摘要： 北京時(shí)間4月23日凌晨消息，德州儀器今天公布了2013財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，德州儀器第一季度營收為28.85億美元，比去年同期的31.21億美元下滑8%;第一季度凈利潤為3.62億美元，比去年同期的2.65億美元增長37%。德州儀器第一季度盈利略微超出華爾街分析師預(yù)期，營收符合預(yù)期，推動(dòng)其盤后股價(jià)小幅上漲不到1%。
關(guān)鍵字： 德州儀器，第一季度
在截至3月31日的這一財(cái)季，德州儀器的凈利潤為3.62億美元，比去年同期的2.65億美元增長37%;每股收益32美分，較去年同期的每股收益22美分增長45%，超出分析師此前預(yù)期。德州儀器第一季度毛利潤為13.74億美元，低于去年同期的15.31億美元。財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期德州儀器第一季度調(diào)整后每股收益為31美分。德州儀器凈利潤的同比大幅增長，主要由于計(jì)入了一項(xiàng)稅收利益。
德州儀器第一季度營收為28.85億美元，比去年同期的31.21億美元下滑8%，這一業(yè)績基本符合分析師此前預(yù)期。FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期德州儀器第一季度營收為28.5億美元。今年1月，德州儀器預(yù)計(jì)2013財(cái)年第一季度營收為26.9億美元到29.1億美元，每股收益為0.24美元到0.32美元。
德州儀器第一季度運(yùn)營利潤為3.95億美元，比去年同期的3.97億美元下滑1%。德州儀器稱，第一季度該公司的產(chǎn)品庫存為101天，低于去年同期的105天。德州儀器過去12個(gè)月中的資本支出為4.76億美元，比去年同期的7.25億美元下滑34%。德州儀器第一季度通過派發(fā)股息和回購股票的方式向股東返還了9.11億美元資金，其中股息為2.32億美元，回購股票總價(jià)值為6.79億美元。在過去12個(gè)月時(shí)間里，德州儀器向股東返還的資金總額為30億美元，相當(dāng)于自由現(xiàn)金流的107%，符合公司將全部自由現(xiàn)金流(除償還債務(wù)所需要的資金以外)都返還給股東的計(jì)劃。
德州儀器過去12個(gè)月中來自于業(yè)務(wù)運(yùn)營活動(dòng)的現(xiàn)金流為33.24億美元，比去年同期的31.88億美元增長4%;自由現(xiàn)金流為28.48億美元，比去年同期的24.63億美元增長16%。截至2013財(cái)年第一季度末為止，德州儀器持有的現(xiàn)金和短期投資總額為39億美元，其中84%是以美國股票的形式持有的。
按部門劃分，德州儀器第一季度模擬產(chǎn)品營收為16.48億美元，比去年同期的16.86億美元下滑2%;運(yùn)營利潤為3億美元，比去年同期的3.35億美元下滑10%。德州儀器第一季度嵌入式處理產(chǎn)品營收為5.61億美元，比去年同期的5.40億美元增長4%;運(yùn)營利潤為700萬美元，比去年同期的3500萬美元下滑80%。德州儀器第一季度其他業(yè)務(wù)營收為6.76億美元，比去年同期的8.95億美元下滑24%;運(yùn)營利潤為8820萬美元，比去年同期的2700萬美元增長226%。
德州儀器預(yù)計(jì)2013財(cái)年第二季度營收為29.3億美元到31.7億美元，每股收益為0.37美元到0.45美元。FactSet調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)德州儀器第二季度每股收益為43美分，營收為30.4億美元。德州儀器預(yù)計(jì)，2013財(cái)年研發(fā)支出為15億美元，低于此前預(yù)期的16億美元;資本支出為5億美元，與此前預(yù)期相比維持不變;折舊費(fèi)為9億美元，與此前預(yù)期相比維持不變;有效稅率為22%，與此前預(yù)期相比維持不變。德州儀器稱，將在6月10日公布最新的第二季度業(yè)績預(yù)期數(shù)據(jù)。
當(dāng)日，德州儀器股價(jià)在紐約證券交易所常規(guī)交易中上漲0.56美元，報(bào)收于34.85美元，漲幅為1.64%。在隨后截至美國東部時(shí)間17:03(北京時(shí)間23日5:03)為止的盤后交易中，德州儀器股價(jià)再度上漲0.04美元，至34.85美元，漲幅為0.11%。過去52周，德州儀器最高價(jià)為35.92美元，最低價(jià)為26.06美元。
德州儀器CEO：未來五年構(gòu)建更強(qiáng)的TI
日前，德州儀器CEO Rich Templeton日前在股東年度會(huì)議中表示，德州儀器已完成向模擬及嵌入式領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型。同時(shí)，Templeton也透露了德州儀器下一個(gè)五年計(jì)劃，包括專注于模擬及嵌入式產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)深耕工業(yè)及汽車等垂直市場，不斷提升廣泛的產(chǎn)品組合。
以下是文章詳情：
2012年對(duì)于我們來說，是繁忙的一年：我們進(jìn)行了管理層變革，完成了收購NS以后產(chǎn)品組合的過渡，發(fā)展了更廣闊的客戶基礎(chǔ)。通過這一系列努力，我們構(gòu)建了一個(gè)更強(qiáng)更好的TI——為客戶、我們的投資者以及員工構(gòu)建了一家比任何競爭對(duì)手都好的公司。2012年是我們的標(biāo)志之年，標(biāo)志著TI完成了模擬及嵌入式公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。同時(shí)，這一年也為我們開創(chuàng)下一階段的戰(zhàn)略打下了關(guān)鍵性的基礎(chǔ)。
模擬及嵌入式的利益
在2012年年底，公司牢牢地抓住了模擬和嵌入式處理市場帶來的機(jī)遇，有超過70%的收入來自這兩大產(chǎn)品組合。當(dāng)我們2006年開始嘗試轉(zhuǎn)型時(shí)，這個(gè)比例約為45%左右。我覺得重要的是要提醒大家，為什么會(huì)有這種變化。
簡單地說，我們認(rèn)為模擬和嵌入式市場是全球半導(dǎo)體市場中最好的兩個(gè)，這些技術(shù)是無處不在的：在每一個(gè)電子設(shè)備中都會(huì)有模擬產(chǎn)品，他們?yōu)槲覀兲峁┝藰I(yè)績?cè)鲩L的保障，充足的利潤，更大的穩(wěn)定性，和令人信服的現(xiàn)金流。
模擬和嵌入式處理是多元化的市場，這意味著有數(shù)萬成千上萬的客戶使用我們的產(chǎn)品——從消費(fèi)電子到計(jì)算，從汽車到工業(yè)。擁有廣泛的客戶群體是件非常好的事情，因?yàn)樗粫?huì)導(dǎo)致我們只依賴于“下一個(gè)爆發(fā)的市場”(the next big thing)。所以，我們既可以在“下一個(gè)爆發(fā)的市場”取得成功，同時(shí)也會(huì)在無數(shù)小規(guī)模的市場和應(yīng)用，找到數(shù)以千計(jì)的客戶。
這可以確保我們不用過渡依賴單一客戶及產(chǎn)品，就可以獲得營收的穩(wěn)定及增長。這從我們不斷變化的客戶上就能看出——我們沒有超級(jí)大客戶，所有客戶占我們收入比率全部不到10%。
同時(shí)，模擬和嵌入式處理也為我們提供了極大的機(jī)會(huì)，為我們擴(kuò)大工業(yè)和汽車等高端市場的優(yōu)勢，現(xiàn)在，這些終端市場還無法完全體現(xiàn)出我們的價(jià)值，畢竟這些領(lǐng)域的產(chǎn)品生命周期都很長。但相信隨著客戶和市場的增長，我們的價(jià)值還會(huì)進(jìn)一步提升。[!--empirenews.page--]
工業(yè)市場對(duì)我們來說有更好的機(jī)會(huì)，畢竟現(xiàn)階段這一市場的半導(dǎo)體普及率仍處于起步階段，所以當(dāng)客戶從機(jī)械到電子解決方案的過渡時(shí)期，我們有很多的成長空間。但這個(gè)市場并不是很顯眼，它的廣度和多樣性的特點(diǎn)意味著要轉(zhuǎn)化成巨大的增長和長期回報(bào)是需要提供廣闊的產(chǎn)品組合的。
但機(jī)會(huì)是巨大的。想想未來家里的恒溫器，不僅變得聰明，而且可以學(xué)會(huì)管理您的個(gè)人喜好及以家庭為基礎(chǔ)計(jì)算總體能量消耗。未來所有的加熱，通風(fēng)和空調(diào)系統(tǒng)，都會(huì)通過無線連接，具有遠(yuǎn)程診斷功能。而未來的馬達(dá)，則會(huì)自我適應(yīng)環(huán)境，并在盡可能的使用更少的能源。
同樣，汽車市場正在也正在改變，變得智能化、互聯(lián)化以及安全化。不僅高檔轎車會(huì)具備防撞、車道變換、盲點(diǎn)探測、停車輔助系統(tǒng)等功能，同時(shí)這些技術(shù)將隨著成本的減少，逐步過渡到入門級(jí)車輛市場。
我們的模擬和嵌入式的策略，使我們能夠腳踏實(shí)地的服務(wù)每一個(gè)客戶和每一個(gè)市場，而不是過分依賴于任何一件事。這將推動(dòng)我們更高的增長和穩(wěn)定的回報(bào)。
資本管理策略
我們已經(jīng)看到了模擬和嵌入式業(yè)務(wù)模式的經(jīng)濟(jì)利益，這也使我們對(duì)于未來的可持續(xù)發(fā)展充滿信心，因此我們提高了股息，并繼續(xù)執(zhí)行股份回購計(jì)劃。這種信心使我們能夠清晰和準(zhǔn)確的籌劃未來的發(fā)展，同時(shí)也保證將公司的成長與股東們分享。
讓我強(qiáng)調(diào)未來資本管理策略的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：
首先，我們?cè)谀M和嵌入式市場會(huì)產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流。我們將使用其中一些增加我們的競爭優(yōu)勢，包括：新技術(shù)，制造能力，營運(yùn)資金及收購等。但我們會(huì)將多余的盈余返還給我們的股東。
事實(shí)上，我們相信TI能夠保證20-25%的收入轉(zhuǎn)換成凈現(xiàn)金流，同時(shí)我們保證100%的利潤分享。
2012年，我們凈現(xiàn)金流的比率為23%，這使我們?cè)赟&P 500強(qiáng)企業(yè)中排名前四分之一。
在2月，我們的年度股息為1.12美元，較去年增長33%，同時(shí)標(biāo)志著我們已連續(xù)第10年增加股息。同時(shí)，我們的股息收益率也是S&P 500家公司中的前四分之一。我們還授權(quán)額外撥款5億美元進(jìn)行股份購回，這一做法始于2004年。從那時(shí)起，我們的回購使流通股減少了36%，帶來了每股價(jià)值的提升。
我們的稅收政策可以使我們最大限度的將利潤帶回總部，實(shí)際上，過去10年，我們累計(jì)分紅金額達(dá)到了125億美元，而當(dāng)我們的業(yè)務(wù)模式過渡到模擬和嵌入式后，我們有信心繼續(xù)執(zhí)行這一政策。
像TI一樣擁有高現(xiàn)金流及派息的公司，特別是技術(shù)領(lǐng)域，非常難得。(筆者注，比如蘋果擁有上千億美元的現(xiàn)金，但鮮有派息及回購。)
下一個(gè)五年計(jì)劃
我們?cè)谶^渡期完成了很多工作，但接下來，我們?cè)撛趺醋?如何在下一個(gè)五年打造更強(qiáng)更好的TI?實(shí)際上我們已經(jīng)有了一些計(jì)劃。
首先，重要的任務(wù)是，我們要保增長。實(shí)際上，我們?cè)谀M和嵌入式領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)過去幾年已然獲得了穩(wěn)定的成長，現(xiàn)在，隨著我們無線業(yè)務(wù)的退出，這種增長將變得更加明顯。
第二，我們需要更強(qiáng)的執(zhí)行力，這可以對(duì)我們自身及客戶產(chǎn)生積極的影響。通過更專注于基本面、細(xì)節(jié)以及加強(qiáng)我們的獎(jiǎng)懲制度和公司的從上到下的一致性，直接影響整個(gè)TI——如何去創(chuàng)新，如何不斷發(fā)展競爭優(yōu)勢，如何讓客戶重視我們，以及如何為投資者及員工帶來回報(bào)。
第三，我們的產(chǎn)品組合工作尚未完成。我們需要在未來五年提供更多的模擬和嵌入式產(chǎn)品，更深度的工業(yè)和汽車領(lǐng)域的滲透，更多的通用性及特定應(yīng)用的產(chǎn)品以及更多的電源管理芯片。
我們的目標(biāo)是未來五年，模擬及嵌入式產(chǎn)品的營收比重超過90%。
我們希望為工業(yè)和汽車市場提供更多的產(chǎn)品、更長的生命周期以及更好的客戶關(guān)系。
確保不斷加強(qiáng)的通用及特殊應(yīng)用產(chǎn)品組合是打開廣闊客戶群市場的關(guān)鍵。
電源管理芯片技術(shù)未來將會(huì)一直增長，它可以使像我們這種強(qiáng)大的模擬領(lǐng)域公司進(jìn)入移動(dòng)和連接的世界，當(dāng)然它遠(yuǎn)不止于此。所有客戶都會(huì)需要更低的功耗，這是我們所擅長的，因此我們會(huì)繼續(xù)利用這一優(yōu)勢。
我們已經(jīng)看到了廣泛客戶組合的優(yōu)勢，因此我們會(huì)培育多樣性客戶，例如，我們可以更好地利用在線設(shè)計(jì)工具WEBENCH，為更多的我們無法提供完美支持的客戶提供一個(gè)線上設(shè)計(jì)環(huán)境。
最后，我們要培養(yǎng)創(chuàng)新模式，為更廣泛的客戶、應(yīng)用和市場提供長期的、高附加值的、擁有前瞻性的解決方案。
結(jié)論
我喜歡模擬及嵌入式市場，在這個(gè)市場里沒有單獨(dú)或唯一的東西，沒有唯一的客戶、唯一的解決方案、唯一的技術(shù)優(yōu)勢。因此，這也就意味著競爭對(duì)手不會(huì)通過一個(gè)客戶或者市場的改變就可以輕易的擊垮我。
我相信TI的未來五年將重點(diǎn)由三個(gè)詞構(gòu)成：專注、執(zhí)行力以及創(chuàng)新。很少有芯片企業(yè)能同時(shí)將做好這三件事兒，但這正是我們的目標(biāo)。
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