新能源行業(yè)解讀：第二批光伏準(zhǔn)入名單公布

行業(yè)觀點(diǎn)：（1）光伏：二季度行業(yè)從淡季轉(zhuǎn)入旺季，國(guó)內(nèi)分布式政策或醞釀?wù){(diào)整；出口歐盟限制底價(jià)下調(diào)，有利于銷(xiāo)量復(fù)蘇；美國(guó)對(duì)中國(guó)雙反再調(diào)查初裁時(shí)間臨近，中國(guó)將搶在裁定前期發(fā)貨；2014年光伏行業(yè)景氣依然向好，建議關(guān)注特變電工、陽(yáng)光電源、愛(ài)康科技、海潤(rùn)光伏、林洋電子。（2）鋰電池：2-3月份電動(dòng)車(chē)的熱潮是由國(guó)內(nèi)政策加碼和Tesla效應(yīng)發(fā)酵導(dǎo)致的，另外市場(chǎng)一直期待Musk的訪華，目前仍未有明確行程表。除了電動(dòng)車(chē)，我們判斷鋰電池下一個(gè)重要的爆發(fā)領(lǐng)域是儲(chǔ)能市場(chǎng)，實(shí)業(yè)對(duì)儲(chǔ)能的關(guān)注力度明顯加碼。建議關(guān)注杉杉股份、新宙邦、光宇國(guó)際。（3）風(fēng)電：特高壓今年大規(guī)模獲批的可能性較大，未來(lái)風(fēng)電的開(kāi)發(fā)空間或因此打開(kāi)。近期板塊有所回調(diào)，主要受年報(bào)不達(dá)預(yù)期的影響，另外市場(chǎng)也在觀望風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)。建議關(guān)注金風(fēng)科技。

行業(yè)走勢(shì)與估值概況。從過(guò)去一周的行業(yè)表現(xiàn)看，新能源板塊上漲1.39%，跑贏滬深300指數(shù)0.33個(gè)百分點(diǎn)。各細(xì)分板塊中，太陽(yáng)能、動(dòng)力電池、風(fēng)電、核電分別上漲3.14%、2.37%、0.41%、-0.96%。目前新能源板塊的TTMPE為37.05倍低于歷史均值38.47倍。細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，核電估值最低，為21.65倍；動(dòng)力電池估值最高，為44.61倍；風(fēng)電、太陽(yáng)能估值居中，分別為30.89和43.99倍。

光伏產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)微跌。根據(jù)PVInsights，多晶硅價(jià)格持平，PV級(jí)、次級(jí)多晶硅價(jià)格分別為22.00$/Kg、21.60$/Kg；中下游各環(huán)節(jié)價(jià)格略有下降，156多晶、125單晶硅片價(jià)格分別為0.93$/片、0.70$/片；電池片0.39$/W；組件最低價(jià)0.55$/W，均價(jià)0.66$/W。根據(jù)Solarzoom，多晶硅略有下降，其余環(huán)節(jié)持平，一級(jí)國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口多晶硅分別為161元/Kg、22.63$/Kg；一級(jí)156多晶硅片、電池、組件價(jià)格分別為6.95元/片、2.6元/W、4.45元/W；一級(jí)125單晶硅片、電池、組件價(jià)格分別為5.4元/片、3.5元/W、4.7元/W。

能源局熱身分布式光伏，補(bǔ)貼政策將大調(diào)整。目前分布式存在的最大問(wèn)題，就在于融資、并網(wǎng)和認(rèn)證體系的建立。方案1，在分布式配額比較多的4個(gè)省，拿出30%以上分布式項(xiàng)目，做成大分布式概念，這些項(xiàng)目將享受1元/度的標(biāo)桿電價(jià)。方案2為，自發(fā)自用仍然采取0.42元的度電補(bǔ)貼，余電上網(wǎng)部分同意執(zhí)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。

來(lái)源:海通證券