yè)開始觸底回升，大量手機廠商開始重新倚重以公司代表的國代商進行手機銷售，2013年1-9月公司營業(yè)收入同比增長126%，毛利率從去年同期的3.66%提升至7.47%，手機銷售中渠道為王的時代再次回歸。[!--empirenews.page--]

成本控制得力，公司期間費用率明顯降低。公司在營業(yè)收入同比增長126%的背景下對期間費用率進行了明顯控制，盡管銷售費用與管理費用均在增長，但銷售費用率下降2個百分點至2.24%，管理費用率下降0.26個百分點至0.7%，總體期間費用率由去年同期的5.45%下降至3.31%，正是在公司開源節(jié)流兩得力的情況下，公司主營業(yè)務(wù)才實現(xiàn)了明顯改善，凈利率提升至1.81%，凈利潤同比增長259%。展望2014年，國內(nèi)智能手機銷量仍將增長30%左右，同時行業(yè)內(nèi)終端廠商競爭更加激烈將彰顯出渠道的重要性，因此公司明年凈利率仍有望繼續(xù)回升，公司業(yè)績有望再超預期。

主營業(yè)務(wù)景氣回升，公司更有動力向移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略是從原本優(yōu)質(zhì)的線下手機渠道商轉(zhuǎn)型為優(yōu)質(zhì)的移動互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)商，近期公司收購機鋒市場和彩夢科技是公司在移動互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略中里程碑式的一步。公司收購機鋒市場后可以構(gòu)建線下線上一體化的內(nèi)容分發(fā)體系，收購彩夢科技后公司也在內(nèi)容方面有了深厚儲備，可在其線下手機銷售渠道中整合內(nèi)容銷售，并可能創(chuàng)造硬件+內(nèi)容的新型盈利模式，提升公司的整體盈利能力。在公司主營手機分銷業(yè)務(wù)不斷超預期的情況下，公司強大的線下資源可以幫助公司向移動互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型更加順利。

移動轉(zhuǎn)售牌照發(fā)放，關(guān)注公司如何創(chuàng)新商業(yè)模式。日前公司公告已與中國聯(lián)通就移動轉(zhuǎn)售一事簽署協(xié)議，一旦公司正式獲得移動轉(zhuǎn)售牌照，公司的機鋒市場就擁有了其他應(yīng)用商店所不具備的管道特權(quán)，分析師認為首批移動轉(zhuǎn)售牌照的發(fā)放意義重大，公司如何創(chuàng)新商業(yè)模式，將移動轉(zhuǎn)售和移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有機結(jié)合值得期待。

公司是國內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的手機分銷商之一，未來有望通過持續(xù)“內(nèi)生+外延”的發(fā)展方式努力成為國內(nèi)一流的移動互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)商?？紤]到公司主營業(yè)務(wù)觸底回升、線下與線上渠道協(xié)同效應(yīng)明顯以及移動轉(zhuǎn)售牌照的獲得，維持公司“增持”評級，上調(diào)13-15年EPS分別為0.78元，1.01元，1.25元。

風險提示：移動轉(zhuǎn)售商業(yè)模式創(chuàng)新不達預期、應(yīng)用分發(fā)市場競爭加劇