美的整體上市或提速：拋三年股東回報(bào)計(jì)劃

摘要：  7月17日，面對(duì)5月下旬以來(lái)持續(xù)下跌超過(guò)40%的股價(jià)，美的電器管理層希望用一份未來(lái)三年(2012-2014年)的股東回報(bào)計(jì)劃來(lái)打消投資者對(duì)于美的電器轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略效果的懷疑。

關(guān)鍵字：  美的電器，  

7月17日，面對(duì)5月下旬以來(lái)持續(xù)下跌超過(guò)40%的股價(jià)，美的電器管理層希望用一份未來(lái)三年(2012-2014年)的股東回報(bào)計(jì)劃來(lái)打消投資者對(duì)于美的電器轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略效果的懷疑。

根據(jù)美的電器(000527.SZ)的最新公告，美的承諾，在保證公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，采用現(xiàn)金或股票方式分配股利，任何三個(gè)連續(xù)年度內(nèi)，公司以現(xiàn)金累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之三十。

美的電器還特別承諾在滿足公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求的情況下， 2012-2014年，公司計(jì)劃每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的百分之十，如公司無(wú)重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出等事項(xiàng)發(fā)生，公司將合理適當(dāng)?shù)靥岣攥F(xiàn)金分紅的比例。

其實(shí)之前美的電器大股東美的集團(tuán)在11.42元/股的高價(jià)增持，以及7月9日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告都是為了澄清投資者信心不足的情況，但是這些舉動(dòng)似乎都沒(méi)有達(dá)到效果。

根據(jù)美的電器之前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，美的電器預(yù)計(jì)2012年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)區(qū)間為19.75億-22.72億元，同比增長(zhǎng)0-15%，這顯然要比業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的要好一些。有券商報(bào)道指出，美的電器目前的估值(2011年、2012年P(guān)E分別為9.06倍、8.08倍)已經(jīng)過(guò)度反映了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

美的集團(tuán)證券部葉鳴琦表示，“過(guò)去兩個(gè)月股價(jià)大跌公司的管理層也非常不滿意，因?yàn)閺恼麄€(gè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級(jí)的效果來(lái)看，已經(jīng)初步體現(xiàn)出來(lái)，目前投資者信心不足主要是因?yàn)閷?duì)整個(gè)家電行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂，以及對(duì)于美的轉(zhuǎn)型升級(jí)效果的擔(dān)憂?！?/P>

申銀萬(wàn)國(guó)的研報(bào)預(yù)測(cè)美的二季度主營(yíng)收入預(yù)計(jì)同比下滑約20-30%，報(bào)告指出，在轉(zhuǎn)型升級(jí)和產(chǎn)品單價(jià)不斷提升后，美的電器第二季度的毛利率有望繼續(xù)提升，而凈利潤(rùn)率有望提升至5%-6%(去年同期為4%)。

此外，對(duì)于美的電器的投資者來(lái)說(shuō)，去年開(kāi)始美的集團(tuán)引入兩家風(fēng)投作為戰(zhàn)略投資者引發(fā)的美的集團(tuán)整體上市的預(yù)期，也成為其股價(jià)受壓的重要原因。

美的集團(tuán)副總裁黃曉明透露，美的集團(tuán)正在加緊推進(jìn)集團(tuán)的整體上市，以及安得物流的再次IPO，顯然這給了外界更大的想象空間。

記者了解到，美的集團(tuán)目前擁有四大二級(jí)集團(tuán)，其中制冷家電集團(tuán)借助美的電器1993年已經(jīng)上市，而機(jī)電集團(tuán)則借殼收購(gòu)的華凌集團(tuán)在香港上市，即威靈控股。而目前只有地產(chǎn)集團(tuán)和日用家電集團(tuán)還沒(méi)有上市，而這中間銷售規(guī)模超過(guò)300億元，毛利率整體水平超過(guò)35%的日電集團(tuán)的上市將對(duì)于美的電器業(yè)績(jī)提升有著關(guān)鍵的作用。

然而，美的集團(tuán)的整體上市到目前依然沒(méi)有進(jìn)展。美的集團(tuán)有關(guān)人士7月17日表示，“目前整體上市的方案都是集團(tuán)投資與證券事務(wù)部幾位高管在負(fù)責(zé)，具體進(jìn)展到什么程度還不清楚，但是目前資本市場(chǎng)如此低迷，美的電器股價(jià)持續(xù)受壓，顯然并非上市的最好時(shí)機(jī)?！?/P>

不過(guò)帕勒咨詢資深董事羅清啟表示，美的電器這次制定未來(lái)三年的大比例現(xiàn)金和股票分紅方案與整體上市有一定關(guān)系，現(xiàn)金分紅其實(shí)也是大股東資產(chǎn)盈利變現(xiàn)的方式，在變現(xiàn)后大股東可能在整體上市中用變現(xiàn)的資金來(lái)保持自己的控股權(quán)，這樣看來(lái)美的集團(tuán)的整體上市也到了關(guān)鍵時(shí)刻。