西數(shù)若加入東芝半導(dǎo)體股權(quán)收購，可擴(kuò)大NAND Flash市占

據(jù)海外媒體報道，日本東芝有意出售旗下半導(dǎo)體事業(yè)19.9%股權(quán)，以在3月底前籌措足夠資金，彌補(bǔ)美國核能事業(yè)的資產(chǎn)虧損。近來也傳出西部數(shù)據(jù)(WD)、美光(Micron)、SK海力士(SK Hynix)、富士康(Foxconn)及Bain Capital有意競購，對此外界分析認(rèn)為，西部數(shù)據(jù)或可借由收購東芝半導(dǎo)體事業(yè)部分股權(quán)，擴(kuò)大在全球NAND Flash市場的影響力與競爭力，并減低對硬盤存儲器領(lǐng)域的依賴，具備收購的策略性優(yōu)勢。

根據(jù)TheStreet網(wǎng)站報導(dǎo)，市場分析師預(yù)測東芝欲出售的股權(quán)價值逾20億美元，雖然截至2016年12月西部數(shù)據(jù)凈債務(wù)余額已達(dá)80億美元，因此若由西部數(shù)據(jù)達(dá)成收購交易，勢將增加西部數(shù)據(jù)凈債務(wù)余額，但由于西部數(shù)據(jù)過去12個月創(chuàng)造17億美元自由現(xiàn)金流，未來12個月可能還會創(chuàng)造更多自由現(xiàn)金流，因此西部數(shù)據(jù)仍應(yīng)具備消化這逾20億美元收購價格的本錢。

西部數(shù)據(jù)2016年以160億美元購并閃迪(SanDisk)后，NAND Flash全球市占率排名僅次于亞軍的東芝，鑒于東芝與閃迪長期的NAND Flash結(jié)盟關(guān)系，外傳東芝可能將部分股權(quán)出售給西部數(shù)據(jù)。

此前東芝與閃迪借由合資成立的存儲器業(yè)務(wù)公司Flash Ventures，透過東芝自有營運(yùn)的日本晶圓廠設(shè)備合作開發(fā)及制造NAND Flash芯片，F(xiàn)lash Ventures以成本價向東芝購買晶圓，再以高于成本價的價格轉(zhuǎn)售給閃迪及東芝，因而借此買賣關(guān)系，將有助收購閃迪后的西部數(shù)據(jù)壓低NAND Flash成本，讓西部數(shù)據(jù)無需投資自建晶圓廠房，就可取得更穩(wěn)定的NAND Flash供貨源。

在此間接合作關(guān)系下，如果西部數(shù)據(jù)能取得東芝半導(dǎo)體事業(yè)大量的少數(shù)股權(quán)，將有助西部數(shù)據(jù)提升在全球NAND Flash市場的價格競爭優(yōu)勢，以及增加?xùn)|芝后續(xù)NAND Flash業(yè)務(wù)投資決定的話語權(quán)。其中掌握投資決策話語權(quán)特別有其價值，因為不論東芝、閃迪或其他同行業(yè)者，均正欲投資擴(kuò)大生產(chǎn)高密度、低成本的3D NAND Flash芯片。

如東芝2016年11月宣布，正在投建全新3D NAND生產(chǎn)廠房，將在2019年量產(chǎn)，當(dāng)時東芝表示，仍在與閃迪商討聯(lián)合投資該廠房事宜。Flash Ventures已于東芝近期啟用的Fab 2廠生產(chǎn)3D NAND芯片，近日西部數(shù)據(jù)也宣布開始試產(chǎn)業(yè)界首款512Gbit、64層3D NAND芯片，預(yù)計2017年下半量產(chǎn);三星電子(Samsung Electronics)與美光也計劃2017年增產(chǎn)64層3D NAND芯片。

這項出售案發(fā)生當(dāng)下，正處在西部數(shù)據(jù)硬盤事業(yè)持續(xù)衰退之際，即使受惠于全球PC銷售趨穩(wěn)及云端服務(wù)提供商的強(qiáng)力需求，帶動西部數(shù)據(jù)2016年第4季硬盤出貨量優(yōu)于預(yù)期，但仍較2015年同期衰退10%、出貨量僅剩4,480萬顆。

雖然西部數(shù)據(jù)與希捷(Seagate)在全球硬盤市場掌握近乎寡占的優(yōu)勢，但NAND市場卻更具競爭前景，因此若能借由收購東芝半導(dǎo)體事業(yè)近2成股權(quán)，將有助西部數(shù)據(jù)更易于以更具獲利前景NAND Flash的收入，來抵消硬盤業(yè)務(wù)的虧損，并為西部數(shù)據(jù)NAND Flash業(yè)務(wù)帶來戰(zhàn)略利益，所以只要收購價格合理，外界分析，西部數(shù)據(jù)沒有理由不積極搶購東芝出售的部分半導(dǎo)體事業(yè)股權(quán)。